兴证早评

兴证早评【金融】兴证股指期货：宽松政策预期弱化，股指走势弱。逻辑：美联储连续释放强烈加息信号，美元指数走强。1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长8.5%。一季度减税降费、助企纾困多措并举，工业企业利润保持平稳增长。但外部输入性通胀压力加大，新冠肺炎疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，中小企业成本压力仍然较大。当前指数仍处在政策支撑与经济偏弱的双重影响下寻底。截止上一个交易日收盘，上证50、沪深300、中证500的PE值分别为9.65、11.49、16.17，均位于近五年中位数以下，估值偏低，但目前缺乏行情驱动与主导的热点板块，短期指数走势弱，观望为主。兴证股指期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为1.88%、2.80%、2.77%、2.94%。观点：指数偏弱，长假前效应，隐波总体偏高。美加息预期连续强化，美元指数走强，人民币汇率大跌，指数空头主导隐波节奏，即指数大跌隐波大涨，指数反弹隐波下降。标的指数在“政策利好预期”与“弱经济环境”双面影响下寻找弱平衡。临近五一长假，方向不确定性较大，等待五一期间美联储加息事件落地，当前观望为主。兴证早评【有色金属】兴证沪铜：现货报价，华北地区报价73380-73720元/吨，较上日减少90元/吨；华东地区报价73590-73900元/吨，较上日减少140元/吨；西南地区报价73580-73720元/吨，较上日增加90元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计148500吨，较前一交易日增加13325元/吨；国内阴极铜库存为27891吨，较前一交易日减少4314吨。美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，称5月份预期将加息50个基点，以此给通胀降温，并且于6、7月份或将连续加息。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济成长预估。国内库存依旧呈现去化状态，即使当下沪伦比值有所修复，但上海以及广东地区依旧受到疫情影响，整体报关进口量有限。短期预期振荡，仅供参考。兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价20800-20840元/吨，较上日减少30元/吨；沈阳 地区报价20760-20780元/吨，较上日减少30元/吨；无锡地区报价20720-20740元/吨，较上日减少10元/吨；杭州地区报价20840-20860元/吨，较上日减少10元/吨；重庆地区报价20820-20840元/吨，较上日减少70元/吨；天津地区报价20770-20790元/吨，较上日减少120元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存574550吨，较上一交易日减少5050吨，国内社库总计296003吨，较上一周减少3852吨。美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，称5月份预期将加息50个基点，以此给通胀降温，并且于6、7月份或将连续加息。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济成长预估。国内电解铝在经历第一季度的集中复产之后，二季度增速变缓，但前期启槽产能将在二季度集中释放，4月份国内电解铝产量明显回升，区域性分化较大，现货市场整体呈现供需错配局面。短期预期振荡偏弱，仅供参考。兴证早评【能源化工】兴证聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)8700-8750元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)8600-8650元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率维持33%，处于中等水平，近期装置检修兑现，装置负荷有所下滑，本周装置重启较多，装置负荷或有所修复。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围有所好转，拉丝成交98%；下游改善力度仍较为有限，下游对原料观望为主，入市采购意愿不高，市场成交平平。库存上，两油库存较昨日降1万吨至73.5万吨。综合而言，原油库存低位，俄乌地缘政治忧虑仍在，原油高位运行，成本端仍有支撑，不过美指依然强势，市场对美联储5月鹰派加息预期较强，仍需关注强美指对商品的压制，短期基本面驱动偏弱，跟随宏观情绪波动为主。仅供参考。兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6215元/吨，涨105元/吨，乙二醇现货报价4580元/吨，跌25元/吨。（数据来源：CCFEI）基本面来看，PTA供应端，福海创450万吨产能负荷提升至5成，整体装置负荷低位运行。MEG供应端，昨日无新装置变化，装置利润低迷，供应存收缩预期。需求方面，江浙涤丝今日产销整体回落，至下午3点附近平均估算在4-5成，聚酯产销脉冲后回落；绍兴一主流大厂一套20万吨聚酯装置计划于明日投料，重启后负荷5成左右运行，不过聚酯高库存与低现金流压力未缓解，将压制聚酯负荷改善力度。综合而言，PTA方面，原油库存低位，俄乌地缘政治忧 虑仍在，原油高位运行，支撑PTA高位运行，但美元强势依旧，市场对美联储鹰派加息仍有所担忧，大宗商品仍有所压制，短期依然反应宏观氛围为主，跟随原油波动。MEG方面，持续下挫后，随着原油企稳高位运行，且石脑油路线装置亏损严重，修复估值带来一定反弹，但港口累库压力依然不减，弱供需仍压制盘面。仅供参考。兴证甲醇：现货报价，华东2660-2920（-65/40），江苏2660-2830（-65/-10），广东2770-2820（-10/-20），山东鲁南2700-2720（-20/0），内蒙2300-2370（0/0），CFR中国（所有来源）292-355（-5/-5），CFR中国（特定来源）335-355（-10/-5）（数据来源：安迅思）。从基本面来看，内地方面，本周隆众西北库存21.8万吨（-1.5万吨），库存压力减轻；西北待发订单量19.3万吨（+0.5万吨），西北低价叠加节前备货尚可。港口方面，本周隆众港口库存77.1万吨（+5.3万吨），港口进一步累库。外盘方面，埃及梅赛尼斯3月底兑现检修，ZPC一条线4月中旬检修15天，伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工，南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。需求来看，本周传出南京诚志二期、富德、兴兴三套各180万吨甲醇需求/年的装置分别降负20%、20%、30%，预期5月累库幅度进一步加大。综上，甲醇基本面目前仍处于内地高开工，港口到货增加，加上本周港口MTO装置降负，整体有所走弱，原油方面总体仍是高位震荡，预计节前甲醇整体维持震荡。仅供参考。兴证尿素：现货报价，山东3035（20），安徽3045（20），河北3025（0），河南3027.5（10）。（数据来源：卓创资讯）。昨日国内尿素报价稳步上涨，新单交投气氛尚可。下游工业高价逐步理性，短线按需采销为主。企业库存继续下降，预收订单充裕。5月尿素部分企业计划检修，供应端预期减量，预计尿素维持震荡偏强态势，重点关注后续尿素装置动态及工业实单跟进意愿。仅供参考。兴证早评【农产品】兴证油粕：外盘大豆维持震荡；豆油需求一般，库存69万吨，江苏地区报价11910（260）元/吨，高位震荡偏强；豆粕价格低位震荡，需求一般，江苏地区价格4260（-40）元/吨，期货震荡调整；马来西亚棕榈油产量增加，库存下滑，国内棕榈油库存下滑，广州地区14160（280）元/吨，印尼将禁止精炼棕榈油出口导致全球油脂偏强，国 内消费疲弱对价格利空，但现货高升水拉动价格偏强，仅供参考。兴证生猪：全国外三元毛猪均价14730（120）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格14750（160）元/吨；生猪需求有所好转，猪粮比反弹，收储持续，生猪价格季节性转强，维持区间剧烈震荡偏强，仅供参考。