金融业“双碳”转型前景分析白皮书

2023年2月安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书以可持续金融支持实体经济”双碳”转型，共创绿色未来 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书1目录1双碳”转型背景032安永行业”双碳”转型前景分析方法083行业分析举例184展望未来24 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书2自“双碳”目标提出以来，中国的各项“双碳”政策正在驱动实体经济结构转型。虽然人类社会对全球减碳目标实现路径的理解在不断深化，但是企业在实际转型过程中仍面临诸多问题。而金融机构在制定合理减碳计划时，往往面临更多挑战。全球经济的可持续转型需要大量金融资源支持。不同行业的减碳转型路径将取决于不断变化的社会、技术、经济和政治因素。金融机构若希望未来取得成功，在推动实体经济“双碳”转型的同时，必须完成自身的企业及运营转型。因此，对各行业“双碳”转型前景的深刻理解至关重要。安永作为全球领先的可持续发展机构之一，针对金融机构在推动实体经济“双碳”转型过程中面临的难点，研究制定了实体经济行业“双碳”转型前景分析框架，帮助金融机构通过“分析-理解-评估-规划”四个关键步骤理解实体经济行业的转型路径，预测转型过程中可能遇到的障碍和重要节点，为金融机构提供切实可行的战略及行动建议，从而更好地实现以金融服务支持实体经济“双碳”转型，共创绿色未来。安永同时与多家从事”双碳”战略研究的学术科研机构保持良好合作关系，能够为客户提供最新的行业洞见和最佳实践。国内金融机构可采用本报告中所述的框架进行关键行业的转型前景分析，获得行业洞见及预测，通过前瞻性战略布局及风险管理，推动金融行业可持续发展的同时支持实体经济“双碳”转型。安永将鼎力协助金融机构开展讨论并制定金融支持行业“双碳”转型个性化解决方案。摘要 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书3“双碳”转型背景1 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书4中国”双碳”政策驱动实体经济结构转型。2020年9月，习近平主席在第75届联合国大会上提出，“中国将努力在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和”的减排目标，即“双碳”目标。为保障目标实现，国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》等纲领性文件，进一步明确阶段目标及实施方案。2022年10月，党的二十大报告再次明确“加快发展方式绿色转型，稳妥推进碳达峰、碳中和”的发展方向。由于”双碳”政策涉及各个行业，中国的实体经济未来将面临多层次、全方位的结构转型。近年来，人类社会对于世界应如何实现减碳目标的共同理解不断深化提升。这使得包括投资者、消费者、企业员工及公民在内的各相关方，都能够针对公共及私营机构的减碳计划提出更多有意义的问题及建议。 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书5金融服务行业碳排放量预测国际社会在2015年共同签订《巴黎协定》1，其中对金融服务业的减碳路径做出以下预期：►到2030年，减碳举措全面整合进各类金融产品的全生命周期。►到2040年，大部分行业完成”双碳”转型，金融机构致力于进一步减少投融资碳排放。►到2050年，世界经济实现净零排放。基于巴黎协定中的前景预测，安永对金融行业未来的减碳路径做出以下判断：注1：联合国：《巴黎协定》，2015年。https://www.un.org/en/climatechange/paris-agreement图1：金融行业未来减碳路径预测碳排放量（tCO2e）2. 提升资源效率3. 应用新技术4. 使用碳抵消时间3.5o –不成功的转型1.5o –成功的转型20221. 优化资源使用方式高低2025202820302040205020242027202820322038204020452050 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书6►2024：大部分金融机构将气候风险全面纳入其金融风险管理范畴，各行业开始设定强制性”双碳”转型计划。