信用分析报告：长城华西银行股份有限公司

——信用分析报告 一、基本情况 长城华西银行股份有限公司（以下简称“发行人”或“长城华西银行”）前身为德阳市商业银行股份有限公司，是一家总行位于四川省德阳市，拥有省内各地区共57家分支机构的商业银行。截至2022年末，发行人实收资本23.04亿元，无控股股东，实际控制人为中国长城资产管理股份有限公司。截至2022年末，发行人前十大股东合计持股67.53%，其中最大的单一股东是德阳市国有资产经营有限公司，持股比例为20.96%；此外，前五大股东德阳市国有资产经营有限公司、中国长城资产管理股份有限公司、德阳发展控股集团有限公司、中国烟草总公司四川省公司和四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司均为实力较强的国有法人，合计持股49.44%。总体而言，发行人股权结构较为集中，股东实力较强。 截至2022年末，发行人总资产为1,353.19亿元，净资产为93.41亿元，净利润为1.85亿元。2022年末主要关键指标—资本充足率为14.75%、核心一级资本充足率为9.40%，不良贷款率为1.80%，拨备覆盖率为137.47%等。 二、区域概况 四川省经济与金融实力较强，为发行人经营创造了较好的外部环境。2021-2022年,四川省分别实现GDP为54,088.00亿 元 和56,749.81亿 元 ， 同 比 增 长8.20%和2.90%，经济实力较强。截至2022年末，四川省金融机构本外币贷款余额92,239.23亿元，同比增长 14.81%，存款余额111,661.28亿元，同比增长11.58%，金融市场规模较大。 德阳市是四川省重要的七大区域中心城市之一，经济与金融实力较强。2021-2022年，德阳市分别实现GDP2,656.56亿元和2,816.87亿元（4/21），同比增长8.70%和3.10%，经济实力较强。截至2022年末，德阳市期末金融机构本外币存款余额4,066.7亿元，同比增长12.57%；期末金融机构本外币贷款余额2,578.9亿元，同比增长16.52%，金融市场规模较大。产业结构方面，截至2022年末，绵阳市三大产业比重为10.52%：48.10%：41.38%。德阳市是四川培育壮大的七大区域中心城市之一，是成渝地区双城经济圈和环程度都市圈的重要节点城市，位于丝绸之路经济带和长江经济带的交汇处、叠合点，经济实力有较大上升空间。 三、业务分析 从经营成果来看，2020-2022年发行人营业收入分别为26.87亿元、24.96亿元和23.96亿元，逐年小幅下降。利息净收入是其主要的收入来源，2020-2022年利息净收入分别为20.88亿元、19.91亿元和19.89亿元，逐年下降，主要系受净息差收窄明显等因素影响；利息净收入近三年占营业收入比例持续上升，分别为77.72%、79.77%和83.00%；2020-2022年投资净收益占比分别为13.44%、20.78%和11.67%，呈一定波动趋势，对利润形成了一定补充；此外，其他非利息收入方面，2020-2022年发行人公允价值变动损益分别为0.79亿元、-1.89亿元和-0.53亿元。营业支出方面主要是信用减值损失和管理费用，2020-2022年资产减值损失和信用减值损失合计为17.39亿元、14.09亿元和15.53亿元，其中主要为贷款和投资资产的减值损失等；同期，管理费用分别为5.57亿元、6.98亿元和6.82亿元，管理费用呈波动趋势，以上两项支出整体处于较高水平，对利润形成一定侵蚀；同期，实现净利润分别为3.53亿元、3.27亿元和1.85亿元，净利润逐年下降。总体来看，发行人随着利息净收入等相关盈利指标呈下降趋势，盈利能力减弱。 截至2022年末，发行人总资产为1,353.19亿元，较上年末增长8.79%。发行人总资产最主要的构成是发放贷款和垫款（782.87亿元，57.85%）；其他主要资产科目包括其他债权投资（262.50亿元，19.40%）、交易性金融资产（81.93亿元，6.05%）、现金及存放中央银行款项（75.59亿元，5.59%）、债权投资（58.15亿元，4.30%）和拆出资金（27.38亿元，2.02%）等。从对公贷款行业投向来看，截至2022年末，发行人贷款中前五大行业分别为租赁和商务服务业、批发和零售业、房地产业、建筑业，合计占总贷款的55.59%，行业集中度较高；此外值得关注的是，在发行人逐步控制房地产贷款投放力度下，房地产贷款规模及比例均有所下降。贷款客户方面，截至2022年末，发行人单一客户贷款集中度为6.10%，前十家客户贷款集中度为47.30%，客户集中度较高。个人贷款方面，截至2022年末，个人贷款余额为150.05亿元，在总贷款中占比18.90%，主要以个人经营贷款和住房按揭贷款为主，贷款余额分别为46.01亿元和80.84亿元。 从资产质量来看，2020-2022年发行人不良贷款率为3.55%、2.07%和1.80%，持续下降，但仍高于行业平均水平。从行业分布来看，2022年不良贷款主要集中于批发和零售业、租赁和商务服务业以及制造业， 不良贷款率分别为2.72%、2.43%和3.00%，上述行业不良率高于全行平均水平；关注类贷款方面，截至2022年末发行人关注贷款率为2.42%，较上年末有所下降，但仍高于行业平均水平；2022年末发行人拨备覆盖率137.47%，较去年上升了6.65个百分点，水平过低。 投资资产方面，截至2022年末发行人金融投资总计402.58亿元，同比下降0.01%，主要系交易性金融投资减少所致。金融投资中交易性金融资产、债权投资、其他债权投资占比分别为20.34%、14.45%和65.21%。截至2022年末，发行人债权融资计划底层资产均为北京金融资产交易所债权融资计划，投向行业为建筑业、水利、环境和公共设施管理业，投向地域均为四川省。 发行人负债主要来源于吸收存款，2020-2022年分别为808.19亿元、858.48亿元和949.19亿元，增长较快，其中2022年末占比达到75.34%。存款结构上，截至2022年末，对公存款和个人存款在总存款中占比分别为52.86%和47.14%。发行人其他负债来源包括应付债券126.40亿元（10.03%）、卖出回购金融资产款63.75亿元（5.06%）、向中央银行借款56.23亿元（4.47%）、同业和其他金融机构存放款项41.24亿元（3.28%）和拆入资金16.66亿元（1.32%）等。整体来看，发行人负债稳定性较好。 关键指标方面，截至2022年末资本充足率为14.75%，较上年末上升0.29个百分点；核心一级资本充足率为9.40%，较上年末下降0.54个百分点，总体水平尚可；2022年末流动性比例为97.53%，较去年下降4.93个百分点；不良贷款率和拨备覆盖率情况如上文所述，不良贷款率有所下降但仍高于行业平均水平，拨备覆盖率有所上升，但水平过低且风险抵御能力较差。 四、总结 总体而言，发行人所在区域经济实力较强，金融市场规模较大，股权结构较为集中，股东实力较强，资本充足率处于较好水平以及负债稳定性较好等优势。同时面临盈利能力减弱，费用对利润形成一定的侵蚀，关注类贷款率和不良贷款率有所下降但仍高于行业平均水平，拨备覆盖率水平过低，风险抵御能力较差以及投向区域和贷款行业集中度较高等不利因素。综合来看，考虑到发行人股东实力较强，可以投资。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。 预警等级释义 本报告所提供发行主体预警等级是由主体量化分析结果与发行主体最新动态相结合而综合评定的，预警等级包括四档：红色预警、橙色预警、黄色预警和关注，风险等级依次下降，各等级释义如下：