机械行业周报：国家支持工业母机发展，高端装备企业将持续受益

——机械行业周报 核心观点 ⚫板块周表现：本周（2023/09/18-2023/09/22），涨幅排名前五的板块分别为通信/非银金融/传媒/银行/家用电器，分别上涨：3.0%/1.9%/1.5%/1.5%/1.5%。 ⚫板块估值水平：长江机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（175x），最低的是工程机械（17.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于33.80%分位。 ⚫个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为德恩精工、健麾信息、金帝股份、亿嘉和、金太阳。 杨震021-63325888*6090yangzhen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 ⚫行业新闻：（1）习近平主席就推进新型工业化作出重要指示，李强总理出席全国新型工业化推进大会并讲话；（2）李强在北京市调研专精特新企业时强调：聚力科技创新，深耕细分领域，为推进科技自立自强稳定产业链供应链发挥更大作用。 投资建议与投资标的 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 国家支持工业母机发展，高端装备企业将持续受益。9月18日财政部、税务总局、发改委、工信部四部门发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，以降低相关企业税负。根据政策，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销。其中先进工业母机产品板块主要包括：金属切削机床、铸造装备、锻压装备、焊接装备、热表处理装备、数控装置、滚动功能部件（丝杠/导轨）、电主轴、数控转台、位置反馈元件（光栅尺/编码器）、摆角头、动力刀架刀库、真空系统。我们认为本次政策对企业盈利的影响相对有限，但覆盖产业链范围较广，反映出国家对高端装备的重视。从需求看，随着8月制造业数据持续回暖（详见《数据转暖，通用自动化复苏途中》），我们认为我国的工业景气度已经开始走向复苏。从供给看，近期上海举办第23届工博会，来自全球30个国家和地区的2800余家企业参展，且国际品牌参展比例增至30%，比例超越2019年，我们认为工博会的规模扩大也反映了机械装备的快速迭代升级。在即将到来的复苏中，我们认为具有核心技术壁垒机械企业的市场份额有望继续提升。 数据转暖，通用自动化复苏途中：——机械行业周报2023-09-198月挖机销量点评：销量略超预期，龙头企业国际化持续兑现：——工程机械行业跟踪2023-09-12光伏龙头明确BC路线，产业聚焦技术变革：——机械行业周报2023-09-11金砖峰会如期举行，建议关注一带一路新机遇：——机械行业周报2023-08-29人形机器人现身世界机器人大会，建议关注产业链硬件端机遇：——机械行业周报2023-08-21 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353， 买 入)、 迪 威 尔(688377， 未 评 级)、郑 煤 机(601717， 买 入)、 天 地 科 技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。 风险提示 宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨。 1、机械行业板块表现 1.1指数表现：本周上涨0.6%，油服领涨 本周板块表现：本周（2023/09/18-2023/09/22），涨幅排名前五的板块分别为通信/非银金融/传媒/银行/家用电器，分别上涨：3.0%/1.9%/1.5%/1.5%/1.5%；涨幅后五的板块分别为美容护理/社会服务/有色金属/国防军工/公用事业，分别波动：-3.2%/-2.8%/-1.9%/-1.5%/-1.3%。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为通信/传媒/计算机/石油石化/非银金融，分别上涨：34.4%/19.9%/12.4%/12.3%/9.6%；涨幅后五的板块是：商贸零售/美容护理/电力设备/社会服务/农林牧渔，分别波动：-24.1%/-19.7%/-19.3%/-15.1%/-13.0%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/09/18-2023/09/22），CJ机械设备指数上涨0.4%，涨幅前五的板 块 是 ：纺 织 服 装 设 备/环 保设 备/机 械 基 础 件/船 舶 制 造/制 冷 空 调 设 备， 分 别上 涨：2.8%/1.9%/1.6%/1.4%/1.4%；涨幅靠后的5个板块是：油气服务Ⅲ/半导体及3C设备/冶金化工设备/印刷包装机械/锂电设备，分别波动：-2.1%/-2.1%/-0.8%/-0.7%/-0.5%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数上涨1.3%，涨幅前五的板块是：船舶制造/工程机械/煤炭设备Ⅲ/仪器仪表Ⅲ/油气服务Ⅲ，分别上涨：26.7%/15.7%/14.6%/12.8%/10.2%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/半导体及3C设备/环保设备/内燃机/机械基础件，分别波动：-29.5%/-8.1%/-7.1%/-5.9%/-2.3%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2机械估值水平：市盈率33.80%分位，接近全A水平 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（175x），最低的是工程机械（17.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于33.80%分位，其中较高的船舶制造达到72.7%，较低的锂电设备仅有0.1%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.3个股涨跌幅情况 从个股涨跌幅看，本周涨幅最高的5只个股为德恩精工、健麾信息、金帝股份、亿嘉和、金太阳；周平均换手率较高的5只个股为金帝股份、长青科技、C崇德、华东数控、德恩精工。 1.4机械板块行业新闻 习近平主席就推进新型工业化作出重要指示，李强总理出席全国新型工业化推进大会并讲话。 习近平指出要完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全，深刻把握新时代新征程推进新型工业化的基本规律，积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合，为中国式现代化构筑强大物质技术基础。 李强强调，要适应时代要求和形势变化，突出重点、抓住关键，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，加快提升产业创新能力，持续推动产业结构优化升级，大力推动数字技术与实体经济深度融合，全面推动工业绿色发展。要坚持深化改革、扩大开放，促进各类企业优势互补、竞相发展，发挥全国统一大市场支撑作用，以主体功能区战略引导产业合理布局，用好国内国际两个市场两种资源，不断增强推进新型工业化的动力与活力。 资料来源：中共中央党校，东方证券整理 https://www.ccps.gov.cn/xtt/202309/t20230923_159346.shtml 李强在北京市调研专精特新企业时强调：聚力科技创新，深耕细分领域，为推进科技自立自强稳定产业链供应链发挥更大作用。李强指出，我国经济正处在高质量发展爬坡过坎的重大关口，必须进一步增强发展信心，保持转型升级定力。专精特新企业的快速发展，充分体现了我国经济的强大韧性和活力。对专精特新企业来说，创新是灵魂所在。希望大家聚焦主业、咬定青山、苦练内功，大力推动科技创新，坚持走精耕细作之路，不断向高端化智能化绿色化转型，向产业链创新链价值链高端攀升。 资料来源：中央发改委 https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202309/content_6905522.htm 1.5机械板块近期新股发行情况 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有永创智能（603901）、杭叉集团（603298）、海天精工（601882）、伊之密（300415）、杰克股份(603337)、迪威尔（688377）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予