光大期货煤&盐化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤&盐化工商品日报（2023年9月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格偏强运行，主力合约收盘价2270元/吨，涨幅1.89%。现货市场偏强运行，主流地区尿素价格小幅上调10～30元/吨不等。供应端增速近两日有所加快，随着心连心、昊源等新增产能落实，尿素日产量已回升至16.23万吨。国庆之后山西地区限产或将抵消部分新增产能带来的增量，届时尿素供应水平或再次回落。需求端仍以按需推进为主，下游对高价尿素存在一定抵触情绪，采购趋于谨慎，但中秋国庆假期前中下游仍有补库可能，故当前尿素厂家暂无销售压力。新一轮印标价格公布，东海岸最低价405美元/吨，较上一轮印标略有提升，情绪上对国内有支撑，但中国能否出口供货仍是关键。整体来看，国内尿素市场供应回升、需求谨慎，市场虽有支撑但力度有限，国际市场和煤炭价格走高提供部分支撑，预计尿素期货价格日内以偏强震荡趋势为主，后期关注国内供应水平、内需及出口变化。 偏强 纯碱 & 玻璃 周一纯碱期货价格震荡走强，主力01合约收盘价1873元/吨，涨幅2.57%。玻璃期货价格日内宽幅震荡，主力01合约收盘价1708元/吨，小幅上涨0.35%。昨日夜盘纯碱和玻璃期货市场均偏强运行。基本面来看，纯碱现货市场依旧坚挺，但市场情绪受个别厂家轻碱价格下调影响而有所波动。供应端有所提升，行业开工水平维持80%以上波动，昨日81.21%。在行业季节性检修结束、总产能增加的情况下，后期纯碱生产水平及供应仍有增量预期。需求端稳定，下游行业按需采购为主，部分企业开始询单为长假做准备。碱厂目前订单充足，部分可维持至月底，企业库存也依旧低位运行，现货市场货源仍偏紧。期货市场情绪有所波动，主要对行业新增产能、国庆后企业累库存在预期，但在现货仍有支撑的情况下纯碱期货难以大幅下跌，趋势上继续以宽幅震荡思路对待，日内略偏强。玻璃方面，昨日各地区市场走势有所分化，价格波动-10～30元/吨不等。周末浮法玻璃点火一条600吨日熔量产线，玻璃供应进一步提升，同时对纯碱刚需用量提升。玻璃需求仍未有明显起色，昨日除沙河地区产销破百外，其余地区产销率不足90%。中下游市场观望情绪浓厚。整体来看，玻璃弱现实和强预期博弈仍存，期价上方空间受限，短期继续以宽幅震荡趋势为主，关注旺季需求兑现情况。 纯碱：偏强 玻璃：偏强 光大期货煤&盐化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 烧碱 周一烧碱期货价格窄幅震荡，主力2405合约收盘价2904元/吨，小幅下跌0.38%。昨日夜盘烧碱期货明显上涨，主力合约休盘上涨4.82%。现货市场坚挺运行，山东32%离子膜液碱市场价上涨50元/吨至950元/吨，当地各厂家报价区间在920～1010元/吨区间，折百价2875～3156元/吨。液碱现货走强受下游采购积极性提高带动，企业库存低位运行，厂家挺价心态明显。相比之下片碱市场成交氛围较前期略有减弱。出口市场好转对片碱内贸存在支撑，但力度相对有限。烧碱供应端近期略有提升，主要在于上周部分检修装置复产。月底前仍有两套检修氯碱装置计划复产，后期供应也仍存提升预期。整体来看，短期烧碱现货市场坚挺状态或继续维持，期货盘面偏强运行为主。需注意的是市场新增利好驱动有限，不宜过分追涨，关注期货市场氧化铝、纯碱等相关品种走势的联动性影响。 偏强 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：9月18日尿素期货仓单数量545张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：9月18日尿素行业日产16.23万吨，较上一工作日增加0.46万吨，较去年同期增加1.44万吨；尿素行业开工率76.21%，较去年同期的66.26%提升9.95个百分点。 3、9月18日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2650-2670；菏泽2640-2650；河北石家庄2570-2600；河南市场主流2590-2680；山西大颗粒汽运2530，中小颗粒参考2480-2540。 纯碱 & 玻璃 1、郑商所数据：9月18日纯碱期货仓单数量234张，较上一交易日无变化，有效预报量0张；玻璃期货仓单数量991张，较上一交易日-117张。 2、9月18日纯碱主流地区现货价格（隆众；元/吨）：华北地区轻碱3050~3150，重碱3300~3400；华中地区轻碱价格2950~3250；重碱价格3050~3250；华东地区轻碱价格3150~3330；重碱价格3200~3300； 西北地区轻碱出厂价3000~3200；重碱出厂价3050~3200，均较上一工作日持平。 3、隆众数据：9月18日纯碱行业开工率81.21%，日损失量2.09万吨。 4、隆众数据：9月18日全国浮法玻璃均价2070元/吨，日环比+6元/吨。浮法产业企业开工率81.31%，日环比+0.33个百分点。 烧碱 1、9月18日隆众资讯烧碱现货价格（元/吨）：山东32%离子膜液碱950，+50；山东50%离子膜液碱1620，+40；河北32%离子膜液碱980，+60；河北50%离子膜液碱1720，+80；江苏32%离子膜液碱975，+30；河南32%离子膜液碱3100（折百），+100；四川50%离子膜液碱3600（折百），持平。 2、近期烧碱装置动态：江苏海兴30万吨检修氯碱装置于9月13日开车，目前逐步恢复中。烟台万华70万吨氯碱装置8月20日检修，预计9月25日重启。中盐常化26万吨氯碱装置9月10日检修，计划9月30日重启。江苏盐海10万吨氯碱装置8月20日停车检修，9月13日重启。 3、9月18日国内氯碱下游产品开工情况：氧化铝开工82%；粘胶开工80.05%。 4、9月18日山东氯碱行业利润1334元/吨，日环比持平。 光大期货煤&盐化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 15001700190021002300250027002900310033002020-02-062021-02-062022-02-062023-02-06120017002200270032002020-06-012021-06-012022-06-012023-06-01-400-20002004006002020-02-032021-02-032022-02-032023-02-03山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区-800-300200700120017002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06重碱基差轻碱基差05000010000015000020000025000030000035000040000045000050000002000004000006000008000001000000120000014000001600000主力合约成交量主力合约持仓量(右)020000040000060000080000010000001200000140000001000000200000030000004000000500000060000002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06成交量持仓量(右) 光大期货煤&盐化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 图7：尿素期货合约价差（元/吨） 图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 15001700190021002300250027002900310033003500东北华北华东华南华中100015002000250030003500纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价-800-600-400-20002000500100015002000250030003500400045002020-02-052021-02-052022-02-052023-02-05尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价-1500-1000-500050012001700220027003200370042002020-06-012021-06-012022-06-012023-06-01玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价-200-150-100-500502405-2401价差-240-190-140-90-4010602405-2401价差 光大期货煤&盐化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 资源品团队研究成员介绍 • 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z0000082 • 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 • 孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建