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长江期货黑色产业周报

2023-09-19姜玉龙、宋文超长江期货C***
长江期货黑色产业周报

长江期货黑色产业周报2023-09-18长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号【产业服务总部 | 黑色金属团队】 研究员 姜玉龙 执业编号:F3022468 投资咨询号:Z0013681 宋文超 执业编号:F03087514 投资咨询号:Z0019485 联系人 张佩云 执业编号:F03090752 01螺纹钢:震荡偏强02热轧卷板:逢低多03玻璃:震荡整理04双焦:短期偏强 中期震荡目 录05 螺纹钢:震荡偏强 投资策略:震荡偏强01p主要观点 行情回顾:上周螺纹钢价格低开高走,整体走势偏强,一是原料价格大幅上涨,推动成材价格上行,二是低利润背景下,产量持续下滑,去库速度加快。 后市展望:需求端,近期螺纹表需数据围绕280万吨波动,国庆节前下游可能存在补库需求,后两周表需数据有望提升;供应端,螺纹钢长、短流程利润均不佳,产量持续下滑,后期关注粗钢平控政策落地情况,目前市场对粗钢平控预期弱化,原料明显强于螺纹;库存端,螺纹去库顺畅,短期压力不大。整体而言,当下螺纹供需格局在改善,关注供需两端政策。 走势预判:螺纹钢期货估值中性略偏低,预计震荡偏强运行,2401合约关注【3750-3900】区间。p操作策略 区间操作。p风险提示 1、粗钢平控政策落地(上行风险); 2、铁矿调控政策(下行风险)。 资料来源:Mysteel 同花顺 长江期货 行情回顾:低开高走02简要介绍资料来源:Mysteel 同花顺 长江期货p现货价格:螺纹钢价格震荡偏强运行,上周五杭州三级螺纹报3840元/吨,环比前一周上涨70元/吨。p期货价格:低开高走,螺纹01合约收在3824元/吨,环比前一周上涨107元/吨。p基差:低位波动,目前螺纹01合约基差16元。 钢厂利润:低位徘徊03简要介绍资料来源:Mysteel 同花顺 长江期货p原料端:上周港口焦炭价格持平、张家港废钢价格上涨30元/吨,日照港PB粉周环比上涨51元/吨。p长流程:钢厂即期利润低位下滑,根据模型测算,吨钢利润约39元/吨。p短流程:华东即期利润仍处于亏损状态。p盈利面:247家样本钢厂盈利率42.86%(-2.16%)。 期货估值:中性略偏低04p铁矿与废钢现货价格上涨、焦炭价格持平,钢厂即期生产成本增加,不过螺纹钢期货价格上涨,期货估值窄幅波动,目前处于中性略偏低水平。资料来源:Mysteel 同花顺 长江期货 供需格局:产量持续下滑 去库速度加快05简要介绍p产量:上周螺纹钢产量减少5.92万吨至247.67万吨。p需求:上周螺纹钢表观需求减少3.70万吨至277.70万吨。p库存:上周螺纹钢库存减少30.03万吨至719.64万吨。资料来源:Mysteel 同花顺 长江期货 重点资讯/宏观政策06p央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。这是年内第二次降准重磅落地,预计释放中长期流动性超5000亿元。p 9月11日,全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议强调,金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定,该出手时就出手,坚决对单边、顺周期行为予以纠偏,坚决对扰乱市场秩序行为进行处置。p 中国8月CPI同比上涨0.1%,环比上涨0.3%;8月PPI同比下降3.0%,环比上涨0.2%。p 8月份人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增868亿元;社会融资规模增量为3.12万亿元,比上年同期多6316亿元。p1-8月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.2%;全国制造业投资增长5.9%,增速比1-7月份加快0.2个百分点;基建投资同比增长6.4%,增速回落0.4个百分点;全国房地产开发投资76900亿元,同比下降8.8%。p国铁集团数据显示,1-8月份,全国铁路完成固定资产投资4320亿元,同比增长7.2%。 水利部:今年1-8月,全国水利建设投资落实9856亿元,新开工各类水利项目2.36万个,完成水利建设投资7361亿元,均创历史同期最高纪录。p截至9月12日,全国已有25个省市官宣执行“认房不认贷”政策,全国近30城放松限购政策。p美国8月通胀反弹,CPI同比上涨3.7%,略高于3.6%的市场预期,前值为3.2%。p 欧洲央行将三大利率均上调25个基点,这是欧洲央行自去年7月以来的第10次加息。p欧佩克月报显示,由于沙特延长减产,原油市场供应缺口达300万桶/日。资料来源:我的钢铁网 公开资料整理 长江期货 热轧卷板:逢低多 02投资策略p主要逻辑 供给方面,目前盈利钢厂比例42.86%,环比降2.16%。当下铁水产量略微下行,热卷产量降6.58万吨至308.9万吨,前期唐山轧钢厂停产,后期热卷产量或还有下行。需求方面,地产端, 25个省市已官宣“认房不认贷”政策,“保交楼”政策持续推行;数据上,1-8月全国房地产开发投资同比下降8.8%;房地产开发企业房屋施工面积同比下降7.1%;房屋新开工面积同比下降24.4%;商品房销售面积同比下降7.1%;房地产行业景气度持续下滑,不过降幅有所减缓。基建端有所回落。上周热卷库存环比降2.2万吨至376.22万吨。展望后市,节前赶工情况凸显,下游囤货情绪较高,供给侧唐山轧钢厂停产,且央行降准提振市场情绪,短期逢低做多思路。关注周一发布的8月中国发电机装机容量数据;周三发布的一年/五年期贷款市场报价利率;周四发布的美联储利率决定;周五美国9月制造业/服务业/综合PMI数据。