►2025：随着减碳与能源安全等因素间的矛盾加强，投资者及风险承担者不再仅仅关注石油化工等将在短期受到明显影响的行业，而是将筛选范围扩大至更多可能在中长期受到影响的行业，考虑通过减少投入等措施控制潜在风险。►2027：第一波减碳补救措施开始推动。►2028：减碳难度较低的一批行业首先完成”双碳”转型，获得最充足的流动性资金。►2030：首批公认安全的新技术进入研发阶段并获得首轮投资，如氢能飞机、氨气轮船。►2032：自2025年开始针对不同行业的减碳前景积极进行资产负债表管理的金融机构开始获得更高估值。►2035：未及时布局符合主流低碳标准的贷款、投资和房地产业的资产流动性达到峰值，未来将出现明显下降。►2038：对于不符合主流”双碳”转型路径的行业及资产，不再给予流动性支持。►2040：采取不同减碳路线的企业间估值差距逐渐减小。►2045：非主流低碳行业的遗留资产可获得的融资逐渐减少，相关保险服务被逐渐封存。►2050：金融行业减碳转型完成，碳排放管理成为资产管理的常态化工作，碳指标成为基础准入门槛。上述预测的具体内容及时间尚存在讨论空间，但部分预测发生的速度很可能超过预期。 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书7面对实体经济结构转型时，金融机构迫切需要一个决策分析框架，用于及时做出准确的趋势预测及战略调整。该分析框架能够帮助企业实现以下目标：►理解和预测关键行业的转型路径，制定未来10-30年的全球经济前景预期。►基于行业转型特点和转型路径明确程度的分析，积极应对并推动转型。►为了提供适应未来经济情况的投资、融资及保险服务，金融机构需要建立适当的核心能力及组织架构。然而，企业转型过程中所面临的问题并非都有明确的答案。转型造成的影响广泛且持久，涉及因素复杂，同时高度依赖大量尚未验证的技术创新。即使对专家来说，准确预测特定行业未来发展路径及核心成功及失败因素的难度仍然较高，例如氢能飞机的未来发展前景或电动汽车电池的最佳技术方案等。金融机构在制定合理的减碳计划时，往往会面临更大的挑战。银行、保险及资产管理等金融机构所进行的金融活动，对实体经济中各行业减碳路径的影响，常存在相互依存或矛盾关系，牵一发而动全身。同时，各行业不同层面上的企业所面临的转型风险会蔓延至金融机构，给金融活动带来更多不确定性。安永为金融机构提出应对思路及成熟的解决方案。未来金融机构的成功，将在很大程度上由其理解、应对及推动实体行业”双碳”转型的能力所决定。因此，安永与多方行业专家学者合作，研究开发了一套结构化决策分析框架，用于分析预测实体经济和金融机构在减碳过程中的潜在方向及发展前景，为金融机构提供切实可行的战略及行动建议，推动金融机构以金融服务支持实体经济”双碳”转型，共创绿色未来。 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书8安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书8安永行业”双碳”转型前景分析方法2 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书9金融机构在尝试分析预测和推动落实”双碳”转型时，回归本质是应对复杂未来的关键所在。本分析框架的目的不是取代金融机构的现有战略框架和模型工具，而是帮助机构在理解及参与关键行业的”双碳”转型路径的同时，实现自身战略转型。因此，本框架回归行业发展本质，通过研究不同行业的”双碳”转型临近程度和转型路径明确程度，帮助金融机构从可持续金融的视角看待行业发展前景和金融需求，设定可持续金融战略，实现以下目标：►避免金融机构决策维度过于单一，如简单的剥离或参与►避免决策过程被财务因素主导或限制，将客户、投资者及环境需求也纳入考量范围►协助高碳排放企业实现转型，拓展减碳方案落实范围►减缓行业减碳转型过程对经济社会的相关连带影响 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书10安永分析框架本分析框架包括四个关键阶段，共同构建了一个经过清晰论证的减碳路径，为金融机构实现2050全面”双碳”转型提供了坚实的理论基础。