冠通每日交易策略

制作日期：2023年9月14日 期市综述 截止9月14日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。SC原油、焦煤、尿素、氧化铝涨超2%，沪银涨近2%。跌幅方面，碳酸锂跌超4%，集运指数（欧线）跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.17%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.45%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.21%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.11%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.11%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.14%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.53%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2312流入8.9亿，沪银2312流入8.82亿，焦煤2401流入6.31亿；资金流出方面，沪深300 2309流出99.28亿，中证500 2309流出85.03亿，中证1000 2309流出67.77亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天维持弱势震荡，沪指小幅收涨，创业板指跌0.78%续创年内新低；消息面，国家能源局数据显示，8月份全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%；德芙与茅台合作的酒心巧克力官宣9月16日上市；据国家铁路局消息，2023年8月全国铁路旅客发送量为4.29亿人，同比增长94.6%；商务部新闻发言人就欧盟领导人宣布即将对我电动汽车发起反补贴调查事答记者问；整体看，市场底部多有反复，目前成交量相对低迷，指数震荡调整后或开启反弹格局；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 本周三（9月13日）美国劳工统计局数据显示，美国8月CPI同比涨幅3.7%，为连续第二个月同比增速反弹，预期3.6%；8月CPI环比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，符合预期，其中汽油价格环比上涨10.5%，成为CPI反弹的重要推手；美联储更为关注的核心CPI同比增速从4.7%回落至4.3%，符合预期，为近两年来的最小涨幅；分析师普遍认为，核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力，但油价的大幅波动，很可能使欧美各国需要在更长时间内保持高利率；核心CPI的重新加速，可能会迫使美联储进一步推高利率，并有可能致使经济低迷；目前市场密切关注本周美国汽车业工会与三大汽车集团是否会因为谈判破裂陷入大罢工；此外美国银行业吸收大量高成本的“经纪存款”是否会引发新的银行业危机，都令市场不安情绪上升；据最新芝商所（FedWatch）美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为91%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9%；到11月维持利率不变的概率为56.1%，累计加息25个基点的概率为40.4%，累计加息50个基点的概率为3.4%。整体看金银在美国政府债台高筑、 银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国8月CPI反弹超预期，一定程度上推动年底前美联储继续加息的可能；美元指数维持104.50上方，伦铜维持8400美元/吨上方；昨日伦铜微涨0.02%至8394美元/吨，沪铜主力收至69100元/吨；昨日LME库存增加7750至143400吨，增量来自欧洲仓库，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水19.5美元/吨。海外矿业端，9月11日正在开发靠近中国边境附近俄罗斯最大铜矿的乌多坎铜业公司的选矿厂设备启动投产，该公司的首批铜精矿已下线，并将运往中国。乌多坎铜业公司代表尼古拉•古德科夫（Nikolay Gudkov）向《中国经营报》记者表示：我们的项目很大程度上是为中国而设计。乌多坎铜业公司已经开采了650万吨铜矿石，供选矿厂进行加工处理。铜精矿的量产预计将很快就开始。乌多坎采冶联合企业的二期工程计划将于2028年开始启动，矿石年产量将为2400万至2800万吨。一期工程与二期工程将确保其铜矿石加工量达5000万吨左右，铜产量达45万吨左右。国内铜下游，目前铜精矿TC触底回升，最新9月进口铜精矿TC为93.34美元/干吨，处于5年来的最高位，表明铜精矿预期仍然偏宽松；进入9月据SMM统计有5家冶炼厂有检修计划，但实际影响量并不大，预计9月国内电解铜产量为98.61万吨，环比微降0.29万吨降幅为0.29%，同比上升8.5%。长期检修影响显示9月3万吨，10月2万吨，影响量低于预期；预计9月铜杆企业开工率为73.98%，环比回升3.52%；主要原因是虽然消费旺季到来，但地产端需求依然疲软，可能旺季不旺；据SMM统计，8月份铜板带开工率为76.63%，环比增加4.46个百分点，同比增加4.67个百分点；需求发力点在于国网变压器设备的周期性更换，电气行业的冲压件和手机屏蔽罩也有增量；整体看，目前国内铜需求支撑韧性较强，内需好于外需；今日沪铜主力运行参考：68900-69800元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日震荡下行。今日主力LC2401开盘震荡下跌，涨跌幅-4.35%。收跌于169150元/吨，续创上市以来新低，成交量为127527手，持仓量为52682手，+6862手。 