白糖周报：政策调整影响，郑糖高位回调

白糖周报|2023-9-17 政策调整影响，郑糖高位回调 作者：汪贞祥从业资格号：F3079553投资咨询号：Z0018323联系电话:86-0771-5593356 贴【行情回顾】 本周原糖10月合约收27.06美分/磅，周涨幅1.24%；伦白糖12月合约收729.6美元/吨，周涨幅1.79%；郑糖主力2401合约收盘价6928元/吨，周跌幅2.22%。 【市场分析】 /本周原糖受伦白糖近月交割偏低，基金增仓净多头寸推动，原糖高位维持震荡。原油因OPCE+持续减产走强，带动商品反弹，原糖受助于基本面预期减产，供应端不确定性令市场对糖价趋势向上较为乐观。近期围绕印度甘蔗减产议题，咨询机构再次下调印度新榨季产糖3000万吨，泰国产糖维持800万吨左右，2024年第二季前印度可供出口食糖可能性较低，将导致原糖贸易流收紧。伦白糖10月交割量仅有2453手，交割量122650吨，交割糖源可能来自转口贸易炼厂和小量巴西糖。交割量与8月合约基本持平，白糖市场供应偏紧状况，短期内难以缓解。但巴西中南部阶段性高产，以及港口待装运食糖高出口，短期国际粮贸易流供应充沛，国际糖价处于高位宽幅震荡为主。 邮箱:cail@hrrdqh.com 影响国内糖源新旧榨季结转低库存，支撑现货价格冲高，产区集团挺价意愿较强。受华商储备交易中心公告升级白糖拍储系统，市场预计国家投放储备糖缓解供给，盘面因资金规避风险撤离，跌破6900整数关口。目前抛储具体信息尚未明确，从历年白糖抛储情况看，抛储仅缓解短期供给，并未能解决中长期市场白糖短缺，因此，须关注公告拍卖时间、数量和价格信息对糖价影响有待观察。另外，下周海关公布8月进口到港食糖和替代糖源（预拌糖糖和糖浆），以及北方新糖月底即将上市，或对糖价反弹有所抑制。总而言之，内外糖价高价差倒挂和期现高基差，郑糖仍有上冲动力，短期回调空间有限。 【策略建议】关注6850支撑位，建议中长线多单继续谨慎持有。 【风险提示】宏观消费天气 【仅供参考】 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：中国海关总署 数据来源：Unica 数据来源：巴西对外贸易处 数据来源：美国ICE、欧洲ICE 图8：ICE原糖投机净多持仓 数据来源：CFTC 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。