饲料养殖策略

华安期货投研饲料养殖策略 生猪：季节性旺季开启猪价反弹 摘要： ➢周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢中秋冻品备货，消费获得支撑、➢消费旺季开启，但需求仍未启动 核心观点：按照惯例，为备战中秋，食品厂已经开始备货冻品，叠加屠企回笼资金，冻品去库，消费获得部分支撑；但肥标价差缩小，二育积极性减弱；现阶段仍处于供给恢复期，冻品库存依旧高企，前期二育会导致供应后移，且加大供应量，非瘟后消费替代增加，叠加经济仍在恢复，消费依旧偏弱；政策方面，CPI环比转增，通缩压力缓解，猪粮比连续几周在三级预警线附近，政策端压力缓解；总体来看，近期会受到双节备货以及天气转凉支撑，价格近期有所走强；下半年是传统旺季，行情虽好于上半年，但基本面依旧偏弱,空间受限 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 2023/9/15 华安期货投研饲料养殖策略 鸡蛋：中秋备货，利多蛋价 摘要： ➢中秋将至，市场积极备货➢饲料原料玉米和豆粕价格上涨 核心观点：前期开学季后市场备货减少影响蛋价弱势。但是随着中秋临近，市场备货增加利多蛋价，且饲料玉米盘面价格上涨，支撑蛋价。旺季消费和蛋鸡饲料成本上涨提振蛋价。短期鸡蛋期价将随玉米和豆粕盘面价变化波动。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：套利策略：（1）前期做空JD2310-JD2311价差套利可考虑止盈离场；（2）腊月支撑鸡蛋及其替代品猪消费等，提振远月蛋价，考虑布局JD2311-JD2312价差空单。 下周关注：终端走货情况；玉米和豆粕价格变动 2023/9/15 华安期货投研饲料养殖策略 豆粕：供需报告尘埃落定，天气炒作再起 摘要： ➢供需报告利多出尽➢天气仍显不利➢下游采购积极性不高 核心观点：：美豆新季供需报告如期下调美豆单产及产量，但符合预期，利多出尽，美豆不涨反跌，后续天气干旱炒作又起，美豆期价反弹，带动连粕反弹；国内方面，开机率依旧维持高位，下游买货积极性不佳，基差走弱 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：节前下游积极性 2023/9/15 华安期货投研饲料养殖策略 玉米：加工消耗增加，提振期价 摘要： ➢加工业需求增加➢东北产区将出现霜冻影响新作 核心观点：前期9月中国玉米供需报告中，预估新作种植面积环比增加40万公顷，玉米期价承压。加工业逐渐复产，为节前消费备货，补库玉米，9月13日当周起，加工企业玉米库存从近五年历史同期最低位上涨至次低位，中秋国庆将至，仍有补库增量需求。并且根据天气预报，未来一周，东北产区出现霜降，将影响玉米新作生长，有减产降质担忧。支撑主力玉米期价。 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 策略建议：期货策略：玉米主力合约偏多参与 下周关注：天气情况；下游备货情况 ∟.市场资讯 【豆粕】 ➢美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月7日当周，美国对中国(仅指大陆地区)销售29.5万吨大豆，在始于9月1日的2023/24年度交货。作为对比，截至8月31日当周，美国对中国(仅指大陆地区)销售73.5万吨大豆，在始于9月1日的2023/24年度交货。 【玉米】 ➢根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第37周截止9月13日加工企业玉米库存总量237万吨，较上周增加2.33%。 ➢据Mysteel农产品统计，2023年37周(9月7日-9月13日)，全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米122.21万吨，较前一周增加2.71万吨，玉米淀粉、淀粉糖行业玉米用量下降，氨基酸、酒精行业玉米用量增加明显。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消化玉米39.47万吨，较前一周减少1.03万吨;淀粉糖企业消化玉米21.74万吨，较前一周减少0.12万吨，氨基酸企业消耗玉米19.76万吨，较前一周增加2万吨;柠檬酸企业消耗玉米4.01万吨，较上周持平。酒精企业消化37.24万吨，较前一周增加1.86万吨。 ∟.一周数据概览 ∟.基差 1.生猪&鸡蛋基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：近期供给宽松，需求偏弱，现货偏弱，但预期相对现货偏强，基差持稳偏强；鸡蛋：开学季市场备货增加，现价上涨，基差走强。 ∟.基差 1.豆粕&玉米基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕：下游提货积极性减弱，基差偏弱运行。 玉米：华北局部地区新作潮粮上市，玉米现价承压，基差走弱。 ∟.生产利润 1.生猪&鸡蛋利润情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：饲料价格高企，猪价偏弱，养殖利润亏损扩大。鸡蛋：中秋将至，市场消费增加，蛋鸡养殖利润走高。 ∟.库存 1.豆系库存情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 到港季节性降低，大豆、豆粕开始去库 ∟.库存 2.玉米库存情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 国内玉米港口库存降至近五年同期最低位。糙米等供应充足，饲用企业等待新作补库，玉米库存处于近三年历史同期低位。 ∟.生产利润 1.大豆&玉米利润情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 豆系：巴西升贴水下调，由于国内盘面偏弱，弱于外盘叠加汇率下跌，压榨利润走弱；玉米：天气渐凉，饮料消费逐渐减少利空淀粉糖消费，淀粉-玉米价差走弱。 ∟.波动率 豆粕&玉米波动率情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕:供需报告尘埃落定，波动率走弱; 玉米：波动率处于近五年居中水平，丰产定局，可消化天气炒作情绪，波动率有望走低。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层