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报告概述了公司的业绩表现、业务增长亮点、成本控制、现金流状况以及战略举措。以下是基于提供的内容进行的总结：
业绩概览
- H1（上半年）营收：4.72亿元，同比增长9.2%。
- 归母净利润：0.45亿元，同比下降71.4%，主要原因是持有兰州银行股份的公允价值变动损益大幅减少。
- 扣非净利润：0.91亿元，同比增长532%，表明核心业务盈利能力显著增强。
财务指标与成本控制
- 毛利率：H1毛利率为54%，相比上一年同期提高15.3个百分点，主要得益于租金减免和运营效率提升。
- 净利率：扣非后的净利率达到19.3%，同比上升16个百分点，反映出盈利能力的显著改善。
- 期间费用率：整体费用率为23.1%，同比下降1.02个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别有所变化，但总体呈下降趋势。
业务板块表现
- 市场管理业务：营收2.16亿元，同比增长45.1%，毛利率77.8%，提升11.4个百分点，显示运营能力加强，有效提升客流量并赋能商户。
- 商贸零售业务：营收0.75亿元，同比增长1.93%，毛利率44.6%，提升5.27个百分点，通过调整动线、丰富品牌和增加柜位坪效来提升业务表现。
- 新零售业务：营收1.31亿元，同比下降22.6%，毛利率16.7%，提升9.83个百分点，尽管收入有所下滑，但利润率显著改善。
战略举措与未来规划
- 新零售布局：公司持续推进新零售战略，通过定增计划投资于专业市场和亚欧商厦的改造升级、数字化转型、智慧云仓建设和偿还贷款，以强化业务壁垒和提升核心竞争力。
- 资本运作：推出亿元回购计划，展现对公司未来发展的信心。
- 风险提示：报告指出可能的风险包括新零售业务拓展的不确定性、专业市场与百货商场的经营风险。
综上所述，公司在面对挑战的同时，通过优化成本结构、加强业务管理和推进战略投资，展现出持续增长的潜力。然而，新零售业务的拓展和专业市场、百货商场的经营仍存在不确定性，需密切关注相关风险。
维持增持。H1营收4.72亿元/+9.2%，归母净利0.45亿元/-71.4%，扣非0.91亿元/+532%符合预期，归母净利下降主要因持有兰州银行股份公允价值变动损益较上年同期大幅减少。我们维持预测2023-25年EPS分别为0.14/0.21/0.23元，增速25/45/13%，维持目标价8.14元，维持增持。
Q2增长亮眼，毛/净利率改善。1)Q1/2营收增速分别9.58/8.8%，归母增速-89/128%，扣非增速116/370%；2)H1毛利率54%/+15.3pct，扣非后的净利率19.3%/+16pct，主要因上年同期减免租金+亚欧商管提升运营效率；
4)H1期间费用率23.1%/-1.02pct，其中销售费用率7.71%/+1.18pct、管理费用率10.6%/-1.97pct、财务费用率4.78%/-0.23pct；5)H1经营净现金流0.21亿元，同比扭负为正。
市场管理及零售业务均修复。1)H1市场管理营收2.16亿元/+45.1%，毛利率77.8%/+11.4pct；公司强化运营管理能力，提升客流赋能商户；2)H1商贸零售营收0.75亿元/+1.93%，毛利率44.6%/+5.27pct；公司对部分区域进行动线升级改造、丰富品类品牌、增加柜位坪效。
持续推进新零售布局，回购和控股股东增持彰显发展信心。1)H1新零售营收1.31亿元/-22.6%，毛利率16.7%/+9.83pct；2)拟定增预案投向专业市场及亚欧商厦改造升级项目、数字化转型项目、智慧云仓建设项目和偿还银行贷款，将强化各业务壁垒、增强核心竞争力；3)再推亿元回购计划，彰显发展信心。
风险提示：新零售业务拓展不及预期，专业市场、百货商场经营风险等
