8月电商数据分析：线上销售承压，需求仍待恢复

酒类：线上销售额下滑，白酒集中度下降，啤酒集中度持平 2023年8月阿里系酒类行业线上销售额达7.7亿元，同比降19.0%。拆分量价来看，销售量同比降11.0%，销售均价同比降9.0%。分子行业来看，2023年8月子行业销售额增速大多有所下降，黄酒类降幅最小，同比降11.5%。国产白酒类线上销售额占比最高达66.1%，白酒行业CR3环比-6.9pct至25.8%，行业集中度环比小幅下降。啤酒行业CR3环比+0.0pct至33.5%，行业集中度环比持平。 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力表现较好 2023年8月阿里系休闲食品行业线上销售额达28.6亿元，同比降33.9%。拆分量价来看，销售量同比降16.1%，销售均价同比降21.4%。分子行业来看，巧克力增幅最多，同比增加11.1%。传统糕点类线上销售额占比最高达19.3%。休闲食品行业CR3环比-0.5pct至10.1%，行业集中度环比小幅下降。 乳制品：行业销售额下滑，低温奶增长较快 2023年8月阿里系乳制品行业线上销售额达11.7亿元，同比降10.9%。其中，销售量同比增0.0%，销售均价同比下降10.9%。分子行业来看，低温奶类表现较好，同比增21.1%。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达45.8%。乳制品行业CR3环比下降10.8pct至24.1%，行业集中度下降。 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度持平 2023年8月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.1亿元，同比降8.2%。拆分量价来看，销量同比下降4.3%，均价同比下降4.2%。冲饮麦片行业桂格、西麦、王饱饱线上销售额占比较高，行业CR3为29.3%，行业集中度持平。 包装饮料：线上销售额下滑，果蔬汁增长最快 2023年8月阿里系包装饮料行业线上销售额达6.2亿元，同比降14.3%。其中，销售量同比增长0.4%，销售均价同比降14.7%。分子行业来看，2023年8月果蔬汁类表现较好，同比增20.0%。即饮茶类线上销售额占比较高，达18.0%。 粮油食品：线上销售额下滑，食用油增速最快 2023年8月阿里系粮油速食行业线上销售额达23.9亿元，同比降9.9%。其中，销售量同比下降4.2%，销售均价同比降5.8%。分子行业来看，2023年8月食用油类表现较好，同比增6.4%。方便速食类线上销售额占比较高，达34.1%。 投资建议：8月政策边际改善，消费有望逐步复苏 8月以来国家密集出台多项经济政策，同时宏观数据呈现边际改善，预计消费有望逐步复苏。分板块看，白酒行业中秋国庆双节旺季将至，渠道目前处于备货期，终端动销和经销商信心较二季度有所好转，板块向上趋势较为明确，建议布局高端白酒以及地产酒龙头。啤酒板块8月受暴雨天气和同期高基数影响较大，预计9月有望逐步恢复。休闲零食板块推进全渠道布局，在电商和零食量贩店等新渠道上仍有拓展空间。调味品关注中炬高新管理层变更后经营改善机会。 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 1、酒类：线上销售额下滑，白酒集中度下降，啤酒集中度持 平 2023年8月酒类销售额下滑，黄酒类增速较快。根据久谦数据，2023年8月阿里系酒类行业线上销售额达7.7亿元，同比降19.0%。拆分量价来看，销售量同比降11.0%，销售均价同比降9.0%，行业量价齐跌。分子行业来看，2023年8月子行业销售额增速均有下降，黄酒类降幅最小，同比降11.5%。国产白酒类线上销售额占比最高达57.2%。 图1：2023年8月阿里系酒类行业同比降19.0% 图2：2023年8月酒类子行业中黄酒增速较好 图3：2023年8月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高 白酒行业龙头线上销售额表现各异。