原油、沥青周报

原油： 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月16日星期六 【行情复盘】 上周原油期货连续大涨，SC原油主力合约收于735.8元/桶，周涨6.55%。 【重要资讯】 1、三大能源机构相继发布月报，均预计原油市场将维持供应缺口。EIA月报预计2023年全球原油需求增速预期为181万桶/日，此前预计为176万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为136万桶/日，此前预计为161万桶/日。预计2023年第四季度全球石油库存将下降20万桶/日。OPEC月报将2023年全球原油需求增速保持在240万桶/日不变，将2024年全球石油需求增速保持在225万桶/日不变。IEA月报将2023年全球石油需求增长预测保持在每日增加220万桶的稳定水平，将2024年石油需求增长预测保持在每日增加100万桶的水平。沙特和俄罗斯将延长减产将导致市场供应严重不足，持续到2023年第四季度。2、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止9月15日的一周，美国在线钻探油井数量515座，为4月份以来最多，比前周增加2座；比去年同期减少84座，降幅19.5%。3、中国国家统计局《2023年8月份能源生产情况》还显示，原油加工增速继续加快。8月份，加工原油6469万吨，同比增长19.6%，增速比7月份加快2.2个百分点，日均加工原油208.7万吨。1—8月份，加工原油49140万吨，同比增长11.9%。 【交易策略】 产油国持续减产收紧原油供给，三大能源机构月报均预计原油市场仍将维持供应缺口提振油价走势。盘面上，SC原油主力移仓后有所走跌，短线大幅冲高后可能出现调整，但当前趋势上仍然看多，建议多单持有，追涨谨慎。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货连续走跌后大幅拉涨，主力合约收于3858元/吨，周涨2.55%。 现货市场：上周中石化西南地区炼厂价格下调50元/吨，个别地炼价格上调20-70元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3795元/吨，华南3890元/吨，西北4425元/吨，东北4140元/吨，华北3770元/吨，西南4240元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：因炼厂生产效益较差，近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷有所下降，但山东齐鲁石化将复产沥青，预计下周沥青开工仍将小幅上涨。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。 2、需求方面：国内公路项目施工逐步进入高峰期，沥青需求稳中有增，近期北方地区如东北、内蒙等地赶工需求支撑沥青需求释放，但南方大部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青刚需将进一步受限，同时投机需求仍然偏弱。近期成本端连续上涨但沥青价格跟涨有限，说明当前市场需求仍难消化高供给。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存连续增加，社会库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-12当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.7万吨，环比增加1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132.6万吨，环比减少1.5万吨。 【交易策略】 第2页虽然近期有部分炼厂减产，但沥青整体供给仍维持高位，而受天气及资金因素影响，沥青需求释放受限，在成本持续上涨背景下，沥青现货跟涨有限，说明当前需求仍难承接高供给。盘面上，沥青盘面资金增仓推涨，考虑沥青自身供需面支撑有限，预计沥青单边涨幅受限，技术上关注上方4000附近阻力。 目录 一、市场数据.....................................................................................................................................................4（一）原油市场数据.........................................................................................................................................4（二）沥青市场数据.........................................................................................................................................4（三）原油、沥青仓单统计.............................................................................................................................5二、原油市场基本面综述.................................................................................................................................6五、沥青价差及套利分析.................................................................................................................................9六、原油及沥青市场数据跟踪.......................................................................................................................10七、原油期权...................................................................................................................................................13 一、市场数据 （一）原油市场数据 （二）沥青市场数据 （三）原油、沥青仓单统计 二、原油市场基本面综述 宏观方面，欧洲央行意外宣布加息并且拉加德讲话偏鹰派，但是暗示加息结束并下调未来三年经济预期，对欧元形成偏空影响，进而利多美元指数。