原油、沥青日报

摘要：RportRREPEREPORTREKReport 原油：Crudeoil&BitumenFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月20日星期三日报 【行情复盘】 今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于690.70元/桶，跌1.41%，持仓量减少289手。 【重要资讯】 1、摩根大通最新研报指出全球经济面临的一个重大风险：石油供应削减“尚未结束”，这可能会导致油价高达120美元/桶。如果这种情况在未来几周发生，其后续效应将是“2023年Q4全球经济将放缓至近乎停滞的状态”。摩根大通同时指出，“如果我们对下个季度原油价格回落至86美元/桶的预测成为现实，石油危机的影响可能会迅速消退。在这种情况下，我们并不担心油价会传导至核心通胀。一个更大的担忧是，各国央行是否会认为其经受住油价冲击的能力不如过去了。” 2、高盛：将未来12个月布伦特原油价格预测上调至100美元/桶，而之前预测为93美元/桶。现在假设沙特阿拉伯从2024年第二季度开始逐渐解除额外的100万桶/日减产措施，但与其他8个欧佩克+国家共同执行的170万桶/日减产措施将在明年仍然完全执行。油价大部分的涨势已经过去了，布油明年不太可能持续超过每桶105美元。由于欧佩克的强势支撑，明年布油价格不太可能持续下跌至每桶80美元以下。 3、印度8月原油进口同比增长6.2%，至1870万吨；汽油出口同比增长15.3%，至120万吨；柴油出口同比增长4.8%，至250万吨。 4、市场消息：伊朗将10月份销往亚洲的轻质原油官方销售价格设为升水3.50美元/桶。 【交易策略】 第1页油价上涨或再度引发通胀担忧，但产油国持续减产收紧原油供给，原油市场预计仍将维持供应缺口支撑油价走势。盘面上，SC原油涨势有所放缓，在对OPEC+减产持续计价后，油价可能步入调整，建议前期多单暂时了结。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货震荡走跌。主力合约收于3874元/吨，跌1.80%，持仓量减少17912手。现货市场：本周初国内中石化华东、华南、山东等地价格上调30-60元/吨，此后现货市场部分地区继续小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3860元/吨，华南3925元/吨，西北4425元/吨，东北4125元/吨，华北3830元/吨，西南4255元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷下降，市场供给有所趋收紧。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为41.6%，环比下降3.7%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。 2、需求方面：国内公路项目施工逐步进入高峰期，沥青需求稳中有增，近期北方地区部分地区赶工需求支撑沥青需求释放，但南方大部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青刚需将进一步受限，同时投机需求仍然偏弱，炼厂多以执行前期合同为主。 3、库存方面：国内沥青炼厂及社会库存均有所走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-19当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为93.6万吨，环比减少10.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132万吨，环比减少0.6万吨。 【交易策略】 近期部分炼厂减产及转产令沥青供给有所下降，叠加沥青消费处于旺季，沥青炼厂端大幅去库。盘面上，多头资金离场导致盘面下跌，建议短线多单暂时了结。 一、市场数据 1.1原油市场数据 1.2沥青市场数据 二、原油市场要闻综述 1、摩根大通最新研报指出全球经济面临的一个重大风险：石油供应削减“尚未结束”，这可能会导致油价高达120美元/桶。如果这种情况在未来几周发生，其后续效应将是“2023年Q4全球经济将放缓至近乎停滞的状态”。摩根大通同时指出，“如果我们对下个季度原油价格回落至86美元/桶的预测成为现实，石油危机的影响可能会迅速消退。在这种情况下，我们并不担心油价会传导至核心通胀。一个更大的担忧是，各国央行是否会认为其经受住油价冲击的能力不如过去了。” 2、高盛：将未来12个月布伦特原油价格预测上调至100美元/桶，而之前预测为93美元/桶。现在假设沙特阿拉伯从2024年第二季度开始逐渐解除额外的100万桶/日减产措施，但与其他8个欧佩克+国家共 同执行的170万桶/日减产措施将在明年仍然完全执行。油价大部分的涨势已经过去了，布油明年不太可能持续超过每桶105美元。由于欧佩克的强势支撑，明年布油价格不太可能持续下跌至每桶80美元以下。 3、印度8月原油进口同比增长6.2%，至1870万吨；汽油出口同比增长15.3%，至120万吨；柴油出口同比增长4.8%，至250万吨。 4、市场消息：伊朗将10月份销往亚洲的轻质原油官方销售价格设为升水3.50美元/桶。 三、沥青市场要闻综述 周一国内中石化华东、华南、山东等地价格上调30-60元/吨，周二现货继续小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3860元/吨，华南3925元/吨，西北4425元/吨，东北4125元/吨，华北3830元/吨，西南4255元/吨。 供给方面，近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷下降，市场供给有所趋收紧。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为41.6%，环比下降3.7%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。 需求方面，国内公路项目施工逐步进入高峰期，沥青需求稳中有增，近期北方地区部分地区赶工需求支撑沥青需求释放，但南方大部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青刚需将进一步受限，同时投机需求仍然偏弱，炼厂多以执行前期合同为主。 库存方面，国内沥青炼厂及社会库存均有所走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-19当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为93.6万吨，环比减少10.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132万吨，环比减少0.6万吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：WTI原油月差 图7：美国原油库存数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：美国馏分油库存 图10：美国库欣地区原油库存 图11：美国原油产量 图13：美国原油出口量数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：沥青与SC原油价差 图24：沥青华东基差 图26：国内主要沥青炼厂装置开工率数据来源：Wind、方正中期研究院 图28：沥青主力合约多单持仓前五名 图29：沥青主力合约多单持仓分布 图30：沥青主力合约空单持仓前五名数据来源：Wind、方正中期研究院 图31：沥青主力合约空单持仓分布数据来源：Wind、方正中期研究院 五、原油期权 1.1成交与持仓分析 原油期权合约总成交量为42818张，较上一个交易日增加10080张，总持仓量26927张，较上一个交易日增加1208张，期权成交量PCR为108.98%，持仓量PCR为139.16%。 图29：原油期权总成交量、持仓量 图30：原油期权认购、认沽成交量 图32：原油期货主连历史波动率数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 1.3期权策略 油价持续上涨引发通胀担忧，SC原油短线涨势有所放缓，但上行趋势未变。期权操作上，建议卖出原油看涨期权进行投机。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。