贵金属小幅收涨，关注本周议息会议

2023年9月18日 贵金属小幅收涨，关注本周议息会议 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 美国通胀顽固，CPI同比增速连续第二个月反弹，核心CPI环比加速上涨。美国8月PPI超预期反弹，环比创一年来最大涨幅。失业救济人数回升但低于预期，劳动力市场韧性仍存。美元指数连涨九周升至六个月高位。本周需关注美国8月新屋开工、美国9月16日当周首次申请失业救济人数、美国8月成屋销售总数年化以及美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会等。市场基本认为本周暂不加息，在议息会议不出预期的情况下，美元或逐步走弱，加上贵金属库存持续减少，中期看涨贵金属。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................4八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................4九、技术分析...........................................................................................................................................................69.1黄金............................................................................................................................................................69.2白银............................................................................................................................................................7 一、行情回顾 上周贵金属小幅收涨。黄金小幅上涨，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量进场。 二、基本面 1、美国家庭实际收入连续第三年下降，去年降幅创2010年以来最大；8月线上商品价格创40个月最大降幅，为连续12个月下滑。 2、美国通胀顽固，8月CPI同比反弹至3.7%，核心CPI环比六个月来首次加速上涨；华尔街普遍认为下周美联储或不加息，但警惕今年内动手。 3、美国8月PPI同比超预期增长1.6%，环比创一年多来最大增幅，核心PPI如期增长放缓，8月零售销售环比增0.6%远超预期，汽油价格强势支撑。 4、欧央行加息25基点，下调今明后三年经济预期，下调明后年核心通胀预期，行长拉加德称利率并非达到峰值，市场仍预期欧央行有八成几率至此结束加息。 三、重要事件 油价飙升，美国8月通胀再加速，或使美联储需要在更长时间内保持高利率。整体CPI同比增速连续第二个月反弹，并超预期的3.6%，7月前值为3.2%；8月CPI环比增速由7月的0.2%加快至0.6%，符合预期，为14个月来最大的环比涨幅。美联储更为关注的剔除能源食品后的核心CPI，同比增速从4.7%回落至4.3%，符合预期，为近两年来的最小涨幅；但核 贵金属期货周报 心CPI环比涨幅较7月的0.2%小幅升至0.3%，超预期的0.2%。 华尔街普遍认为，下周美联储或不加息，但警惕今年内动手。“新美联储通讯社”认为，8月CPI同比加快增长源于汽油涨价，但剔除能源的核心通胀可能足以让美联储下周保持利率不变，11月或12月是否加息主要取决于未来几个月公布的通胀是否上升。 四、美元指数 美元指数连涨九周升至六个月高位。美国通胀顽固，CPI同比增速连续第二个月反弹，核心CPI环比加速上涨。美国8月PPI超预期反弹，环比创一年来最大涨幅。失业救济人数回升但低于预期，劳动力市场韧性仍存。本周需关注美国8月新屋开工、美国9月16日当周首次申请失业救济人数、美国8月成屋销售总数年化以及美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会等。 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，9月15日COMEX金库存2087.83万盎司，较前一周减少26.90万盎司；COMEX银库存为2.73亿盎司，较前一周减少339.17万盎司，COMEX银库存下降，稍微支撑银价。 图表3：COMEX金库存 六、ETF持仓 截止9月15日当周，SPDR持仓量为880.27吨，与前一周相比减少6.37吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13726.96吨，与前一周相比增加49.91吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 七、CFTC净持仓 截止9月12日，黄金非商业多头持仓为235704张，较上周减少98张，非商业空头持仓为111840张，较上周增加14044张，基金净持仓减少14142张，多头退场，空头进场；截止9月12日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为52963张，较上周减少4595张，非商业空头持仓为34930张，较上周增加4176张，基金净持仓减少8771张，多头退场，空头进场。 图表7：CFTC黄金持仓量 八、国内期货市场持仓 截止9月15日当周，沪金主力期货持仓量为21.02万手，较上周增加4507手；沪银主力期货持仓量为61.89万手，较上周增加88269手。 图表9：沪金持仓量 九、技术分析 9.1黄金 黄金价格上周小幅上涨。美国通胀顽固，CPI同比增速连续第二个月反弹，核心CPI环比加速上涨。美国8月PPI超预期反弹，环比创一年来最大涨幅。失业救济人数回升但低于预期，劳动力市场韧性仍存。美元指数连涨九周升至六个月高位。本周需关注美国8月新屋开工、美国9月16日当周首次申请失业救济人数、美国8月成屋销售总数年化以及美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会等。美国上周多项经济数据再超预期，美元连涨九周但涨势放缓。贵金属受美元压制，但基本面上黄金库存持续减少对金价有较大支撑，重点关注本周议息会议。 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周小幅上涨。基本面上白银库存连续减少，宏观方面美元连续九周上涨，但涨势放缓，市场基本认为本周不加息，在议息会议不出预期的情况下，美元或逐步走弱，中期看涨贵金属。 贵金属期货周报 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 贵金属期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网