MREL 用于销售业了解决策 （ 汉 ）

MREL _ FSIBRIEFS | [文档副标题]FSI 简报No 20MREL 用于销售业务解决方案策略Fernando Restoy2023 年 9 月 FSI 简报由国际清算银行 （ BIS ） 金融稳定研究所 （ FSI ） 的工作人员撰写，有时与其他专家合作。它们是关于监管和监督主题的简短说明，具有技术性。其中表达的观点是作者的观点，不一定是国际清算银行或基于巴塞尔的标准制定机构的观点。该出版物可在 BIS 网站 （ www. bis. org ） 上找到。要与 BIS 全球媒体和公共关系团队联系 ， 请发送电子邮件至 media @ bis. org 。您可以在 www. bis. org / emailalerts. htm 上注册电子邮件警报。© Bank for International Settlements 2023. All rights reserved. Brief excerpts may be replicated or translated provided the source is stated.ISSN 2708 - 1117 （ 在线 ）ISBN 978 - 92 - 9259 - 684 - 2 （ 在线 ） MREL 用于销售业务解决方案策略1亮点使欧洲银行倒闭管理框架适合中型银行 ， 需要通过确保存款保险基金提供足够的财务支持和可以转移给收购方的足够资产来促进业务出售交易。在当前的财务上限下 ， 存款保险公司的支持受到如果在银行清算中支付所涵盖的存款所产生的成本 （ 扣除追偿 ） 的限制。这至关重要地取决于债权人层次结构中存款保险基金索赔的排名。转移足够资产的能力与合格负债的最低要求 （ MREL ） 直接相关。作为最低限度 ， MREL 应在考虑存款保险公司的可用支持后 ， 旨在帮助缩小转移负债和资产之间的预期差距。因此，校准应基于破产中存款保险基金债权的普遍状况和对三个关键因素的结构化评估 ： （ i ） 银行资产的估计 （ 特许经营 ） 价值 ； （ ii ） 存款保险基金未涵盖的转移负债的比例 ； （ iii ） 清算程序保持银行资产价值的能力。1.Introduction目前 ， 人们普遍认为 ， 处理大多数中型银行倒闭的最合适方法是通过业务出售 （ SoB ） 策略 ， 这意味着在转移倒闭银行的敏感负债 （ 例如存款 ） 后退出市场。2 给合适的收购者。其他解决策略通常不适合这些银行。特别是，适用涉及零碎清算的常规破产程序 — — 这往往效率低下 — — 可能会导致大量的价值破坏和蔓延。同时，主要依靠减记或转换为银行负债权益 （ 开放银行保释 ） 的解决策略通常也不适合中型银行。这些银行的业务模式无法轻易容纳大量负债 （ 存款除外 ） 的发行，这些负债在决议中可能会吸收损失 （ Restoy （ 2018 ） ） 。SoB 策略的成功关键取决于是否有足够的资金。在 SoB 交易中，收购方收到失败的银行资产作为承担债务的补偿。然而，对于存款基础庞大的倒闭商业银行来说，可转让资产的价值往往低于存款量。在这种情况下，SoB 只有在有外部财务支持的情况下才能工作。在美国，这种支持通常由存款保险基金 （ DIF ） 提供，但前提是 （ 成本最低 ） 条件是，如果破产银行被清算，这种选择对 DIF 来说比支付承保存款更便宜 （ FDIC （ 2017 ） ） 。1Fernando Restoy (fernando. restoy @ bis. org), Bank for International Settlements.2在这种情况下 ， “敏感负债 ” 是指尽管理论上能够吸收损失 ， 但实际上出于社会或政治原因或由于减记可能会传染而难以减记的负债。 2欧盟也提供对 SoB 交易的 DIF 支持。3如果银行已经清算，这种支持仅限于 DIF 支付担保存款的成本。