每个行业转型的临近程度是由转型紧迫性和转型能力决定的。理解实体经济中正在实施和进行的倡议和活动，及其对该行业转型路径明确程度的影响。基于对行业转型的临近程度和明确程度的洞察，评估不同行业所面临的风险和机遇。构想每个行业在整个减碳过程中可能出现的未来场景。理解评估构想分析1234图2：安永行业转型前景分析框架 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书11第一阶段：分析为理解行业未来的转型路径，首先需要分析明确各个行业当前的”双碳”转型临近程度。转型临近程度由该行业转型的紧迫性和转型能力共同组成，主要受到四个关键群体影响：1.人：个人和群体对每个行业转型的速度和紧迫性有重大影响。消费者、企业员工、投资者等各方都在不断针对减碳行动提出更高的要求，公众监督的影响力不断加强。不过，减碳成本等话题仍然较为敏感，公众舆论的实际影响常常难以预测且变化迅速。2.政府：政府机构对公众舆论的响应及塑造，对转型推进的速度起到了关键性影响作用，具体方式包括妥善处理市场失灵及资产搁浅等遗留问题，通过投资、补贴、财政激励或监管手段支持新兴技术创新，以及有效控制社会风险等。可是，各国在核能等关键问题上的政治化分歧和潜在的两极化争端，也可能成为全球行业低碳转型的重大阻碍。3.技术提供商：技术可及性通常是影响转型临近程度的最大因素。当前，许多行业实现减碳所需的技术尚不成熟。长远来看，无论是通过扩大碳捕获或碳封存的范围，还是重构行业规范，技术提供者在改变现有行业格局方面都具有极大潜力。4.行业机构：交易机构、专业机构和行业协会等组织都可对转型速度产生重大影响，如通过协调变革、组织投资或推行共同的行业标准等方式。现实情况或许比上述分析情景更为复杂。减碳转型与每个人都息息相关。群体行为可能限制个体选择，不同群体之间也可能互相影响。公民可以对公司和政府行为施加影响，但这些机构也能够在一定程度上引导和重塑舆论导向。展望未来，元宇宙、3D打印和生物科学等方面的创新都可能会对消费行为的本质产生深远的影响。 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书12第二阶段：理解理解当前实体经济中正在实施和进行中的行业倡议和企业活动，分析各行业的”双碳”转型路径明确程度。各行业的减碳路径通常会经过四个发展阶段：1.改变现有资产及资源使用行为和生产管理方式，如降低使用强度或缩短供应链2.依托技术提高能源使用效率，改造现有资源，如将太阳能作为建筑物的主要能源3.开发可颠覆原有资产使用或工作方式的新技术，如碳捕获和碳储存4.针对前三阶段中仍无法避免的碳排放或污染，采取碳抵消2方式加以处理在许多情况下，企业在明确行业当前所处转型阶段，设定共同的转型标准及时间安排等方面起重要作用。各阶段特征及发生顺序并不绝对，如碳抵消可在任意转型阶段同时使用，但企业应避免过渡依赖碳抵消，同时保证选用的抵消措施可带来充足的实际减碳效果。注2：“碳抵消”指通过个人或组织购买其他地区/项目的碳减排量，补偿其无法减少的温室气体排放。 安永金融业“双碳”转型前景分析白皮书13第三阶段：评估基于对”双碳”转型临近程度和转型路径明确程度的分析结果，评估不同行业面临的风险和机会，帮助各行业在转型过程中持续获得可负担的资金支持及保险服务保障。金融机构可基于各行业的”双碳”转型特点进行分类，再依据各类型行业面对的不同金融挑战和需求，制定应对思路及针对性举措，以此推动金融机构自身的”双碳”可持续转型。图3：典型行业“双碳”转型分类注11. 图中气泡大小代表该行业的碳排放强度2. 深蓝色气泡标注的行业将在下一章节具体分析123498576（一）保持现状并积极发展（三）构建长期创新合作伙伴关系（二）风险管理和行业重构（四）密切关注并提供支持10转型路径明确程度高低转型临近程度长期短期汽车业农业能源业航空业先进制造业健康、科学和保健业消费业航运业金属/混凝土制造业基础设施业10123456789如图所示，横轴代表行业”双碳”转型的紧迫性，即行业转型预计将在短期发生，还是较远期发生；纵轴表示当前行业转型路径明确程度，即行业转型的重要举措和节点等是否明确并达成共识；每个圆圈代表一个行业，圆圈大小代表该行业的碳排放强度3。以转型紧迫性和路径明确程度为横纵轴，所有行业被分为四类。使用本框架进行