现货方面：根据Mysteel数据，电池级碳酸锂报193500元/吨，下跌1000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报183500元/吨，下跌2500元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为24350元/吨，主力合约工业级碳酸锂基差为14350元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场持续观望。天齐锂业日内出现铁超3%的情况，现货价格进一步下降。基本面分析来看，供应方面，供给端维持库存压力，上游原料整体库存偏高，锂盐厂生产产量波动不大保持稳定生产态势，现货市场货物流通较为充足，来自供给端的压力会进一步推动碳酸锂价格下跌，供应呈宽松状态。需求方面，需求端总体不达预期，不仅是原料端需求偏弱，碳酸锂下游消费增量未达预期，买方入市补货不足，需求疲软，下游多数维持刚需生产，消耗此前原材料库存，市场活跃度偏低，对碳酸锂的采购显谨慎，并且压价情绪持续。但工信部等七部门关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023-2024年）的通知等近期一系列经济刺激政策正在逐步加力，新能源产业链及碳酸锂基本面的弱势在中长期有趋于改善的可能。综合来看，供需双弱格局导致期货现货均走弱，市场看空情绪依旧明显，从短期交易来看，目前现货价格始终不见止跌，盘面破位下行，碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主，谨慎追空。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨1.77%至707.9元/吨，最低价在702.2元/吨，最高价在712.5元/吨，持仓量减少2088手至26985手。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 9月13日晚间公布的美国8月CPI数据显示，美国8月未季调CPI同比升3.7%，为2023年5月来新高，预期升3.6%，前值升3.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%；未季调核心CPI同比升4.3%，预期升4.3%，前值升4.7%；核心CPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%。 9月13日晚间美国EIA数据显示，美国截至9月8日当周原油库存增加395.5万桶，预期为减少191.2万桶。汽油库存增加556.1万桶，预期为增加23.7万桶；精炼油库存增加393.1万桶，预期为增加130.3万桶。原油和成品油超预期累库，不过主要是因为美国出口大幅减少且增加了进口。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶/日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季即将结束，不过目前汽柴油价差高位，美国整体油品需求还在增加，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油 6313万吨，同比增长17.4%，虽然8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。美国原油和成品油超预期累库，不过主要是因为美国出口大幅减少且增加了进口，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，不过伊朗原油出口仍在增加，关注伊朗原油出口情况，供给偏紧下，欧佩克预计四季度原油供给缺口增至300万桶/日，建议原油多单轻仓持有。值得关注的风险点在于美国出行旺季即将结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力，美国8月CPI增速已经回升。 塑料： 期货方面：塑料2401合约震荡运行，最低价8300元/吨，最高价8402元/吨，最终收盘于8349元/吨，在60日均线上方，跌幅0.75%。持仓量减少250手至416720手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+100元/吨之间，LLDPE报8450-8700元/吨，LDPE报9500-10000元/吨，HDPE报9050-9250元/吨。 基本面上看，供应端，兰州石化HDPE等检修装置重启开车，不过新增了大庆石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至89.2%，较去年同期低了2.0个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月8日当周，下游开工率回升0.87个百分点至46.99%，较去年同期低了1.17个百分点，低于过去三年平均7.63个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周四石化库存下降1.5万吨至64.5万吨，较去年同期低了2.5万吨，月底石化考核结束，石化库存去库放缓，目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至92美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于865美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于825美元/吨。 宏观政策刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率等，制造业信心增加，PMI数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比小幅走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料逢低做多。 PP： 期货方面：PP2401合约震荡运行，最低价7911元/吨，最高价7995元/吨，最终收盘于7957元/吨，在20日均线上方，涨幅0.82%。持仓量减少12352手至534