有色行业周报：电解铝供稳需增 铝价料偏强运行

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：房地产政策放松 铜铝强势走高  有色行业周报：央行意外降息&持续低库存 铜铝料保持高位运行  有色行业周报：7月社融不及预期 有色料承压运行 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 电解铝供稳需增 铝价料偏强运行 四大行官宣9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率。美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高，支持美元指数走强，打压有色。1）铝：据SMM数据，目前国内电解铝运行产能在4278万吨，开工率处于94.7%，为历史高位，年内产能及产量进一步增长空间有限。另外，进入“金九银十”需求旺季，下游消费环比改善。供稳需增下，预计铝价偏强运行。2）铜：8月国内电解铜产量近90万吨，今年累计同比增加77万吨，增幅11.52%，在铜精矿加工费处于高位及检修减少下，9月及四季度产量有望保持高位。需求端来看，传统消费领域及光伏等新能源领域均表现靓丽，供需双强下，库存大幅回升，但绝对水平仍处于低位。总体来看，预计铜价短期存在回调压力，但空间相对有限。 ⚫ 9月碳酸锂产量预计环比继续回落 价格短期跌势料放缓 本周锂盐价格延续下行态势，9月8日电池级碳酸锂现货均价19.75万元/吨，较前一周下降3.89%。据SMM统计，8月碳酸锂产量4.5万吨，环比减少1%。考虑锂盐价格延续跌势，部分原料外购企业面临亏损，预计9月产量环比继续回落。锂盐价格预计锂盐价格维持弱势运行。考虑短期供需改善，碳酸锂价格跌势料放缓，但长期供应宽松预期及期货远期价格低于现货价格下，碳酸锂仍有下行空间。 ⚫ 需求旺季来临 镁价走高 本周镁价强势上涨，闻喜地区镁均价提升至24550元/吨。据SMM统计，8月中国镁锭产量为5.4万吨，环比上升6.6%，同比下降26.4%，累计产量48.5万吨，累计同比下降25%。目前榆林地区兰炭设备整改尚无复产文件出台，但考虑镁价回升，炼厂生产意愿提升，供给料继续增长。同时，进入需求旺季，库存持续性回落，预计镁价延续上涨态势，涨幅仍需观察下游对高价的接受程度。 ⚫ 美元强势上行 金价回落 沙特和俄罗斯意外延长供应限制三个月，原油价格走高。美国8月ISM服务业指数意外升至半年新高，美元指数及美债收益率走高，金价回落。目前市场对美联储是否继续加息预期跟随美国经济数据而摇摆，短期金价料维持震荡走势。 ⚫ 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 -0.3-0.2-0.100.19-Sep20-Nov31-Jan13-Apr24-Jun4-Sep有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：电解铝供稳需增 铝价料偏强运行 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.09.11 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1有色板块行情一览 ............................................................................................................................................................ 1 2行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................................................................ 2 2.1本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................. 2 2.2本周行业重点公告 ................................................................................................................................................. 2 3有色金属数据库 ................................................................................................................................................................ 4 3.1工业金属数据库 ..................................................................................................................................................... 4 3.2小金属数据库 ......................................................................................................................................................... 9 3.3贵金属数据库 ....................................................................................................................................................... 15 4风险提示 .......................................................................................................................................................................... 16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.9.4-2023.9.8） .............................................................................................................. 1 图2 LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）..................................................................................................................... 5 图3 SHFE铜价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................... 5 图4 LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）..................................................................................................................... 5 图5 SHFE铝价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................... 5 图6 LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）..................................................................................................................... 6 图7 SHFE铅价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................... 6 图8 LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）..................................................................................................................... 6 图9 SHFE锌价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................... 6 图10 LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）................................................................................................................... 6 图11 SHFE锡价（元/吨）及库存（吨） ......................................................................................................................... 6 图12 LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）................................................................................................................... 7 图13 SHFE镍价（元/吨）及库存（吨） ......................................................................................................................... 7 图14电解铝三大交易所库存（吨） ................................................................................................................................. 7 图15电解铝社会库存（万吨） ...........................