兴证早评

兴证沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水（-10）-50元/吨，均价20元/吨，较前一日下降55元/吨，平水铜成交价格69120~69190元/吨，升水铜成交价格69150~69220元/吨，铜价下跌月差依旧坚挺，现货成交被压至贴水后反弹。（数据来源：SMM) 昨日夜盘沪铜偏弱震荡。美国7月批发销售月率录得0.8%，为2022年6月以来最大增幅。基本面，8月SMM中国电解铜产量为98.90万吨，环比增加6.31万吨，增幅为6.8%，同比增加15.5%；且较预期的98.61万吨增加0.29万吨。1-8月累计产量为747.41万吨，同比增加77.18万吨，增幅为11.52%。SMM根据各家排产情况，预计9月国内电解铜产量为98.61万吨，环比微降0.29万吨降幅为0.29%，同比上升8.5%。需求端，SMM调研上周国内主要精铜杆企业周度开工率为59.73%，较上周下降10.14个百分点。再生铜制杆企业开工率为40.20%，较上周下降了2.93个百分点。库存方面，截至9月4日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.81万吨至9.67万吨，较去年同期的7.51万吨高2.16万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的。综合来看，国内供应端延续较高增速，需求侧维持韧劲。供需面整体有趋松预期，预计铜价维持震荡偏弱走势。仅供参考。 兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价19180~19220元/吨，较上日下降50元/吨；无锡地区报价19390~19410元/吨，较上日下降100元/吨；杭州地区报价19410~19430元/吨，较上日下降50元/吨；重庆地区报价19320~19340元/吨，较上日下降30元/吨；沈阳地区报价19350~19370元/吨，较上日下降40元/吨；天津地区报价19360~19380元/吨，较上日下降50元/吨。（数据来源：SMM） 昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，截至8月底，国内电解铝行业运行产能抬升至4280万吨左右，较7月底增加0.47%，增量主要来自云南复产，目前云南复产基本完成，国内电解铝运行产能基本上已经达到全年运行产能的高点。需求端，稳增长政策持续发力，尤其是地产政策继续放宽，广州深圳开始确认“认房不认贷”，以及存量房贷利率下调，对市场整体信心形成提振。库存方面，截止9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较 2022年9月历史同期库存下降15.5万吨，继续位于近五年同期低位。综合来看，供应复产接近尾声，低库存支撑铝价，后续预计铝价将维持震荡走势。仅供参考。 兴证沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价21650~21750元/吨，较上日下降10元/吨，广东0#锌 锭 报 价21610~21710元/吨 ， 较 上 日 上 升70元/吨 ， 天 津0#锌 锭 报 价21580~21680元/吨，较上日下降20元/吨。（数据来源：SMM） 昨日夜盘沪锌偏弱震荡。国8月服务业相关数据表现超过预期，连续第八个月位于50上方，这意味着服务业的经济活动已经连续第八个月扩张，经济意外获得动能，新订单增加。基本面，2023年8月SMM中国精炼锌产量为52.65万吨，环比下降2.46万吨或环比下降4.46%，同比增加13.78%，不及预期。1至8月精炼锌累计产量达到430.4万吨，同比增加13.78%。SMM预计2023年9月国内精炼锌产量环比增加3.71万吨至56.36万吨，同比增加11.85%。需求端，“保交楼”政策对镀锌订单提供支撑，但镀锌消费更多倚仗的地产新开工当前不足，待验证金九银十表现。库存方面，截至9月4日，SMM七地锌库存总量为9.56万吨，较上周一(8月28日)增加0.72万吨，较上周五(9月1日)增加0.4万吨。综合来看，锌价在前期低库存的支撑下反弹，短期或维持震荡。仅供参考。 