根据久谦数据，2023年8月贵州茅台销售额达4762.7万元，同比降13.0%，其中销量同比降8.6%，均价同比降4.8%；五粮液销售额达3777.7万元，同比降31.2%，其中销量同比增0.8%，均价同比降31.7%； 山西汾酒销售额达2826.3万元，同比增1.0%，其中销量同比增16.8%，均价同比降13.5%。2023年8月白酒龙头中，贵州茅台销售额下降主要由销量和均价共同下滑导致，五粮液销售额下降主要由均价下降导致，山西汾酒销售额增长主要由销量贡献。 白酒行业集中度环比下降。根据久谦数据，2023年8月贵州茅台、五粮液、山西汾酒的市占率环比分别-5.2pct、+0.1pct、-1.8pct至10.8%、8.6%、6.4%。白酒行业CR3环比-6.9pct至25.8%，行业集中度环比小幅下降。 图4：2023年8月阿里系贵州茅台销售额同比降13.0% 图5：2023年8月阿里系五粮液销售额同比降31.2% 图6：2023年8月阿里系山西汾酒销售额同比增1.0% 图7：2023年8月阿里系白酒行业集中度环比下降 图8：2023年8月阿里系白酒品牌贵州茅台市场份额领先 啤酒行业龙头品牌线上销售额下降。根据久谦数据，2023年8月青岛啤酒销售额达1399.6万元，同比降21.6%，其中销量同比增6.2%，均价同比降26.1%；百威销售额达1339.9万元，同比降0.8%，其中销量同比降0.0%，均价同比降0.8%；雪花销售额达857.7万元，同比降11.9%，其中销量同比增21.8%，均价同比降27.7%。 2023年8月啤酒品牌中，青岛啤酒、雪花、百威销售额下滑主要由均价下降导致。 啤酒行业集中度环比持平。根据久谦数据，2023年8月啤酒主要品牌青岛啤酒、百威、雪花的市占率环比分别+0.4pct、+1.0pct、-1.4pct至13.0%、12.5%、8.0%。啤酒行业CR3环比+0.0pct至33.5%，行业集中度环比持平。 图9：2023年8月阿里系青岛啤酒销售额同比降21.6% 图10：2023年8月阿里系百威销售额同比降0.8% 图11：2023年8月阿里系雪花销售额同比降11.9% 图12：2023年8月阿里系啤酒行业集中度环比持平 图13：2023年8月阿里系啤酒青岛啤酒品牌市场份额领先 2023年8月预调酒线上销售额下滑，锐澳占比最高。根据久谦数据，2023年8月阿里系预调酒行业线上销售额达1172.6万元，同比降25.5%。拆分量价来看，销售量同比降32.2%，销售均价同比增10.0%，行业量减价增。分品牌来看，2023年8月锐澳品牌线上销售额达969.6万元，同比下滑14.9%，线上销售额占比达82.7%。 拆分量来看，销量同比下滑20.8%，均价同比增加7.4%，销售额下降由销量下降导致。 图14：2023年8月阿里系预调酒行业销售额同比降25.5% 图15：2023年8月阿里系锐澳品牌销售额同比降14.9% 2、休闲食品：线上销售额下滑，巧克力表现较好 2023年8月休闲食品销售额下滑，巧克力类表现较好。根据久谦数据，2023年8月阿里系休闲食品行业线上销售额达28.6亿元，同比降33.9%。拆分量价来看，销售量同比降16.1%，销售均价同比降21.4%，行业量价齐跌。分子行业来看，2023年8月子行业销售额增速除巧克力外均有下滑，巧克力销售额同比增加11.1%。传统糕点类线上销售额占比最高达19.3%。 图16：2023年8月阿里系休闲食品行业同比降33.9% 图17：2023年8月休闲食品子行业中巧克力表现较好 图18：2023年8月阿里系传统糕点类线上销售额占比较高 休闲食品行业龙头线上销售额下降。根据久谦数据，2023年8月三只松鼠销售额达1.2亿元，同比降22.5%，其中销量同比增加8.1%，均价同比降28.2%；百草味销售额达0.9亿元，同比降47.8%，其中销量同比降38.0%，均价同比降15.8%；良品铺子销售额达0.8亿元，同比降38.8%，其中销量同比降11.6%，均价同比降31.0%。 