贵金属周报：非制造业PMI创6月新高 金银下跌

2023年9月10日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录 CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 9月4日-9月8日，内外盘贵金属下跌——非制造业PMI创6月新高、提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率，初请失业金人数低于预期再次使得市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温，金银本周下挫。 非制造业PMI创6月新高。美国供应管理协会（ISM）非制造业PMI超市场预期升至54.5，高于前值52.7，创近6个月以来的新高。这进一步表明了消费者需求和整体经济的持久强劲，并增强了美国能够避免衰退的可能性。数据公布之后，美元指数升至105，金银下挫，而非制造业PMI的强劲也提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率。 初请失业金人数低于预期。美国上周初请失业金人数为21.6万人，低于预期值23万人，同时劳动力成本增幅高于预期。数据公布之后，美元指数再次升至105，金银下挫，结合此前非制造业PMI的强劲、市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温。 展望后市，下周美国CPI、PPI即将公布，7月美国CPI时隔12个月再次同比增速回升，考虑到能源价格上涨，市场预计美国整体CPI将进一步升至3.6%，不过就业市场降温的迹象或使得核心通胀增速从4.7%降至4.3%，短期内预计贵金属价格或以震荡走势为主，重点关注下周美国CPI、PPI的公布。操作建议短线思路为主。 1.2内外盘黄金下跌 9月4日-9月8日，内外盘贵金属下跌——非制造业PMI创6月新高、提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率，初请失业金人数低于预期再次使得市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温，金银本周下挫。 1.3内外盘白银下跌 9月4日-9月8日，内外盘贵金属下跌——非制造业PMI创6月新高、提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率，初请失业金人数低于预期再次使得市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温，金银本周下挫。 库存及持仓 第二部分 2.1COMEX黄金库存下降、白银库存上升 截止9月7日，COMEX黄金库存下降1.9%；COMEX白银库存上升0.2%。 2.2SHFE黄金库存持平、白银库存下降 截止9月8日，上海期货交易所黄金库存持平；上海期货交易所白银库存较上周下降0.9%。 2.3黄金、白银ETF看空意愿一致 截止9月7日，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量为886.64吨，较上周下降4.33吨；全球最大白银ETF-iSharesSilverTrust的白银持有量为13,577.23吨，较上周末下降约42.72吨，投资者看空黄金白银意愿一致。 2.4金、银CFTC显示看多黄金、白银 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至8月29日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为123,272.00手，较前一周增加21,326.00手，投资者看多黄金意愿上升；COMEX白银投机净多头头寸为27,133.00手，较前一周增加14,256.00手，投资者看多白银意愿上升。 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 截止9月7日，美国国债长期平均实际利率为2.10%，10年期实际利率为1.95%、上升5bp，10年期国债利率为4.27%，上升7bp，通胀预期为2.32%。 3.2美元指数上涨 美元指数本周上涨；美元兑离岸人民币即期汇率为7.3420，本周贬值。 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 美联储资产负债表规模回落至8.151万亿美元附近。缩表开启后，资产负债表见顶回落,美联储隔夜逆回购工具使用量仍在高位。 3.5各国国债收益率以上涨为主 截至2023年9月7日，美国国债收益率升至4.27%，德国、日本上升。 3.6布伦特原油价格上涨 布伦特原油现货上涨。 3.7全球股指：震荡下跌为主 3.8全球汇率：英镑贬值、欧元贬值 3.9黄金、白银内外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.1后市展望及操作建议 9月4日-9月8日，内外盘贵金属下跌——非制造业PMI创6月新高、提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率，初请失业金人数低于预期再次使得市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温，金银本周下挫。 非制造业PMI创6月新高。美国供应管理协会（ISM）非制造业PMI超市场预期升至54.5，高于前值52.7，创近6个月以来的新高。这进一步表明了消费者需求和整体经济的持久强劲，并增强了美国能够避免衰退的可能性。数据公布之后，美元指数升至105，金银下挫，而非制造业PMI的强劲也提升了市场对美联储在11月份仍将加息的预期概率。 初请失业金人数低于预期。美国上周初请失业金人数为21.6万人，低于预期值23万人，同时劳动力成本增幅高于预期。数据公布之后，美元指数再次升至105，金银下挫，结合此前非制造业PMI的强劲、市场对美联储今年再次加息的担忧有所升温。 展望后市，下周美国CPI、PPI即将公布，7月美国CPI时隔12个月再次同比增速回升，考虑到能源价格上涨，市场预计美国整体CPI将进一步升至3.6%，不过就业市场降温的迹象或使得核心通胀增速从4.7%降至4.3%，短期内预计贵金属价格或以震荡走势为主，重点关注下周美国CPI、PPI的公布。操作建议短线思路为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn