请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 9月18日，沪金主力合约开于470.20元/克，收于467.32元/克，较前一交易日收盘下降1.38%。当日成交量为208,045手，持仓量为202,374手。 昨日夜盘沪金主力合约开于467.32元/克，收于467.76元/克，较昨日午后收盘下降0.38%。 9月18日，沪银主力合约开于5,908元/千克，收于5,834元/千克，较前一交易日收盘下降1.90%。当日成交量为749,579手，持仓量为583,235手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,823元/千克，收于5,843元/千克，较昨日午后收盘下降0.63%。 隔夜咨询： 昨日并无重要经济数据公布，并且由于美联储议息会议临近，市场交投相对谨慎，行情波动有限。当前市场对于美国能否实现经济软着陆存在较大争议，而基于经济增长加速、通胀降温、就业市场相对稳健的表现，使得部分美联储官员对经济软着陆前景愈来愈有信心，但美联储是否会因此而再度采取加息的动作则较难确认。不过即便此后仍将会出现加息的情况，利率水平逐步见顶乃至回落仍是未来大概率事件，并且目前市场对于黄金实物需求仍然旺盛。此外中国7月份持有的美国国债为8218亿美元，环比减少136亿美元，为连续第四个月减持，同时中国央行已经连续十个月净购入黄金。因此就操作而言贵金属暂时仍建议以逢低买入套保为主。 基本面 上个交易日（9月18）上金所黄金成交量为38,396千克，较前一交易日下降12.074%。白银成交量为676,678千克，较前一交易日上涨35.892%。上期所黄金库存为2,661千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降18,326千克至1,313,605千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为880.27吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,000.73吨，较前一交易日上涨273.77吨。 上个交易日（9月18日），沪深300指数较前一交易日上涨0.51%，电子元件板块较前一交易日下降0.54%。光伏板块较前一交易日上涨0.76%。 期货研究报告|贵金属日报2023-09-19 议息会议临近 市场交投相对清淡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/9/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多内盘 空外盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2023/9/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ...........................................................................................................................