工业硅周报：短期涨价过快，硅价风险累积

1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约较一周上涨4.11%。本周工业硅价格强势，因现货持续向交割库存转移，现货市场较为紧张，另外近期多晶硅需求较好，有机硅价格大幅上行，硅企在大厂带领持续上调价格。当前价格已经接近今年5月下行前的位置，迎来技术上的压力位。 1.2工业硅现货价格与基差 n本周现货市场价格整体大幅上行，涨价幅度超过500元/吨。基差方面，5530现货已经升水盘面，但4210仍然贴水盘面，且因为本周盘面上行幅度较大，基差有所走低，期现正套远月利润仍然可观。 1.3工业硅成本要素分析 n本周工业硅生产成本增加77.2元/吨。9月主要生产区域电价无太大变化，西南部分区域电价有所上行。 1.4工业硅成本要素分析 n本周还原剂价格皆无太大变化，较上周价格持平；因硅厂开工率走高，硅煤短期供应偏紧。 1.5工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润大幅上行，周度产量较前一周增加1510吨。本周金属硅开炉数量与上周相比增加5台。北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放，小厂新增开炉，产量上行，北方区域产量稳步上行。四川、云南等地开工平稳，产量充盈。 1.6工业硅开工率与月度产量 n8月工业硅企业开工率环比上行至59.42%，产量为32.69万吨，环比7月增加2.34万吨，按照当前开炉情况9月产量大概率继续上行。 n河西硅业9万吨、嘉峪关大友2.4万吨在年初已经投产，龙陵永隆铁合金5万吨已经投产，东方希望已经投产2台，剩余产能将在近期投产，新疆协鑫6月底投产8台炉；上机数控8万吨已经投产，东方希望兰州40万吨产能已经有2台炉子点火，8月底新增10万吨产能，当前合计投产59万吨。 1.8工业硅库存 n工业硅现货库存下降速度较快，周度去库1.426万吨，交易所仓单增加0.8625万吨，整体库存去化。自8月18日以来整体库存去化5万吨，下游需求实际消耗增加约2.9万吨，另外约有2.1万吨可能在硅粉厂、下游及期现商手中。 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势 n本周开始多晶硅市场价格趋稳运行，目前大部分多晶硅厂9月订单基本结束，仅有少量成交，市场大多企业暂不报价；自上周开始，在多晶硅价格继续上涨的同时，电池片价格出现逆势走跌行情，主要原因是近期组件企业在成本及终端需求不振的影响下，开始主动减产并大幅减少对电池片的采购量，下游市场情绪开始逐渐转淡，压力逐渐从组件向上传导至电池片，使得电池片价格本周出现下跌行情，硅片和多晶硅市场暂稳观望； 2.2多晶硅下游各环节价格走势 n本周多晶硅下游各环节持稳或下行，需求有走弱趋势。 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅生产成本略有增加，利润下行。多晶硅周度产量较前一周增加900吨。 2.4多晶硅月度产量变化 n8月多晶硅开工率下滑至78.53%，但新投产能较多，产量上升至11.22万吨，环比7月上涨1.25万吨，同比2022年增加92.12%。9月多晶硅生产利润较好，且新投产能将持续放量，预估多晶硅产量环比继续上行。 n多晶硅目前已经投产36万吨，合盛硅业、新疆其亚可能将于近期投产。 2.6多晶硅库存 n本周多晶硅库存4.765万吨，较前一周下跌0.23万吨。多晶硅企业降库明显，目前大部分企业基本没有库存，前期订单执行部分稍有推迟，本月订单基本签订完毕，不分企业订单签到10月初，库存下行趋势尚未结束。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周本周有机硅市场强势反弹，山东某小厂及行业龙头调涨操作频繁，有时一日之内两次调价，其它单体厂多开启封盘不接单模式。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅价格大幅上行，上游原材料工业硅价格同时上行，有机硅亏损幅度收窄至千元以内。有机硅周度产量略有上行，较前一周增加500吨。 3.3新增产能投放情况 n新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。 3.4有机硅月度产量变化 n8月份有机硅开工率下行至67.78%，DMC产量15.08万吨，环比7月略有减少。9月有机硅企业亏损严重，产量持稳或下降概率较高。 3.4有机硅工厂库存 n有机硅库存略较前一周下跌0.62万吨，下游集中补库，有机硅库存去化。 3.5有机硅终端需求-房地产 n本周30大中城市房地产成交面积继续下行。地产政策应出尽出，但实际成交情况不及预期，民营房企资金情况仍然不乐观。 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 本周铝合金价格较上周上行下降50元/吨，宏观情绪逐渐消退，铝价下行，带动铝合金价格下行。8月再生铝合金产量为45.03万吨，环比7月份增加1.63万吨。 4.2出口 n7月份工业硅出口量为47429吨，环比6月减少293吨。 期现市场总结及观点建议 第五部分 期现市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 感谢观赏 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn