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8月,房地产债券市场出现了一些信用风险事件,导致发行规模有所下降。民营企业对政策的依赖程度较高,发行规模持续处于较低水平。此外,国有企业和民营企业在发行债券方面的表现存在明显分化。中国人民银行和国家金融监管总局联合发布了两项通知,旨在调整优化差别化住房信贷政策,以促进楼市的企稳向上。我们预计,在后续政策的支持下,房地产行业的信用风险水平将有所下降,但房企之间的信用风险仍存在较大分化。