5G模组发展迅速，业绩稳中向好

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慧智微电子公司点评报告

公司概况与最新表现

• 最新收盘价：19.84元
• 总股本/流通股本：4.55亿股/0.48亿股
• 总市值/流通市值：90亿元/10亿元
• 52周内最高/最低价：25.47元/16.65元
• 资产负债率：10.4%
• 市盈率：-25.77倍
• 第一大股东：李阳

主要投资亮点

• 稳健增长：2023年H1，公司实现营业收入2.48亿元，同比增长20.41%；归母净利润虽为负值，但亏损幅度较去年有所收窄。
• 5G模组发展：5G模组收入显著增长153.21%，并在产品上实现了技术创新，如发布n77/n79双频L-PAMiF产品，提升了性能。
• 研发投入与客户拓展：持续加大研发投入至1.48亿元，同时，产品广泛应用于三星、vivo、OPPO、荣耀等头部手机品牌及一线ODM厂商，客户基础稳固。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年的收入分别为6.14亿、11.23亿、13.69亿元；归母净利润分别为-2.34亿、-0.62亿、0.25亿元。
• 评级：“买入”，基于对公司未来增长潜力和市场地位的看好。

风险提示

• 市场需求恢复可能低于预期。
• 新产品研发进度可能不如预期。
• 竞争加剧带来的挑战。

结论

慧智微电子在5G模组领域的快速发展，加之其在研发投入、客户拓展上的持续努力，展现出良好的增长态势。虽然当前仍处于亏损状态，但随着产品线的不断优化和市场需求的增长，预计未来几年将呈现显著的收入和利润增长。因此，建议投资者对该公司保持积极关注，并考虑在市场条件成熟时进行投资。