2023年8月休闲食品龙头中，三只松鼠销售额下降由均价导致，百草味、良品铺子售额下降由销量和均价共同下降导致。 休闲食品行业集中度环比下降。根据久谦数据，2023年8月三只松鼠、百草味、良品铺子的市占率分别-0.1pct、-0.0pct、-0.4pct至4.1%、3.1%、2.9%，三只松鼠市占率下降。休闲食品行业CR3环比-0.5pct至10.1%，行业集中度环比小幅下降。 图19：2023年8月阿里系三只松鼠销售额同比降22.5% 图20：2023年8月阿里系百草味销售额同比降47.8% 图21：2023年8月阿里系良品铺子销售额同比降38.8% 图22：2023年8月阿里系休闲食品行业集中度环比下降 图23：2023年8月阿里系休闲食品行业三只松鼠市占率最高 3、乳制品：行业销售额下滑，低温奶增长较快 2023年8月乳制品行业销售额下滑，低温奶类增速最快。根据久谦数据，2023年8月阿里系乳制品行业线上销售额达11.7亿元，同比降10.9%。其中，销售量同比增0.0%，销售均价同比下降10.9%，行业下滑主要由均价减少导致。分子行业来看，2023年8月低温奶类表现较好，同比增21.1%；成人奶粉增速次之，同比增17.3%。 纯牛奶行业线上销售额占比较高，达45.8%。 图24：2023年8月阿里系乳制品行业同比降10.9% 图25：2023年8月阿里系乳制品子行业低温奶增速最快 图26：2023年8月阿里系纯牛奶品类线上销售额占比较高 乳制品头部品牌线上销售额下降。根据久谦数据，2023年8月伊利股份销售额达1.3亿元，同比降25.7%，其中销量同比降10.5%，均价同比降17.0%；蒙牛乳业销售额达1.0亿元，同比降67.4%，其中销量同比降52.3%，均价同比降31.8%；认养一头牛销售额达0.4亿元，同比降26.0%，其中销量同比降8.1%，均价同比降19.5%。 伊利股份、蒙牛乳业、认养一头牛销售额下降由销量和均价共同下降导致。 乳制品行业集中度下降。根据久谦数据，2023年8月线上销售额占比前三名分别为蒙牛乳业、伊利股份、认养一头牛。伊利股份、蒙牛乳业、认养一头牛的市占率环比分别-2.6pct、-8.7pct、+0.5pct至11.4%、8.9%、3.8%。乳制品行业CR3环比下降10.8pct至24.1%，行业集中度下降。 图27：2023年8月阿里系伊利股份销售额同比降25.7% 图28：2023年8月阿里系蒙牛乳业销售额同比降67.4% 图29：2023年8月阿里系认养一头奶牛销售额同比降26.0% 图30：2023年8月阿里系乳制品行业集中度下降 图31：2023年8月阿里系乳制品品牌伊利市场份额领先 4、冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度持平 2023年8月冲饮麦片行业销售额下滑，桂格市占率最高。根据久谦数据，2023年8月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.1亿元，同比降8.2%。拆分量价来看，销量同比下降4.3%，均价同比下降4.2%。分品牌来看，2023年8月头部品牌桂格、西麦、王饱饱线上销售额占比较高，分别达14.1%、12.1%、3.1%。 图32：2023年8月阿里系冲饮麦片行业同比降8.2% 图33：2023年8月阿里系冲饮麦片桂格销售额占比最高 主要燕麦品牌销售额下降。根据久谦数据，2023年8月桂格销售额达1509.0万元，同比下降19.4%，其中销量同比增8.9%，均价同比降26.1%；西麦食品销售额达1294.6万元，同比降11.2%，其中销量同比降2.1%，均价同比降9.5%；王饱饱销售额达332.8万元，同比下降17.9%，其中销量同比增52.9%，均价同比降46.3%。 桂格、西麦食品、王饱饱销售额下降主要由均价下降导致。 行业集中度持平。根据久谦数据，2023年8月线上销售额占比前三名分别为桂格、西麦、王饱饱，市占率环比分别+1.4pct、-0.9pct、-0.5pct至14.1%、12.1%、3.1%。 冲饮麦片行业CR3环比持平至29.3%。 图