美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期，前值为0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国 8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。美国8月核心通胀率虽然回落，但是仍远高于美联储设定的2%长期目标，这意味着尽管美联储可能在9月货币政策会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来两次会议中再次加息可能性仍然存在。 三大能源机构相继发布月报，均预计原油市场将维持供应缺口。EIA月报预计2023年全球原油需求增速预期为181万桶/日，此前预计为176万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为136万桶/日，此前预计为161万桶/日。在沙特延长了100万桶/日的减产后，预计2023年第四季度全球石油库存将下降20万桶/日。OPEC月报将2023年全球原油需求增速保持在240万桶/日不变，将2024年全球石油需求增速保持在225万桶/日不变。欧佩克坚持认为，全球石油总需求将在2023年超过疫情前的水平。IEA月报将2023年全球石油需求增长预测保持在每日增加220万桶的稳定水平，将2024年石油需求增长预测保持在每日增加100万桶的水平。沙特和俄罗斯将延长减产协议至年底，将导致市场供应严重不足，持续到2023年第四季度。 中国国家统计局《2023年8月份能源生产情况》还显示，原油加工增速继续加快。8月份，加工原油6469万吨，同比增长19.6%，增速比7月份加快2.2个百分点，日均加工原油208.7万吨。1—8月份，加工原油49140万吨，同比增长11.9%。 据“今日俄罗斯”（RT）9月14日报道，在欧盟于去年12月初禁止几乎所有来自俄罗斯的原油进口后，德国转而从印度进口石油产品。报道称，根据德国《明镜周刊》当地时间12日的报道，今年1-7月，德国从印度进口的石油产品同比增长12倍以上。报道称，德国从印度进口的石油产品很大一部分来自印度进口的俄罗斯原油。 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止9月15日的一周，美国在线钻探油井数量515座，为4月份以来最多，比前周增加2座；比去年同期减少84座，降幅19.5%。 美国能源信息署数据显示，截止2023年9月8日当周，美国商业原油库存量4.20592亿桶，比前一周增长395.4万桶；美国汽油库存总量2.20307亿桶，比前一周增长556万桶；馏分油库存量为1.22533亿桶，比前一周增长393.1万桶。炼油厂开工率93.7%，比前一周增长0.6个百分点。美国原油日均产量1290万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加80.0万桶。 三、沥青市场基本面综述 上周中石化西南地区炼厂价格下调50元/吨，个别地炼价格上调20-70元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3805元/吨，华南3890元/吨，西北4425元/吨，东北4125元/吨，华北3770元/吨，西南4230元/吨。 供给方面，因炼厂生产效益较差，近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷有所下降，但山东齐鲁石化将复产沥青，预计下周沥青开工仍将小幅上涨。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。 需求方面，国内公路项目施工逐步进入高峰期，沥青需求稳中有增，近期北方地区如东北、内蒙等地赶工需求支撑沥青需求释放，但南方大部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青刚需将进一步受限，同时投机需求仍然偏弱。近期成本端连续上涨但沥青价格跟涨有限，说明当前市场需求仍难消化高供给。 库存方面，国内沥青炼厂库存连续增加，社会库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-12当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为103.7万吨，环比增加1.1万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132.6万吨，环比减少1.5万吨。 图3：WTI原油月差数据来源：Wind、方正中期研究院 月差方面，上周欧美原油月差进一步上涨，截止上周五，WTI原油cl1-cl2至0.55美元/桶，Brent原油cl1-cl2至0.76美元/桶；区域价差方面，由于SC原油表现强势，内外原油价差连续走跌，截止上周五，Brent-SC原油价差为-6.09美元/桶；裂解价差方面，近期欧美汽柴油裂解价差仍然偏强，截止上周五，美 国汽油盘面裂解价差至22.97美元/桶，美国柴油盘面裂解价差至51.33美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至39.55美元/桶。 五、沥青价差及套利分析 图22：Bu2309-Bu2312价差 月差方面，近期沥青月差小幅走升，截止上周五，Bu2311-Bu2401合约价差为224元/吨；