煤焦周报：央行降准落地 煤焦达阶段高位

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年9月15日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、原煤供给平稳，蒙煤通关延续高位；3、临近旺季，钢厂生产动力依旧偏强；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，新开工项目数量及实质推动情况，焦化副产利润。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 近期外煤涨幅扩大，对国内焦煤价格形成一定支撑。蒙煤供应仍处高位。国内煤矿出货顺畅，炼焦煤现货价格补涨。焦企利润进一步转弱，虽然铁水继续相对高位，但焦企、钢厂开工率已有向下迹象。传统旺季行情下炉料价格快速上涨，但在产业终端并未显现，旺季需求存在证伪可能。 周一，8月社融数据略有改善，叠加部分空头止盈平仓，双焦期货再次拉涨。但周三再次大幅跳水。周四，央行再次调降准备金。受此影响，大宗商品普遍飘红，双焦期货创阶段性新高。当前，地产行业流动性风险尚未解除，市场信心依旧脆弱。不过，政策仍在托底，持续性大跌的概率不大，盘面最终还是会回归现货供需的主线。 后期继续关注一系列优化政策实际落地情况。 操作建议：单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 二、行业要闻 1、9月11日，随着满载煤炭的71451次列车从陕西靖边东站缓缓驶出，一路向南开往湖北襄州北站，标志着浩吉铁路今年以来已累计开行万吨重载列车突破800列。同时也意味着浩吉铁路“北煤南运”大通道作用的凸显，为保障国家能源安全，服务经济社会发展提供了可靠运力保证。自2022年1月10日开行以来，浩吉铁路万吨重载列车已累计发车1666列，完成煤炭运输1342.7万吨，对加大陕蒙地区电煤运输力度，促进区域经济社会协调发展发挥了积极作用。 2、9月14日下午，全市大气污染防治工作会议召开。会议强调，要狠抓扬尘治理，盯住施工工地、散料堆场、道路、停车场等重点部位，严格落实“六个百分百”要求，降低扬尘污染。要抓好重点污染因子治理，狠抓源头整治，加强指标监测、指挥调度和会商研判，扎实开展冬季散煤综合治理。要强化工业排放治理，“一厂一策”精准帮扶企业，提升环保治理水平。要突出重点点位治理，及时发现解决工业超标排放、餐饮油烟、裸土垃圾等污染问题。 3、近日，在印度新德里举行的G20峰会上，各国承诺将根据自身情况，加快可再生能源发展的同时，不断减少燃煤发电。不过，这一承诺并不意味着完全淘汰包括石油和天然气在内的所有化石燃料。G20国家占全球GDP的85%，碳排放量占全球的80%。这些国家已经设定雄心勃勃的目标，承诺到2030年将全球可再生能源规模增加两倍，同时消除对低效化石燃料的补贴。 4、过去一周，全球动力煤价格不断受到能源市场不确定因素影响。在澳大利亚天然气工人谈判失败以及相关罢工威胁下，欧洲天然气价格再次上涨，以澳煤为主的高卡动力煤价格整体走高。与此同时，低卡煤市场上，尽管中国买家采购兴趣低迷，但受到潜在的用电需求增长带动，印度买家对进口煤的询货热情不减，为低卡煤市场带来一定支撑。 5、根据美国财政部的最新制裁名单，对俄罗斯公司和公民的最新一轮制裁包括该国一些铜和煤炭生产商。俄罗斯铜业公司及其亿万富豪拥有人Igor Altushkin都在新一轮制裁名单中。新增企业还包括煤矿企业Vorkutaugol，以及其他大宗商品公司和汽车生产商AvtoVAZ。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格316美元/吨，周环比上调36美元。美国产主焦煤CFR价格270美元/吨，周环比上调10美元；加拿大产主焦煤CFR价格269美元/吨，周环比上调10美元。俄罗斯K4主焦煤价格1830元/吨，周环比上调110元。沙河驿蒙古主焦煤货提价1960元/吨，周环比上调50元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1300元/吨，周环比上调50元。本周甘其毛都日均通关986车，策克口岸日均通关638车，满都拉口岸日均通关172车，整体通关量环比继续增加。港口准一焦贸易出库含税报价2170元/吨，周环比上调10元；外贸价304美元/吨，周环比下调3美元。 运输成本端，孝义至日照汽运价格223元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收560.11点，沿海煤炭综合运价有所反弹。 2.库存变动 本周煤矿焦煤库存216.97万吨，较上周减少3.59%。进口焦煤港口库存191.6万吨，较上周去库4.7万吨。焦化企业焦煤库存910.7万吨，较上周增加3.42%。钢厂焦煤库存721.83万吨，较上周减少1.61%。焦煤总库存1894万吨，较上周减少0.28。 港口焦炭库存181.2万吨，较上周增库5.5万吨。焦化企业焦炭库存66.6万吨，较上周减少6.98%。钢厂焦炭库存591万吨，较上周减少0.82%。焦炭总库存830.2万吨，较上周增加0.64%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周国内样本洗煤厂开工率75.75%，较上周降0.62%；日均产量62.18万吨，降1.7万吨。炼焦略有扩大，目前每吨亏损12元。大型焦化企业开工率83.4%，较上周下调0.8个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量116.95万吨，环比减少0.16%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率84.07%，环比下降0.32个百分点；高炉炼铁产能利用率92.65%，环比增加4.33个百分点；日均铁水产量247.84万吨，环比下降0.4万吨。钢厂盈利率42.86%，环比下降2.16个百分点。五大钢材总产量903.82万吨，较上周减少18.58万吨，其中螺纹减产5.92万吨，热卷减产6.58万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228155 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。