棕榈油周报：多空交织，马棕携国内棕榈油震荡偏弱

多空交织，马棕携国内棕榈油震荡偏弱棕榈油周报 20230918美尔雅期货研究院—农产品小组 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSC4价差跟踪 主要观点本周棕榈油震荡走低。产地，MPOB报告显示8月马棕供增需减，USDA报告显示美豆期末库存超预期，但美豆油期末库存小幅调降，同时外围原油持续走升，加拿大油菜籽因减产预期野村支撑，从而BMD棕榈油前期走升；不过高频数据显示9月1-15日马棕出口减少超9%，BMD棕榈油冲高后回落。国内，近期国内棕榈油到港增加，棕榈油下游消费一般，而棕榈油库存整体偏高，不过由于油厂开机率降低，豆油库存减少，国内油脂总库存小幅走低，整体油脂走势震荡。策略：多空交织BMD棕榈油震荡偏弱；国内油脂整体震荡，不过棕榈油库存偏高使盘面整体承压，短期棕榈油仍震荡偏弱。 行情回顾全球油脂国内棕榈油数据来源：文华财经，美尔雅期货国内菜油国内豆油BMD棕榈油美豆油美豆 基本面分析类别关键词描述宏观WTI原油受益于沙特和俄罗斯延长原油减产期限，市场预测四季度全球原油供应缺口将扩大，叠加全球第一大原油进口国中国需求复苏，WTI原油持续走升并创新高；国外马来棕榈油8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%；出口为1221814吨，环比减少9.78%；库存量为2124963吨，环比增长22.54%；印尼棕榈油6月棕榈油产量环比降66万至442万吨，出口环比大增122万至345万吨，库存环比降近100万至369万吨；美豆油8月豆油库存为12.5亿磅，市场预期为14.83亿磅，7月份数据为15.27亿磅，2022年8月数据为15.65亿磅；供给棕榈油进口7月中国棕榈液油的进口量为41.92万吨，其中从马来西亚进口棕榈油液油3.2万吨，进口占比7.64%；从印度尼西亚进口棕榈液油38.64万吨，进口占比92.18%；大豆压榨第37周123家油厂大豆实际压榨量为204.25万吨，开机率为59.03%；较预估高1.77万吨；棕榈油成交第37周棕榈油成交26240吨，上周成交30706吨，环比减少14.54%，去年同期成交17300吨，同比增加51.68%；需求库存植物油全国重点地区棕榈油商业库存约68.64 万吨，豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为203.95万吨；风险全球印尼和马来降雨、美豆产区降雨、进口棕榈油到港和国内棕榈油消费。 基本面分析 宏观—WTI原油数据来源：文华财经，美尔雅期货受益于沙特和俄罗斯延长原油减产期限，市场预测四季度全球原油供应缺口将扩大，叠加全球第一大原油进口国中国需求复苏，WTI原油持续走升并创新高。WTI原油 基本面分析 国外—马来棕榈油数据来源：MPOB，美尔雅期货MPOB：马来西亚8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%；马来西亚8月棕榈油出口为1221814吨，环比减少9.78%；马来西亚8月棕榈油库存量为2124963吨，环比增长22.54%。030000060000090000012000001500000180000021000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马来西亚棕油产量 吨2022年2023年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年05000001000000150000020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马来西亚棕油出口 吨2022年2023年2015201620172018201920202021年0300000600000900000120000015000001800000210000024000002700000300000033000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马来棕榈油库存 吨2022年2023年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 基本面分析 国外—印尼棕榈油数据来源：Gapki，美尔雅期货GAPKI：印尼6月棕榈油产量环比降66万至442万吨，出口环比大增122万至345万吨，库存环比降近100万至369万吨；印尼将9月16日至30日的毛棕榈油参考价格设定为每吨798.83美元，9月1-15日为805.2美元/吨。出口税（Tax）和出口专项税（Levy）分别为33美元/吨和85美元/吨，较此前持平。01002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼棕油产量 万吨2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年01002003004005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼棕榈油月度出口情况 万吨2022年2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年02004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼棕榈油月度库存情况 万吨2022年2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 基本面分析 国外—美豆与美豆油数据来源：USDA，美尔雅期货USDA：截止9月10日当周，美豆优良率为52%，前一周为53%，上年同期为56%。美国油籽加工商协会（NOPA）：8月豆油库存为12.5亿磅，市场预期为14.83亿磅，7月份数据为15.27亿磅，2022年8月数据为15.65亿磅；8月大豆压榨量为1.61453亿蒲式耳，市场预期为1.67802亿蒲式耳，7月份数据为1.73303亿蒲式耳，2022年8月数据为1.65538亿蒲式耳。美豆优良率美豆油库存 基本面分析 供给—棕榈油进口数据来源：海关总署，美尔雅期货海关总署：2023年7月中国棕榈液油的进口量为41.92万吨，其中从马来西亚进口棕榈油液油3.2万吨，进口占比7.64%；从印度尼西亚进口棕榈液油38.64万吨，进口占比92.18%。24度棕榈油进口 基本面分析 供给—大豆压榨数据来源：钢联，美尔雅期货钢联：第37周（9月9日至9月15日）123家油厂大豆实际压榨量为204.25万吨，开机率为59.03%；较预估高1.77万吨。油厂大豆压榨量 基本面分析 需求—豆油与棕榈油成交数据来源：钢联，美尔雅期货钢联：第37周（9月19日至9月15日）棕榈油成交26240吨，上周成交30706吨，环比减少14.54%，去年同期成交17300吨，同比增加51.68%。棕榈油周度成交 基本面分析 库存—植物油数据来源：钢联，美尔雅期货截至2023年9月4日（第36周），全国重点地区棕榈油商业库存约68.64 万吨，较上周增加1.04万吨，增幅1.54%；同比2022年第36周棕榈油商业库存增加35.42万吨，增幅110.36%。截至2023年9月8日（第36周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为203.95万吨，较上周减少2.73万吨，降幅1.32%；同比2022年第36周三大油脂商业库存121.54万吨增加82.41万吨，增幅67.80%。豆油库存棕榈油库存单位：万吨豆棕菜油总库存 基本面分析 价差分析数据来源：wind，美尔雅期货豆油基差豆棕价差豆油粕比棕榈油基差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 谢谢观看