国信期货甲醇周报：可流通库存高位，甲醇偏弱震荡

2023年9月17日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约震荡运行，截止周五MA2401价格2564元/吨，周涨幅约1.7%，增仓2万手，持仓123万手。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场同样整体下行。下游企业库存液位偏高，虽然有节前备货刚需，但拿货愈发谨慎，逢低按需补货为主，需求跟进一般，甲醇厂家积极降价排库。同时近期运费维持低位，接货成本不高。内蒙周均价在2147元/吨，较上周下跌3.16%，山东均价在2431元/吨，较上周下跌3.76%。太仓周均价在2504元/吨，较上周下降1.03%，广东均价在2514元/吨，较上周下跌0.42%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在280-292美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈+0.5-1.3%。东南亚少数醋酸装置重启恢复，当地一套170万吨甲醇装置仍在停车检修中，供应仍存在一定缺口，东南亚价格进一步走高至345美元/吨。伊朗新增一套165万吨甲醇装置试车，暂未有产出品。欧美甲醇市场挺价运行，欧洲甲醇参考233-236欧元/吨，美国一套175万吨甲醇装置仍在停车检修中，价格参考76-78美分/加仑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至9月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.16%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07个百分点；西北地区的开工负荷为82.41%，较上周上涨1.15个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点。本周山东荣信进入检修，孝义鹏飞、安徽华谊、和宁化学、世林化工、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷上涨。 2.2甲醇进出口量 本周进口利润回落，套利窗口再次关闭，转口窗口小幅打开。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存119.46万吨，环比上涨4.96万吨，同比上涨35.01%，沿海地区甲醇可流通货源54.7万吨附近。本周进口船货到港增多，江苏库存稳中上行。预计9月中下旬中国进口船货到港量69万吨，内地有4.2-5万吨进口船货到港，后期下游工厂到港船货增多。 2.4原油、天然气 国际天然气价格小幅上涨至2.7美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1480元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周主产区原料价格稳中有升，动力煤市场整体仍有支撑，截至9月14日榆林地区Q6000大卡动力煤主流市场价格在820-840元/吨，较上周同期上涨40元/吨。在产煤矿库存多在低位水平，坑口价格仍以稳中上调为主。甲醇价格下滑，内蒙古地区煤制甲醇盈利由正转负，理论盈利减少。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约75.21%，环比+4.79%。传统下游加权开工率约54%，环比+1.45%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 甲醇制烯烃装置平均开工负荷在82.77%，较上周上涨4.39个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷73.19%，较上周持平。本周青海盐湖、神华榆林一体化装置开车，国内CTO/MTO装置整体开工整体上行，兴兴能源目前仍在停车检修中，计划近期重启恢复，关注其重启进展。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至9月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.16%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期上涨6.07个百分点；西北地区的开工负荷为82.41%，较上周上涨1.15个百分点，较去年同期上涨6.20个百分点。本周山东荣信进入检修，孝义鹏飞、安徽华谊、和宁化学、世林化工、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷上涨。 库存方面，沿海甲醇库存119.46万吨，环比上涨4.96万吨，同比上涨35.01%，沿海地区甲醇可流通货源54.7万吨附近。本周进口船货到港增多，江苏库存稳中上行。预计9月中下旬中国进口船货到港量69万吨，内地有4.2-5万吨进口船货到港，后期下游工厂到港船货增多。 需求方面，甲醇制烯烃装置平均开工负荷在82.77%，较上周上涨4.39个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷73.19%，较上周持平。本周青海盐湖、神华榆林一体化装置开车，国内CTO/MTO装置整体开工整体上行，兴兴能源目前仍在停车检修中，计划近期重启恢复，关注其重启进展。 综合来看，整体沿海库存迅速累积，沿海可流通货源突破历史最高水平，沿海可售货源增多，到港预报维持偏多，对沿海价格形成压制，近期预计偏弱震荡为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662