低度复兴版开始贡献增量，内部精细化管控持续提升

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根据报告正文，以下是山西汾酒的总结：

1. 低度复兴版开始贡献增量：山西汾酒推出了低度复兴版，开始在环山西推广。青花20已成功打入婚宴市场，并在数字化营销体系和价格管控体系的支持下，有望进一步拓展市场份额。

2. 内部管理持续提升：山西汾酒开始推动营销从量化管理向质化管理转变，建立经销商分级管理体系、数字化营销体系和价格管控体系。公司内部进行系统性梳理和管理提升工作，为中长期发展提供坚实的机制和组织配称。

3. 维持买入评级：国信证券维持对山西汾酒的买入评级，预计公司2023-2025年实现营收323.6/388.5/448.1亿元，同比增长23.5%/20.0%/15.3%；预计实现归母净利润103.4/129.9/154.2亿元，同比增长27.8%/25.5%/18.8%；对应PE29.3/23.3/19.6X。