机械设备行业点评：核聚变大科学装置“夸父”首次亮相，2025年底有望全面建成

本研报主要关注“夸父”核聚变大科学装置首次亮相及可控核聚变的发展战略。中国在核聚变领域取得多项重大成果，已建成多个“人造太阳”实验装置，并成功实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行。目前，我国已制定“热堆—快堆—聚变堆”三步走战略，磁约束核聚变技术世界领先。可控核聚变作为面向国家重大需求的前沿颠覆性技术，具有资源丰富、环境友好、固有安全等突出优势，是目前认识到的能够最终解决人类能源问题的重要途径之一，对我国经济社会发展、国防工业建设具有重要战略意义。本研报还关注了相关标的，如国光电气、海陆重工、国机重装、航天晨光等，这些公司具有在民用核能领域累积了丰富的制造和管理经验，并完成多个项目的国际、国内首件（台）制造任务，服务堆型包括但不限于三代堆型（华龙一号、国和一号）、四代堆型（高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）以及热核聚变堆（ITER）等。然而，研报也提示了相关风险，如全球范围内无法预期的核电事故、核电政策转向保守、聚变项目进展不及预期、电力市场需求增长缓慢等。

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