黑色商品日报：成交有所起色，钢价走势偏强
研究院黑色建材组 钢材：成交有所起色，钢价走势偏强 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2401合约震荡上行，盘面收于3791元/吨，涨51元/吨；热卷2401合约收于3882元/吨，涨58元/吨。现货方面，昨日全国市场报价均有所上涨，北京地区上涨20，杭州地区上涨20，全国建材成交16.8万吨，现货成交表现不错。 整体来看，近期地产及财政端频繁释放利多信号，宏观整体利多表现，市场情绪较为积极。从产业方面来看，目前钢材供需呈现季节性好转态势，出口依旧较好，同时成本支撑较强，整体库存水平偏低。但当前铁水产量已创年内新高，钢材供应压力较大，且消费也未见大幅好转，也是对价格形成一种压制。未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一，需要紧密跟踪。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略：单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：钢铁产业政策、旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：宏观情绪支撑，现货成交活跃 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约震荡上行，盘面收于859元/吨，较前日上涨16.5元/吨，涨幅2.88%，成交55万手，增仓1.6万手。昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交156.2万吨，环比上涨37.6%，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨4-13元/吨。昨日铁矿石远期现货市场整体活跃度尚可，二级市场上报盘积极，询盘多在主流中品粉及块矿资源上，远期现货累计成交94万吨，环比上涨7.9%。 整体来看，铁矿供给季节性回升，终端消费分化，部分品种下游承接能力已显疲态， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 铁矿价格维持震荡。另外宏观经济数据提振市场信心，支撑市场情绪，后期关注旺季钢材需求、钢铁行业政策执行力度以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡。同时，紧密跟踪宏观经济政策，以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢铁产业政策，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：煤矿生产加严，双焦价格走高 逻辑和观点： 近期宏观预期持续回暖，昨日黑色各品种表现强势，双焦领涨，其中焦煤主力2401合约收于1784.5元/吨，较前日上涨86元/吨，焦炭2401收于2431.5元/吨，较前日上涨68元/吨。现货方面，焦炭市场暂稳运行，个别焦企有提涨意愿，市场情绪表现良好，投机氛围有所起色。昨日甘其毛都通关量962车，仍低于前期1000车以上的通关量，使得口岸蒙煤偏强运行。 综合来看：焦炭供需偏紧，焦炭价格呈现震荡偏强运行，后期关注旺季钢材需求、原料煤价格走势及钢铁行业政策执行情况。近期由于煤矿安全事故影响，焦煤供需偏紧，总库存仍处于历史低位，支撑焦煤价格偏强运行，后续关注在安全要求下，供应端带来的波动。更进一步，需关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢铁产业政策、钢厂利润、旺季需求成色、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：观望情绪升温，煤价稳中偏弱 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区部分煤炭开始复产，供给有所增加，销售转弱，价格稳中偏弱；晋北地区采购积极性转弱，观望情绪升温，部分煤矿价格承压。港口方面，港口看跌情绪升温，贸易商出货意愿增加，但市场询价较少，成交僵持。进口方面，由于人民币贬值叠加海运费上涨，采购成本上升，下游电厂库存仍较高，招标积极性不高。运价方面，截止到9月12日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于542.57，相比上一交易日上涨0.14点。 需求与逻辑：近期主产区部分煤矿复产，供给有所增加，港口市场情绪转弱，部分贸易商愿意低价销售。随着下游日耗的下降，终端库存明显偏高，后期逐步进入季节性累库周期，煤价仍有较大压力。持续关注安监影响下，煤炭供应的明显波动。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货产销持稳，玻璃低开高走 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401低开高走，收于1767元/吨，上涨45元/吨，涨幅2.61%。现货方面，昨日全国均价2065元/吨，环比上涨1元/吨，华北市场成交偏淡，沙河市场成交灵活，华东市场产销持稳，华南市场以稳为主。整体来看，今年玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动。关注近期产销走弱，整体仍将呈现近强远弱的大格局，关注远月高位阶段性的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401宽幅震荡，收于1815元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.33%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率83.03%，而纯碱需求稳中偏强，总库存处于历史最低水平，短期纯碱供需偏紧，但随着夏季检修结束和远兴一二线产 量释放，供应将逐步向宽松转换，整体纯碱呈现近强远弱格局。目前近远月合约定价都较为合理，近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行。远月在产能大幅增加的预期下持续承压。 策略： 玻璃方面：近强远弱 纯碱方面：近强远弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：地产竣工表现、纯碱进口数据、纯碱产线投产情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