实际上，由于破产中担保存款的排名不同，该财务上限比美国的最低成本约束更具限制性。在美国，DIF 涵盖的存款与未覆盖的存款享有同等地位 ； 然而，在欧盟，涵盖的存款 （ 因此，DIF 在支付后的索赔 ） 比未涵盖的存款 “超级优先 ” 。因此，对清算银行的 DIF 索赔在欧盟得到了更好的保护，DIF 将期望收回更多的成本。因此，欧洲 DIF 支付存款的净成本将更小，任何支持 SoB 交易的财务上限也将相应降低。事实上，这使得 DIF 无法为欧盟的 SoB 交易提供有意义的支持。在过去几年中做出的几次贡献之后 ，4欧盟委员会 （ EC ） 提出了一项立法提案，以促进除其他目标外，为 SoB 战略提供资金 （ EC （ 2023 ） ） 。该提案修订了欧盟危机管理和存款保险框架，以下称为 “CMDI 提案 ” 。该提案的一个关键要素是用一般存款人优先权规则取代担保存款的超优先权，该规则将使 DIF 债权和未担保存款在破产程序中具有相同的排名。5通过这项改革促进的额外 DIF 资金旨在使 SoB 策略成为一种现实的替代方案，以使无法发行大量已关注资本工具的银行开放银行保释。然而，剩下的一个关键问题是仍然需要多少损失吸收能力。单一决议委员会 （ SRB ） 根据 2019 年银行业一揽子计划引入的立法修订，。6 为采用 SoB 策略的银行引入了一些 MREL 的校正因素。MREL 仍必须计算为损失吸收金额 （ LAA ） 和资本重组金额 （ RCA ） 的总和，就像遵循开放式银行保释策略的银行一样。然而，为了认识到破产银行退出市场的较低资本需求，SoB 银行的资本重组金额 (RCA) 部分可以下调至少 15%，最高 25% 。7在选择精确调整时 ， SRB 使用 “捕获已解决实体的适销性和资本需求的标准 ” （ SRB （ 2023 ） ） 。 EC CMDI 提案还包含一般规定 ， 旨在为具有 SoB 首选策略的银行建立 MREL 的 RCA 金额提供法律依据 ， 以寻求“ 相称和一致的应用 ” 。8虽然这些一般标准当然都是相关的，但目前还没有明确的框架来为 SoB 银行建立实际的 MREL 。特别是，目前和拟议的关于设置 MREL 的规定都没有考虑到 DIF 的贡献。此外，根据开放式银行保释策略所需的折扣对 MREL 进行校准并不能完全体现 MREL 在 SoB 交易中的具体作用。根据定义，MREL 工具应该能够。3欧盟决议框架要求 DIF 捐款为某些决议措施提供资金 ， 包括 SoB 交易 （ 银行恢复和决议指令 ， 第 109 条 ） 。4参见 Restoy (2019) 、 Restoy 等人 (2020) 、 Gelpern 和 Veron (2020) 和 Garicano (2020) 。5此外 ， CMDI 提案将减少所需的最低保释金 （ 目前占总资产的 8 ％ ） ， 作为获得单一解决基金的条件 ， 减少了 DIF 提供的金额。6指令 （ EU ） 2019 / 879 ， 法规 （ EU ） 2019 / 877 ， 法规 （ EU ） 2019 / 876 和指令 （ EU ） 2019 / 879 修改了银行恢复和解决指令 ， 单一解决机制 （ SRMR ） ， 资本要求法规 （ CRR ） 和资本要求指令 （ CRD ） 。7但是，即使他们退出市场，SoB 银行的 RCA 金额仍可能受到市场信心收费调整 （ MCC ） 的影响，以 “确保决议实体有足够的资金来维持市场信心 ” 。此外，如果需要 “实现决议目标 ”，决议机构可以提高 MREL 达到总负债和自有资金 （ TLOF ） 的 8 ％ （ SRB （ 2023 ） ） 。8SRB （ 2023 ） 中的标准包括银行规模，减值资产的存在，存款人基础 （ 涵盖的存款超过总资产和估值不确定性。EC CMDI 提案 （ EC （ 2023 ） ） 是指 “规模，业务模型，风险状况，可转让性分析，可销售性，策略是资产转让还是股票交易，以及对无法转让的资产使用资产管理工具的补充 ” 。 