化工周刊

金信期货研究院 01 02 03 甲 醇 甲醇价格 今年甲醇整体呈现V型走势，由于上半年消费低迷，且处于传统需求淡季，因此甲醇价格一路下滑； 进入下半年，甲醇价格逐步筑底抬升，甲醇期现价格同步回暖；随着金九银十传统旺季临近，消费复苏，整体价格持续上涨，目前太仓甲醇价格在2500元/吨左右窄幅震荡，处于年内较高水平。 生产利润 西南天然气制甲醇目前处于理论盈亏线以下，其他地区煤制甲醇利润均表现良好。 由于短期内煤炭价格企稳偏强，因此各地煤制甲醇利润有所调整。 其中山东地区甲醇理论生产利润（483元）表现优于其他地区。 供给情况 部分企业进入计划检修，甲醇开工率小幅回落，上周国内装置产能利用率78.59%，环比-1.06%，整体仍高于过去五年水平； 港口及内地库存短期内有所累计，需关注金九银十期间下游及终端消费品需求表现。 下游需求 M T O周 度 开 工 率 为84.93%(+1.94%),传统 下 游 加 权 开 工 率40.9%(+0.4%),整体开工率有所下降； 传统下游除甲醛(-43元/吨)亏损外，其他品种均处于盈亏线上方，醋酸和DMF利润近期大幅抬升，受农膜需求支撑，LLDPE利润情况良好，预计未来烯烃开工提升对甲醇价格起到一定的提振作用。 P T A PTA供给情况 上周PTA产量128.73万吨，环比减少2.59万吨，同比去年同期增加33.02万吨。国内PTA周均产能利用率至79.30%，环比下降1.22%，同比去年增加10.82%； 库存方面，工厂库存在4.83天（环比上周+ 0 . 8 9天 ） ， 同 比+0.25天；聚酯工厂PTA原料库存6.36天(环比上周-0.17天)，同比-0.37天。 生产利润及表观消费 上周PTA加工费平均在129.60元/吨，环比-35.42元/吨；生产毛利-453.79元/吨，环比+13.74元/吨； 原油支撑PX价格上涨，加工费进一步收窄，一定程度上引发PTA减产； 金九银十期间，需求端预期转好，月度消费量535.31万吨，环比+3.24万吨，同比+106.09万吨。 下游需求 进入本周，下游需求受亚运会影响有所下降 ， 聚 酯 开 工 率86.97%（-2.75%），长 丝 开 工 率8 1 . 5 4 %（-4.24%），短纤开工率76.41%（0），瓶 片 开 工 率7 8 . 6 5 %（-2.74%）； 预计短期内开工负荷继续降低。 终端需求 截至9月15日，国内化 纤 纺 织 开 机 率58.95%（+1.31%），纺织企业库存可用天数18.11天（+0.1），纺 织 企 业 订 单 天 数15.7天（+0.06），华东地区印染厂开机率70.19%（0）； 预计短期内开工负荷有所降低。 谢谢大家 金信期货研究院 重 要 声 明 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益。 本报告仅供金信期货有限公司（以下简称“本公司”）客户参考之用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议。在任何情况下，本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格。本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态，且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 市场有风险，投资需谨慎。本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，且本报告不应取代投资者的独立判断。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员：姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、黄婷莉（投资咨询编号：Z0015398）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）。