兴证工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅14000（0）元/吨，通氧553#硅14550（0）元/吨，421#硅14900（0）元/吨。 多晶硅方面，多晶硅致密料81（0）元/千克，多晶硅菜花料报价76（0）元/千克。 有机硅方面，DMC平均价13150（0）元/吨，107胶13900（0）元/吨，硅油15500（0）元/吨。 铝合金锭SMM A00铝19470（160）元/吨，A356铝合金锭20100（150）元/吨，ADC12铝合金19550（100）元/吨。（数据来源：SMM、iFinD） 上周工业硅期货价格整体重心有所上移，现货价格均有上调。基本面来看，供给端，工业硅厂家开工处于高位，产量继续冲高但增速放缓，整体产量平稳释放，价格上成本支撑明显，部分牌号现货偏紧。需求端，多晶硅价格持续上涨硅料库存处于低位，整体供应紧张下游采购积极，加上产能集中释放，多晶硅头部企业拉涨，短期内多晶硅价格稳健为主;有机硅方面，近期单体开工率整体上升，部分检修企业装置恢复重启，供应量有所增加。但下游终端观望情绪增加，按需适量补库为主;铝合金锭方面，下游 压铸继续观望，合金锭企业维持低库存运行。总体来看，一是供应目前维持高位难有再大幅度的增加，二是需求端多晶硅表现坚挺，有机硅、铝合金等方面在政策利好刺激下或有改善，三是现货方面推涨氛围较浓，盘面或震荡偏强运行。仅供参考。 兴证碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价197500（-1500）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价格187500（-1500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价192000（-1000）元/吨。(数据来源：SMM） 上一交易日碳酸锂期货主力合约LC2401结算价179150（-8200），跌幅为4.44%。 从基本面来看，碳酸锂国内供应端，锂云母、锂辉石、盐湖8月产量分别为13427吨、12963吨、10171吨，月度环比分别变化为+6.6%、-1.1%和+2.6%。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，月度产量环增3.0%至46701吨。目前全球锂矿资源供应量依然可观，锂精矿月度进口量为351442吨，月度环比增加57.2%。需求端本月磷酸铁锂产量为213200吨，环比增加2.0%，月度开工率减少3%至63%。三元材料523和811本月产量为17130吨、20660吨，环比分别减少3.7%、2.3%。目前碳酸锂价格的核心影响因素依然是中游需求的回暖与否，中游正极材料厂在短暂的补库周期后，仍维持按需采购，采购意愿不明显，市场氛围仍然冷清。终端数据方面，储能出货量和新能源汽车销售数据维稳，并末对市场造成进一步压力，但鉴于低迷的氛围之下暂时并未树立足够信心。 综合来看，供应释放大于需求量，供需矛盾仍存，中游采购节奏对于锂价影响较大，终端新能源汽车销量较为稳定但影响有限，预计近期锂价处于震荡。仅供参考。 兴证早评【黑色金属】 兴证双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报2150（0）元/吨，沙河驿镇自提价1840（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2140（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2140（0）元/吨。（数据来源：Wind，Mysteel） 昨日双焦期价大幅下跌，现货价格持稳。主因在于：一是粗钢压产政策发酵，唐山地区再传限产执行时间提前，对近月原料需求预期形成重创。二是钢材终端需求继续走弱，Mysteel口径五大品种钢材表需大幅回落，累库速度加快。商品房销售维持弱势， 基建资金偏紧，叠加雨季影响，终端施工节奏放缓。三是前期部分减停产煤矿陆续复产，产地焦煤供应边际改善。煤矿安检加严背景下，当前煤矿复产节奏偏慢，煤矿库存总体处于低位，短阶段焦煤现实供需延续偏紧格局，现货价格相对坚挺，但在钢材需求淡季及粗钢限产预期提前的背景之下，盘面下跌压力积聚。