方正中期期货油脂日报

作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月20日星期三 棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，高于市场此前预期的190万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-15日马棕产量环比增加3.98%。需求方面生柴掺混利润尚可，原油价格走强对棕榈油产生一定支撑，但出口表现疲弱，马棕9月1-15日出口环比减少9.26-11.78%，产地9-10月仍有累库存预期。国内棕榈油近月买船较为活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，短期国内棕榈油到港压力偏大，期价走势短期承压。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：9月上旬美豆产区降水仍偏少，美豆单产后续不排除有继续下调可能。但美豆天气市时间窗口将逐步关闭，市场关注焦点转向美豆需求和南美豆，因美豆出口表现一般，南美豆有丰产预期，美豆期价上方承压，成本端对豆油期价产生一定利空影响。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端中秋、国庆存补货需求，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：短期油脂期价震荡偏弱，下方支撑豆油参考7650-8000，棕榈油参考7200附近，期价临近支撑位附近，已有空单可考虑部分止盈，未入场者暂观望。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周三国内油脂期价震荡收涨，主力P2401合约报收7330点，收涨64点或0.88%;Y2401合约报收8090点，收涨40点或0.5%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7220元/吨-7320元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~0左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8590元/吨-8690元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+500~550元左右。 【重要资讯】 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为821408吨，上月同期为806655吨，环比增加1.8%。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为847890吨，上月同期为827975吨，环比增加2.41%。 3、巴西巴拉那州农村经济部（Deral）周二公布的数据显示，截至周一，该州2023/24年度大豆种植率达到6%，较前一周加快5个百分点。 4、巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西9月大豆出口料为688万吨，而上周预测为738万吨。 【套利策略】 观望 【交易策略】 第2页请务必阅读最后重要事项棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，9月1-15日马棕产量环比增加3.98%。需求方面生柴掺混利润尚可，高频数据出口略有改善，马棕9月1-20日出口环比增加1.8-2.41%，产地9-10月或延续季节性累库。国内棕榈油近月买船较为 活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，短期国内棕榈油到港压力偏大，期价走势短期承压。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：9月上旬美豆产区降水仍偏少，美豆单产后续不排除有继续下调可能。但美豆天气市时间窗口将逐步关闭，市场关注焦点转向美豆需求和南美豆，因美豆出口表现一般，南美豆有丰产预期，美豆期价上方承压，成本端对豆油期价产生一定利空影响。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端中秋、国庆存补货需求，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：短期油脂期价震荡偏弱，下方支撑豆油参考7650-8000，棕榈油参考7200附近，期价临近支撑位附近，已有空单可考虑部分止盈，未入场者暂观望。 豆油观点：美豆天气市步入尾声，天气升水回吐，市场关注焦点转向美豆需求和南美豆产量，因美豆出口表现一般，南美豆有丰产预期，美豆期价上方承压，成本端有利空影响。国内9-10月大豆到港偏少，豆油有去库存预期。操作：单边短期偏弱思路，下方支撑7650-8000，期价临近支撑位，已有空单可部分止盈，未入场暂观望。基差以震荡为主，1/5价差短期偏弱。 重点日期提示：9月29日美豆季度库存报告 棕榈油观点：产地累库幅度偏快，9-10月棕榈油仍处于增产季。国内9-11月到港压力偏大，短期棕榈油偏弱运行。11月棕榈油进入减产季，厄尔尼诺影响24年二季度有减产预期。 操作：单边短期偏弱，下方支撑7200附近，期价临近支撑位，已有空单可部分止盈，未入场者暂观望期价在支撑位附近表现。基差震荡偏弱，1/5价差偏空运行。 重点日期提示：近期暂无重要报告公布 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 六、市场监测数据 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。