金融期权日报

【行情回顾】日内分时行情：金融期权上证50ETF日内行情低开震荡下行后于窄幅区间盘整，临近收盘缓慢下跌；上证300ETF日 内行情低开后先升后降，之后窄幅盘整；创业板ETF日内行情低开后缓慢震荡下行；中证1000指数日内行情低开后先升后降，午后震荡上行后又再次回落，临近收盘窄幅波动。日K线上看：上证50ETF前期超跌反弹遇阻回落后在空头压力下窄幅盘整震荡；上证300ETF前期超跌反弹近一周震荡 投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号卢品先 上行后遇阻回落，上周以来持续弱势下行，昨日跌破今年以来的最低点，市场行情整体偏弱势；创业板ETF前期自低点弱势反弹后窄幅盘整，近两周在空头压力下持续下行；中证1000指数近一个月以来沿着空头趋势方向加速下跌，跌破去年12月以来低点，弱势反弹回暖后宽幅盘整，本周缓慢下行，市场行情整体偏弱势。截至收盘，上证50ETF跌幅0.96%报收于2.592，上证300ETF跌幅0.93%报收于3.742，创业板ETF跌幅0.98%报收于1.917，中证1000指数跌幅0.72%报收于5939.66。【期权分析】 隐含波动率：金融期权隐含波动率不同程度地上升。其中上证50ETF期权隐含波动率报收于18.61%（+1.21%），上证300ETF期权隐含波动率报收于17.84%（+1.00%），创业板ETF期权隐含波动率报收于22.39%（+0.08%），中证1000股指期权隐含波动率报收于19.74%（+1.04%）。 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.42（+0.38），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.78（+0.25），创业板ETF期权成交额PCR报收于2.13（+0.64），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.48（+0.39）。 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR在较低位置盘整报收于0.54（-0.06），上证300ETF期权持仓量PCR窄幅盘整报收于0.59（-0.06），创业板ETF期权持仓量PCR延续前期震荡下行趋势报收于0.44（-0.01），中证1000股指期权持仓量PCR大幅上涨后连续回落报收于0.72（-0.05）。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.65；上证300ETF的压力点行权价维持在3.9，支撑点行权价维持在3.7；创业板ETF的压力点行权价维持在2.05；中证1000指数的压力点行权价维持在6200。【结论与策略建议】 （1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF近两周窄幅盘整，在上方有压力的弱势偏空头市场行情格局下短期偏中性； 波动上：期权隐含波动率围绕下轨道线窄幅波动后缓慢上行达到上轨道线；策略建议：构建9月份卖出看涨+看跌期权偏中性组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化动态地调整持 仓delta，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2309M02500@10，S_51005P2309M02550@10和S_510050C2309M02600@10，S_510050C230M02650@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF回暖乏力，前两周持续缓慢下行后窄幅震荡，昨日跌破今年以来的最低点，整体表现为偏弱势的市场行情形态；波动上：期权隐含波动率围绕下轨道线小幅震荡后缓慢上行； 策略建议：构建9月份看涨+看跌偏中性的期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2309M03600@10，S_510300P2309M03700@10和S_510300C2309M03800@10，S_510300C2309M03900@10。 （3）创业板ETF期权方向上：创业板ETF前期反弹回暖后受阻窄幅盘整，近两周持续缓慢下行，短期市场情绪弱势偏空； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率小幅盘整后突破历史平均水平上行； 策略建议：构建看涨+看跌期权偏中性的组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速上涨或下跌突破损益平衡点，则平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2309M01800@10，S_159915P2309M01850@10和S_159915C2309M02000@10，S_159915C2309M02050@10。 （4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数前两周在空头压力下宽幅盘整，本周以来缓慢下行，市场情绪弱势偏空；波动上：中证1000股指期权隐含波动率大幅波动半个月后上行突破历史平均水平。 策略建议：构建熊市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速上升突破损益平衡点，则平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2309-P-5800@10，S_MO2309-P-5700@10和S_MO2309-C-6100@10，B_MO2309-C-6200@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构