总体来看，虽然目前基本面偏强，但双焦期价反映部分市场后市预期，重点关注粗钢平控的具体落地以及钢材价格表现。仅供参考。 兴证钢材：现货报价，杭州螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3770元/吨（-30），上海热卷4.75mm汇总价3850元/吨（-30），唐山钢坯Q235汇总价3510元/吨（-40）。 （数据来源：Mysteel） 美元指数偏强，风险资产大多承压。 近期国内商品监管加严，发改委再次就铁矿石价格问题开会。本周将公布各项金融数据，市场预计8月信贷环比改善，同比因居民中长贷较差仍偏弱。 淡季看预期，旺季看现实，尽管五大材需求环比回升，但绝对值仍低于往年，旺季成色有待检验；供给方面，铁水产量248.24万吨，周环比明显上行，华东热卷供应压力较大。 总结来看，宏观利好政策继续出台，但近期监管加严，成材需求并没有超预期表现，原料更强使得钢厂利润快速收窄，若后期旺季预期证伪，易导致负反馈发生。仅供参考。 兴证铁矿：现货报价，普式62%价格指数117.70美元/吨（-1.8），日照港超特粉770元/吨（+1），PB粉899元/吨（-3）。（数据来源：Wind、Mysteel）据钢联数据，全球铁矿石发运总量3361.2万吨，环比增加72.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2762.9万吨，环比增加35.9万吨。中国47港到港总量2010.9万吨，环比减少573.2万吨；中国45港到港总量1978.7万吨，环比减少508.3万吨。铁水创年内新高。247家钢厂日均铁水产量248.24万吨，较上周增加1.32万吨，创年内新高。全国45个港口进口铁矿库存为11867.87万吨，降258.89万吨；日均疏港量312.41万吨，环比增0.81万吨。总结来看，近期监管加严，铁矿或回调，但铁水新高，基本面仍强，后期若不减产， 铁矿仍有反弹的可能。仅供参考。 兴证早评【能源化工】 兴证聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油) 7850-7900元/吨，跌5元/吨；华东pp拉丝(煤) 7800-7880元/吨，跌10元/吨。（数据来源：卓创资讯）基本面来看，供应端，国内装置负荷79.04%，环比下降3.06个百分点，装置负荷有所下滑，且结构性支撑有所回升。需求方面，塑编企业开工率回升1个百分点至43%；注塑企业开工率回升1个百分点至51%；BOPP企业开工率降4个百分点至52%；下游企业开工有所分化，下游实质改善暂有限，市场对金九银十仍有所期待。库存上，石化企业库存26.23万吨，小幅回升0.21万吨。综合而言，沙特及俄罗斯进一步推进减产支撑下，油价延续偏强运行，成本对聚丙烯仍有所支撑，不过目前市场氛围有所走弱，叠加供需面支撑仍较为有限，聚丙烯有所承压。仅供参考。 兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6065元/吨，跌110元/吨，乙二醇现货报价4115元/吨，涨5元/吨。（数据来源：CCFEI） 基本面来看，PTA方面，国内装置负荷81.2%，近期总体装置变动不大，装置负荷处于高位。MEG方面，国内装置负荷64.13%，环比小幅下滑，其中煤制负荷小幅下降至66.81%，装置负荷变动不大，供应相对宽松。需求上，聚酯负荷92.7%，环比下滑0.5个百分点，随着亚运会到来，预计聚酯及织机开工将受影响。库存上，PTA社会库存增加0.4万吨至333.4万吨；MEG港口库存降6.53万吨至104.2万吨。综合而言，PTA方面，沙特及俄罗斯进一步推进减产支撑下，油价延续偏强运行，成本对PTA仍有一定支撑，不过市场氛围有所转弱，且供需支撑有限，PTA延续累库，亚运会或影响聚酯开工，PTA或逐步承压。MEG方面，国内装置负荷回升，进口量回升，国内供应相对宽松，叠加聚酯及织机开工受亚运会影响忧虑，供需承压，MEG或承压，估值低位存一定支撑。仅供参考。 兴证PX：现货报价，PX FOB韩国主港1069.67美元/吨（-14.16)，PX CFR中国主港1092.67美元/吨（-14.16）;石脑油CFR日本685.5美元/吨（-1.00）。（数据来源：隆众资讯、iFinD） 上周五PX价格随油价震荡回落调整。原油方面，近期原油盘面总体缩量震荡，市场在等待新的消息