p操作策略 逢低多p风险提示 1、需求好转;宏观利好(上行风险) 2、需求回落;宏观利空(下行风险) 03行情回顾简要介绍资料来源:Mysteel 同花顺iFinD 长江期货p现货价格:周五上海4.75mm热轧卷板市场价3890元/吨,环比增40元/吨,目前处于历史同期低位水平。p期货价格:热卷2401合约周五收在3892元/吨,环比增83元/吨,目前处于历史同期低位水平。p基差:上周现货弱于期货,基差缩小,周五基差收在2元/吨,目前处于近年同期低位水平。3000350040004500500055006000650070001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日5月30日6月8日6月17日6月26日7月5日7月14日7月23日8月1日8月10日8月19日8月28日9月6日9月15日9月24日10月10日10月19日10月28日11月6日11月15日11月24日12月3日12月12日12月21日12月30日热卷现货价格(4.75mm 上海)元/吨2019年2020年2021年2022年2023年25003000350040004500500055006000650070001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月23日4月2日4月13日4月23日5月6日5月16日5月26日6月5日6月15日6月25日7月5日7月15日7月25日8月4日8月14日8月24日9月3日9月13日9月23日10月10日10月20日10月30日11月9日11月19日11月29日12月9日12月19日12月29日热卷2401期货合约价格元2019年2020年2021年2022年2023年-200-10001002003004002月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日5月30日6月8日6月17日6月26日7月5日7月14日7月23日8月1日8月10日8月19日8月28日9月6日9月15日9月24日10月13日10月22日10月31日11月9日11月18日11月27日12月6日12月15日12月24日2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月热卷1月合约基差2020年2021年2022年2023年 04基本面分析简要介绍资料来源:Mysteel 同花顺iFinD 长江期货p日均铁水产量:上周,日均铁水产量(247家钢铁企业)247.84万吨,环比降0.4万吨。p高炉炼铁产能利用率:上周,高炉炼铁产能利用率(247家钢厂)为92.65%,环比降0.11%,目前处于近年同期高位水平。p独立电弧炉钢厂产能利用率:上周,独立电弧炉钢厂产能利用率53.3%,环比降0.3%。1902002102202302402502601ÔÂ1ÈÕ1ÔÂ13ÈÕ1ÔÂ22ÈÕ2ÔÂ5ÈÕ2ÔÂ18ÈÕ2ÔÂ28ÈÕ3ÔÂ11ÈÕ3ÔÂ20ÈÕ4ÔÂ1ÈÕ4ÔÂ10ÈÕ4ÔÂ22ÈÕ5ÔÂ1ÈÕ5ÔÂ13ÈÕ5ÔÂ22ÈÕ6ÔÂ2ÈÕ6ÔÂ11ÈÕ6ÔÂ23ÈÕ7ÔÂ2ÈÕ7ÔÂ14ÈÕ7ÔÂ23ÈÕ8ÔÂ4ÈÕ8ÔÂ12ÈÕ8ÔÂ20ÈÕ8ÔÂ28ÈÕ9ÔÂ4ÈÕ9ÔÂ13ÈÕ9ÔÂ23ÈÕ10ÔÂ2ÈÕ10ÔÂ14ÈÕ10ÔÂ23ÈÕ11ÔÂ1ÈÕ11ÔÂ12ÈÕ11ÔÂ22ÈÕ12ÔÂ2ÈÕ12ÔÂ11ÈÕ12ÔÂ23ÈÕ247家钢铁企业日均铁水产量万吨/周2019年2020年2021年2022年2023年01020304050607080901月2日1月12日1月22日2月2日2月15日2月24日3月8日3月17日3月29日4月7日4月19日4月28日5月10日5月19日5月31日6月9日6月21日6月30日7月12日7月21日8月2日8月11日8月23日9月1日9月14日9月28日10月12日10月26日11月9日11月23日12月7日12月21日独立电弧炉钢厂产能利用率%/周2020年2021年2022年2023年7075808590951001月3日1月13日1月22日2月3日2月15日2月25日3月6日3月17日3月26日4月5日4月15日4月24日5月6日5月17日5月29日6月11日6月25日7月8日7月19日7月31日8月13日8月26日9月6日9月18日10月2日10月15日10月28日11月8日11月20日12月3日12月16日12月27日247家钢厂高炉炼铁产能利用率%/周2019年2020年2021年2022年2023年 05基本面分析简要介绍资料来源:Mysteel 同花顺iFinD 长江期货p供给端:上周,热轧卷板产量308.9万吨,环比降6.58万吨。p需求端:上周,热轧卷板表观需求量311.1万吨,环比降1.29万吨,目前处于近年同期低位水平。p库存:上周,热轧卷板总库存量376.22万吨,环比降2.2万吨。2802903003103203303403501月1日1月14日1月27日2月10日2月24日3月8日3月20日4月2日4月15日4月28日5月10日5月22日6月4日6月17日6月30日7月12日7月24日8月6日8月19日9月1日9月13日9月27日10月14日10月29日11月13日11月29日12月16日12月31日热轧卷板产量万吨/ 周2019年2020年2021年2022年2023年2202402602803003203403601月2日1月12日1月21日1月31日2月13日2月23日3月4日3月14日3月24日4月2日4月13日4月22日5月2日5月12日5月21日6月1日6月10日6月20日6月30日7月9日7月20日7月29日8月8日8月18日8月27日9月7日9月16日9月29日10月10日10月22日11月4日11月17日11月28日12月10日12月23日热轧卷板表需万吨/周2019年2020年2021年2022年2023年230260290320350

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