3吸收分辨率的损失。当执行 SoB 时，这些负债不会转移给收购方，而是被减记 （ 在整个银行转账中 ） 或留在将被清算的剩余实体中 （ 在部分转移中 ） 。因此，可以吸收损失的 MREL 越大，相对于 （ 敏感 ） 转移负债，可以转移的资产数量就越大。换句话说，尽管需要的资金少于开放式银行保释策略，但 MREL 在确保 SoB 策略的可行性方面仍然发挥着关键作用 - 以及 DIF 提供的援助。事实上，在美国，目前中小银行没有正式的 MREL 型债务，已经有计划对资产超过 1000 亿美元的银行引入 (可保释) 长期债务要求，以促进 SoB 交易 (Greberg (2023)) 。此外，可以说，合理数量的可保释负债通常可以为适当的银行管理提供激励，而不管银行的首选解决策略如何，并减少失败时对任何外部支持的需求。当然，虽然 MREL 的适当校准可能会极大地促进 SoB 交易，但它本身并不能保证成功实施该解决策略。外部 （ 市场 ） 条件和破产银行的特定特征始终会影响找到健全买方的可能性，因此，SoB 是否适合作为首选解决方案策略。除了 MREL 之外，银行的决议计划还可以包含其他要求，例如内部重组或资产负债表结构的调整，以支持银行倒闭时 SoB 策略的可行性。此外，当分辨率计划包含不同分辨率工具的组合时，应相应地调整 MREL 。I ay evet, oce SoB is idetified as the preferred strategy, the calibratio of MREL shold primarily target the expected gap betwee the vale of the trasferred liability (eg deposits) ad the sm of the vale of the trasferred assets ad the spport provided by the DIF.这一差距将取决于资产负债表的构成 (包括被保险人与未被保险人存款的比例) 、收购方的特许经营权价值以及影响清算程序效率的因素等因素。后者进入等式，因为它们对 DIF 在清算反事实中将面临的成本产生影响，因此对它能够支持 SoB 交易的最大金额产生影响。遵循这种方法，本文提供了一个相对简单的分析框架，有助于为具有 SoB 解析策略的银行校准 MREL 。本文的其余部分组织如下。第 2 节介绍了导致确定 MREL 的分析设置，该 MREL 是特定于银行和更多结构特征的函数。第 3 节提供了一些说明性的校准。第四节结束。2. 分析框架问题这项工作考虑了主管当局已批准具有首选 SoB 解决策略的解决计划的银行。该策略包括在触发解决时转移所有存款9 只有当转让资产的预期价值和可用的 DIF 支持的总和超过假定存款的数量时, 交易才是可行的。9在整篇论文中，假设转移负债只是存款。分析可以扩展到其他负债的转移，或者如有时主张的那样，考虑到一些批发存款不应转移，因此应吸收损失。然而，这些情况会带来复杂性，因为它们可能意味着以相同 (不同) 的债权人等级不同 (平等) 对待负债。 4可转让资产与承担的负债之间的关系将由破产银行资产负债表中的充足损失吸收负债的可用性决定，这些负债不会转移给收购方。这些负债将直接减记或保留在剩余实体中，该剩余实体将在执行 SoB 交易后清盘。允许 DIF 提供的最大支持是根据适用的破产制度 （ 财务上限 ） 在零碎清算中支付担保存款的净成本。因此，该财务上限将取决于 DIF 债权在破产程序中的排名。主管当局应在获得 DIF 支持的情况下 ， 确定银行应被要求持有的最低可能水平的已关注资本 ， 以便能够将足够的资产转移给收购方 ， 使其承担所有破产银行的存款。10该数额应取决于银行在破产时持有的资产的预期价值以及负债的构成 — — 即担保存款和未担保存款之间的比率 — — 因为后者会影响 DIF 支