全球资金观察系列七十五：全球资金流入股市253亿美元

证券研究报告 全球资金流入股市253亿美元 ——全球资金观察系列七十五 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.9.16 图1：近一周(2023.9.11-2023.9.15)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 股票 债券 本周净流入 （亿美元） 289 253 48 上周净流入 （亿美元） 684 22 40 YTD （亿美元） 10289 1151 2409 权益|发达-新兴 发达-新兴发达市场新兴市场 本周 净流入占比 0.25% 0.17% -0.08% 上周 净流入占比 0.05% 0.02% -0.03% 累计净流入 （2022.1-） -9.76% 0.82% 10.58% 全球资金中美股市分行业流向 权益|中国 科技金融能源原材料工业 电信业务公用事业基础设施房地产医药生物消费品 本周净流入 （亿美元） 1.6 1.5 0.3 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.6 -1.4 上周净流入 （亿美元） 4.6 0.3 -0.2 -0.1 0.0 0.0 0.1 -0.1 -0.3 1.1 -0.9 YTD （亿美元） 206.5 -14.5 7.8 7.7 0.0 -0.4 1.4 -0.3 4.2 82.8 27.8 权益|美国 科技能源房地产 基础设施公用事业工业 金融原材料消费品电信业务医药生物 本周净流入 （亿美元） 6.5 1.5 0.7 0.2 -0.3 -0.7 -0.9 -1.4 -1.6 -3.4 -5.1 上周净流入 （亿美元） -25.9 1.0 -0.6 0.8 0.4 -0.2 -5.0 -1.3 0.6 -3.0 -4.5 YTD （亿美元） 48.5 -125.9 -62.4 13.8 -11.3 28.7 13.3 -21.6 33.2 30.8 -76.2 北上与ETF资金流向（财通大类行业） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 北上 医药医美公共服务周期 科技大金融消费 高端制造 本周净流入 （亿元） 32.5 -1.6 -25.4 -26.4 -27.0 -30.4 -62.1 上周净流入 （亿元） -26.3 -13.5 36.1 -9.3 -20.1 -10.2 -6.9 YTD （亿元） 101.9 87.9 75.3 318.1 -31.8 1.8 795.4 ETF 大金融高端制造科技 消费公共服务 周期医药医美 本周净流入 （亿元） 6.8 4.9 0.8 -1.1 -2.2 -3.3 -7.3 月度净流入 （亿元） 49.2 -7.7 13.1 15.3 -9.6 -5.3 42.0 季度净流入 （亿元） -113.6# 28.3# 135.8# 58.7# -15.0# 5.1# 146.0# 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年9月7日-2023年9月13日）流入债券、货币、股票市场48、289、253亿美元；标普回升，纳指回落。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.69%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国混合债、主权债、公司债13.14、21.40、17.77亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入发达、流出新兴市场；成长&中盘风格流入居多。 4）行业角度，2023.9.7-2023.9.13，全球资金流入美股能源(6.48亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(1.57亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：本周北上资金净流入最多的大类行业为：医药医美(32.55亿元)、综合(0.13亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-62.12亿元)、消费(-30.42亿元)、大金融(-26.97亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：医药(32.1亿元)、汽车(14.91亿元)、传媒(6.57亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源(-45.02亿元)、食品饮料(-33.43亿元)、非银行金融(-19.22亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：中际旭创(7.02亿元)、江苏银行(5.9亿元)、三七互娱(5.37亿元)、比亚迪(4.87亿元)、洋河股份(2.89亿元)。净流出宁德时代(-23.11亿元)、贵州茅台(-19.36亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：金融(43.3亿港元)、房地产(30亿港元)、可选消费(21.5亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-8亿港元)、电信服务(5.4亿港元)、工业(5.4亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：银行(42.5亿港元)、房地产(30亿港元)、医药生物(22.3亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：石油石化(-10.7亿港元)、计算机(-1.6亿港元)、机械设备(-1亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：工商银行(15.5亿港元)、融创中国(13.4亿港元)、信达生物(13亿港元)、建设银行(12.6亿港元)、珍酒李渡(9.7亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体出ETF，宽基指数净流出12.99亿元。1）行业视角上，财通大类下，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入大金融ETF（6.81亿元）居前，流出医药医美（-7.31亿元）最多。从月度数据看，大金融ETF净流入居前，月度流入额为49.2亿元。 新发基金：本周新发15只股票型+混合型基金，合计新发份额为45.7亿份；9月以来累计发行份额161.3亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额206.06亿元，较上周回升，其中IPO规模50.72亿元，首发家数5家；定增募集规模110.66亿元。 两融&回购：截至9月14日，两市融资融券余额为15148.9亿元，较上周五增加367.07亿元。2023年以来融资净流入703.6亿元。本周回购规模回落至13.3亿元。 重要股东增减持：增减持额较前周下降，本周重要股东净减持8.23亿元，9月以来净增持累计规模0.19亿元，增持比例居前个股包括三峡新材、恒通股份、*ST新海等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流入股票市场253亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债短端>长端03.全球资金权益市场流向：流入发达市场，成长&中盘风格流入居多04.北上：净流出152亿元，流入医药、汽车等居前05.南下：流入金融、房地产、可选消费等居前06.ETF与新发基金：大金融ETF净流入7亿元，新发基金46亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额增加，回购规模回落09.增减持：重要股东增减持额单周规模下降，9月以来累计净增持0.19亿元 •本周（2023年9月7日-2023年9月13日）全球资金流入债券、货币、股票市场；标普回升，纳指回落。 •资金流向：全球资金本周流入债券、货币、股票市场48、289、253亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：海外8月零售消费数据彰显经济韧性，标普回升，纳指回落。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.69%；全球资金流入中国主权债。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-1.69%；近一周全球资金持续流出中国公司债、混合债，流入主权债。从净流出额来看，公司债 >混合债>主权债，分别为流出0.38、0.35，流入0.15亿美元。 •分期限：本周资金流出长期、中期、短期债。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （ 亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 -100 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金分别流入美国混合债、主权债、公司债13.14、21.40、17.77亿美元。 •分期限：截至9月13日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.69%。全球资金本周流入长期、中期、短期债5.22、26.72、6.87亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流入发达，流出新兴市场。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流入发达，流出新兴市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至12.6%，较上周上升0.6pct。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 15% 10% 5% 0% -5% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场发达-新兴（右）发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡型、成长型、价值型，中盘流入幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型、成长型、价值型；从流入幅度看，成长>平衡>价值。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大、中、小盘；从流入幅度看，中盘>小盘>大盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为6.3%，较上周上升了0.9pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 25% 20% 15% 10% 5% 0% 价值型风格平衡型风格成长型风格 大盘风格中盘风格小盘风格 价值-成长（右）价值型风格成长型风格 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入科技、金融、能源等，流出消费品。 •中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(1.57亿美元)、金融(1.48亿美元)、能源(0.26亿美元)；净流出最多行业 为：消费品(-1.38亿美元)、医药生物(-0.6亿美元)、房地产(-0.13亿美元)。 •截至2023年9月1