橡胶甲醇原油日报：偏多预期消化 能化震荡收低

橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号116152023年9月11日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏多预期消化能化震荡收低核心观点橡胶：本周一国内沪胶期货2401合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的态势，盘中期价重心维持至14100-14500元/吨区间内运行。收盘时期价略微收低0.31%至14355元/吨。1-5月差贴水幅度扩大至45元/吨。短期胶价涨幅过大或存在透支利多嫌疑，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡整理的走势。甲醇：本周一国内甲醇期货2401合约呈现放量增仓，冲高回落，震荡小幅上涨的走势，期价最高上涨2591元/吨一线，最低下探至2532元/吨，收盘时小幅上涨1.19%至2551元/吨。1-5月差升水幅度小幅扩大至102元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。成本逻辑VS甲醇偏弱供需，在多空矛盾分歧加剧的背景下，预计后市甲醇2401合约面临调整压力。原油：本周一国内原油期货2310合约呈现放量减仓，小幅下跌的走势，期价最低下探至685.4元/桶，最高上涨至703.2元/桶，期价呈现冲高回落的态势，收盘时期价小幅下跌1.19%至686.4元/桶。盘中期价重心下移至686元/桶一线运行。目前5日、10日和20日均线维持偏多排列。受OPEC+产油国延长额外减产周期三个月时间，至今年12月底，油市供应偏紧优势得到强化，提振市场做多热情，预计后市国内原油期货2310合约料维持高位震荡的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1/24投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号1.产业动态橡胶截至9月1日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为62.36万吨，较上周减少了1.21万吨，降幅1.90%。天然橡胶青岛保税区区内库存为18.57万吨，较上期减少0.30万吨，降幅1.59%。二者库存合计达80.93万吨，周环比小幅减少1.51万吨，较年初大幅增加39.15%。截止2023年9月8日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.8%，较上周略微增加0.20个百分点，同比大幅增加11.1个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.20%，较上周略微增加0.10个百分点，同比大幅增加10.0个百分点。2023年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比上升2.2个百分点，环比下降0.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。2023年8月份中国物流业景气指数为50.3%，较上月回落0.6个百分点；中国仓储业指数为52%，较上月下降0.2个百分点。物流业景气指数较上月虽略有回落，但仍保持在景气区间，物流行业整体运行稳定。2023年8月份，我国重卡市场大约销售6.9万辆左右，环比7月上升13%，比上年同期的4.62万辆增长49%，净增加约2.3万辆。这是今年市场继2月份以来的第七个月同比增长，今年1-8月，重卡市场累计销售61.9万辆，同比上涨31%，同比累计增速扩大了2个百分点。甲醇截止2023年9月8日当周，国内甲醇平均开工率维持在75.88%，周环比略微增加0.35%，月环比小幅回升3.16%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比小幅增加2.45万吨，至169.09万吨。截止2023年9月8日当周，国内甲醛开工率维持在27.47%，周环比略微回落0.15%。同时二甲醚方面，开工率维持在20.69%，周环比略微回落0.83%。醋酸开工率维持在89.69%，周环比小幅增加1.96%。MTBE开工率维持在51.00%，周环比小幅增加1.17%。截止2023年9月初，国内甲醇制烯烃装置开工率在85.18%，周环比小幅增长0.10%。截止2023年9月8日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为285元/吨，周环比小幅增加271元/吨。截止2023年9月7日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在87.05万吨，周环比小幅增加2.36万吨，月环比大幅增加8.60万吨，较去年同期大幅上涨24.56万吨。其中华东港口甲醇库存达57.84万吨，周环比小幅减少0.58万吨，华南港口甲醇库存达29.21万吨，周环比小幅增加2.94万吨。 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号截至2023年9月6日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.48万吨，周环比小幅增加4.14万吨，同比小幅减少0.16万吨。原油截至2023年9月1日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少0座，至512座。美国原油日均产量1280万桶，月环比大幅增加60万桶/日，同比增加70万桶/日。从季节性角度来讲，目前北半球传统夏季用油高峰季逐渐过去，炼厂开工率处于年内高位，未来面临回落风险。截至2023年9月1日当周，美国商业原油库存量4.16637亿桶，比前一周下降630.7万桶；备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2741.5万桶，减少175万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.5034亿桶，增加了80万桶。美国炼油厂开工率93.1%，比前一周下降0.2个百分点。美国炼厂加工总量平均每天1662.3万桶，比前一周增加2万桶；截至2023年9月5日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在299322张，周环比大幅增加58417张，较8月均值243034张大幅增加56288张，增幅达23.16%。与此同时，截至9月5日，Brent原油期货净多持仓量维持在223717张，周环比大幅增加22784张，较8月均值217139张大幅增加6578张，增幅达3.03%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比小幅回升。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶13000元/吨+200元/吨14355元/吨+100元/吨-1355元/吨+100元/吨甲醇2557元/吨+30元/吨2551元/吨+28元/吨6元/吨+2元/吨原油663.3元/桶+0元/桶686.4元/桶-4.2元/桶-23.1元/桶+4.2元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取