【德邦电子】视觉硬件核心赛道，国产厂商向上突破玫瑰CIS：半导体

【德邦电子】视觉硬件核心赛道，国产厂商向上突破玫瑰CIS：半导体国产替代排头兵，国产高端料号呼之欲出2022年，韦尔股份占据全球CIS市场份额的12.9%，格科微及思特威则分别占据4.7%、2.3%，国产替代进程已进入冲刺攻克高端料号的阶段：韦尔64M、格科微50M主摄产品均已实现量产。玫瑰索尼、三星垄断手机主战场，国产向上突破&发力新应用手机：手机占据22年CIS下【德邦电子】视觉硬件核心赛道，国产厂商向上突破玫瑰CIS：半导体国产替代排头兵，国产高端料号呼之欲出2022年，韦尔股份占据全球CIS市场份额的12.9%，格科微及思特威则分别占据4.7%、2.3%，国产替代进程已进入冲刺攻克高端料号的阶段：韦尔64M、格科微50M主摄产品均已实现量产。玫瑰索尼、三星垄断手机主战场，国产向上突破&发力新应用手机：手机占据22年CIS下游应用市场的71.4%，为绝对主战场。手机CIS对像素的追求已接近极致，22年需求端遇冷，高性价比成为手机CIS关键指标。低端手机CIS，国产厂商格科微22年凭量取得销量冠军；高端手机CIS，索尼把控苹果等高端主摄产品站稳全球销售额冠军。国产厂商破局之路或在于在主摄CIS性能和成本上追逐索尼。汽车：智驾视觉方案日益成熟，汽车CIS量价齐升，成为22年少有的增长的CIS下游。安森美与国产厂商韦尔在汽车CIS领域分庭抗礼，国内为全球智驾前线，国产汽车CIS厂商有望优先受益。玫瑰产业链：IDM铸就索尼、三星两大巨头，国产产业链协同推进国产突破工艺：Fab厂与设计企业之间的技术合作非常重要，索尼、三星两大凭借IDM优势快速研发迭代铸就龙头地位。IDM/Fabless/Fab-lite：对于Fabless企业而言，向更加灵活的Fab-Lite转型或将带来更多的研发优势，与更可控的产品质量。在短期内Fab-lite投资难以快速变现的情况下，Fabless+Fab厂深度合作亦为可取之选。玫瑰投资建议：建议关注CIS产业链核心标的：韦尔股份（国内CIS龙头）、思特威（手机50M主摄突破）、格科微（华丽转身Fab-lite）、晶方科技（积极拓展车载CIS封装，Q2毛利率提升）。风险提示：宏观经济复苏未达预期风险；市场竞争风险；产品开发风险