华利集团机构调研纪要

调研日期: 2023-09-14 中山华利实业集团股份有限公司是一家全球领先的运动鞋专业制造商,主要为Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、UnderArmour、HOKAONEONE等知名运动品牌提供鞋履开发设计与制造服务。公司管理总部位于广东中山,开发设计中心位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,生产制造工厂位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,贸易中心设于香港及中山。集团拥有超过50年的鞋业经历,拥有经验丰富的开发设计及技术团队,技术水平在鞋履开发和制造方面处于行业领先地位。集团凭借良好的产品品质、突出的开发设计能力、快速响应能力和优质的服务成为客户的策略性联盟和伙伴。展望未来,中山华利实业集团股份有限公司将继续秉持“以人为本、快乐制鞋、科技管理、创造利润、代代相传、永续经营”的理念,在强化制鞋核心技术、改善生产制造过程、提供优势服务的同时,更肩负保障员工利益,有效利用地球资源的责任,以增进企业与员工、企业与环境的平衡和谐,打造最值得信赖的鞋类生产制造典范,成为全球鞋履制造业的领航者。 投资者与公司的交流情况: Q:公司对2023年下半年及2024年 订单的展望如何? A:目前部分运动品牌还在去库存周期,同时由于国际政治、经济形势复杂,很 多品牌基于对未来经济形势的不确定性,预告订单相对保守。预计今年下半年,库存情况会逐步好转,但具体的订单及出货安排,要看每个月客户的正式订单的情况。 Q:公司净利率做得比较 好的原因? A:公司毛利率、期间费用率、所得税率都会对净利率有影响,公司 净利率变化主要与毛利率波动有关。公司基于销售规模做预算,在成 本控制和费用控制方面,公司管控得比较细致,并且执行力比较强,同时不同工厂之间会互相借鉴交流,只要产能利用率 在相对合理的区间,公司毛利率会比较稳定;业绩平稳的情况下管理费用率和销售费用 率波动也不大。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高,希望未来公司净利率能保持稳定。 Q:运动品牌企业是否有自己的工厂? A: 国外运动品牌企业 一般采用 品牌运 营与生产 制造相 分离的模 式,他 们自己没有工厂,国内有些运动品牌企业有自己的工厂。 Q:单价较高的鞋毛利率 也会较高吗? A:从定价模式上来看,公司定价采用成本加成模式,在所有原材料 成本、人工、管销费用基础上,加上净利率。公司定价模式决定了不同价格的产品的毛利率差异不大,但是各型体的订单的规模不一样,各个工厂的运营效率有差异,会影响实际的毛利率。 Q:2023年下 半年,公司毛利率的优化空间如何? A:原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素 都会影响毛利率,今年对毛利率影响比较大的因素是订单量的波动造成的产能利用率的变化。今年第二季度随着订单量的环比大幅上升,毛利率有所回升。下半年的毛利率情况,要看订单量的情况。 Q:公司新客户成长趋势 很好,展望2024年哪些新品牌更乐观? A:公司是新客户的重要合作伙伴,未来订单规模的大小 取决于品牌的市场拓展情况。希望公司合作的新品牌都能有比较好的业绩增速。 Q:从报价 模式上来看,紧急订单和预告订单会有差别吗?紧急订单会打乱原订单生产计划吗? A:客户在下达每个月的例行订单之后,也会根据销售情 况、库存情况以及其他 工厂的出货情况等因素,追加紧急订单。紧急订单通常要求的交货时间比较短,对制造商的产能弹性和运营效率要求比较高。对于客户的紧急补货订单,公司会用最快的速度响应客户的需求,部分订单可以做到2-3周的 时间交货。公 司不会对客 户的紧急追 加订单提价,但是紧急订单会增加公司的营收规模,有利于提升规模效益。紧急订单会对原订单生产计划有影响,所以公 司在承接紧 急订单之 前,要评 估物料的齐 套时间、 产能的弹性。 Q:公司的竞争优势是什 么? A:公司实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲 运动的策略,目前在行 业内积累了良好的口碑。客户定 期对制 造商进行考核,包 括品 质、交 期、开发 能力、成本控制、劳工及社会责任等方面,公司的各个工厂在这些例行考核中排名非常靠前,特别是公司的交付准时率,评分非常高,成为客户非常信赖的合作伙伴。 Q:公司未来的产能规划 如何? A:考虑到客户订单的需求,未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。除了工厂 的产能可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹 性外,未来3-5年,公司将在印尼及越南新建数个工厂。今年将有新工厂陆续投产,具体投产节奏将取决于订单情况和工厂建设进度。 Q:公司目前的产能利用 率水平如何? A:工厂产能有一定的弹性,可以通过合理调节员工的加 班时间、员工人数编制 管控及员工招聘节奏管控等来调节产能。公司会根据订单情况合理安排产能的配置、控制成本费用。通常Q1是工厂的相对淡季,今年上半年也叠加了去库存的影响,所以2023年上半年产能利用率相对较低,也影响了毛利率。 Q:公司2023年上半年度平均单价提升明显的原因? A:平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌,销售 单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的平均单价的波动。同时,公司在某个品牌份额的提升,通常伴随产品线的拓展,也会导致平均单价的波动。 Q:公司在印尼工厂的情 况如何? A:印尼两期工厂预计产能合计5000-6000万双/年,印尼一期工厂预计今年将会开始投产。两期工厂的规模比较 大,都 会分期建 设,逐步 投产 。具体 的投产安 排,跟订单情况、建设进度以及当地政府部门的审批进度有关。 Q:目前公司员工超过15万人,对于管理半径,公司如何理解? A:在管理上,我们是总部+事业部 (群)的模式 ,通常一个 独立的客户对 应一个事业部(群),事业部(群)下设开发业务中心和生产中心(量产工厂)。事业部(群)负责业务拓展、客户关系维护、产品开发和量产等,每个品牌订单和产量增加只是相应的增加事业部(群)的工厂 的数量 和规模; 新增的品 牌, 在品牌 的订单数 量达到一定量级,会单独设立事业部(群)。总部部门主要包括采购部门、财务部门、人资部门等。目前的管理模式,应该可 以容纳 比较高的 产能增加 ,不 论是品 牌的增加 还是订单的增加。当然随着印尼工厂的逐步投产,公司也在不断优化管理模式和运营流程。