动力煤期货周报：供给干扰，进一步上涨难度较大
供 给干 扰 ， 进 一 步 上 涨 难 度 较 大 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/9/10 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至9月8日榆林5800大卡指数779元，周环比上涨38元；鄂尔多斯5500大卡指数685元，周环比上涨29元；大同5500大卡指数735元，周环比上涨35元。CCI进口4700指数报81.5美元，周环比上涨1美元，CCI进口3800指数报60美元，周环比上涨1.5美元。主产区市场偏强运行，产地部分矿区安全检查仍严格，冶金化工等需求良好，煤厂及站台贸易商备货需求增加，煤矿销售良好，拉煤车排队普遍，价格持续上涨。但是下游需求有限，对高价煤接受程度较低。 供给：截至9月7日，“三西”地区煤矿产量1152万吨，周环比增加42万吨，其中山西地区产量331万吨，周环比增加14万吨，陕西地区产量340万吨，周环比增加30万吨，内蒙产量481万吨，周环比减少5万吨。月初部分停产煤矿恢复正常生产，叠加少数检修煤矿复产，整体产量提升，但是内蒙地区安全检查仍严格，整体产量仍在回落。 需求及库存：截至9月6日，内陆17省+沿海8省日耗565.9万吨，周环比增加21.2万吨，库存12007.7万吨，周环比减少0.6万吨，平均可用天数20.55天，周环比减少0.95天。截至9月1日，江内六港煤炭库存473万吨，周环比减少305万吨，截至9月7日，广州港煤炭库存256.1万吨，周环比减少14.9万吨。 观点：产地受到煤矿事故影响，供给有所回落，当前山西和陕西地区有所恢复，但是内蒙产量仍在回落。需求看，民用和非电需求尚可，且港口发运利润仍在倒挂，港口到货偏少，部分优质货源紧缺，刚需采购询货困难，但是随着价格上涨，下游也出现一定的观望情绪。此外，电厂日耗不断走弱，且终端库存仍处高位，电力终端采购积极性不佳，市场缺乏持续上涨的动力。 供给紧张，产地煤价持续上涨 截至9月8日榆林5800大卡指数779元，周环比上涨38元；鄂尔多斯5500大卡指数685元，周环比上涨29元；大同5500大卡指数735元，周环比上涨35元。CCI进口4700指数报81.5美元，周环比上涨1美元，CCI进口3800指数报60美元，周环比上涨1.5美元。主产区市场偏强运行，产地部分矿区安全检查仍严格，冶金化工等需求良好，煤厂及站台贸易商备货需求增加，煤矿销售良好，拉煤车排队普遍，价格持续上涨。但是下游需求有限，对高价煤接受程度较低。 月初部分煤矿开始复产，但内蒙产量仍在回落 截至9月7日，“三西”地区煤矿产量1152万吨，周环比增加42万吨，其中山西地区产量331万吨，周环比增加14万吨，陕西地区产量340万吨，周环比增加30万吨，内蒙产量481万吨，周环比减少5万吨。月初部分停产煤矿恢复正常生产，叠加少数检修煤矿复产，整体产量提升，但是内蒙地区安全检查仍严格，整体产量仍在回落。 国内外供给紧张，供给有所回落 进口煤价格走势稳中偏强，受到印尼方面矿难的影响，事故煤矿供应缩减，外盘询货需求增加，煤炭价格出现小幅上涨，同时近期沿海地区台风频发以及运粮需求竞争，进口船运费也出现上涨，进口煤成本进一步提升，进口商补空单需求仍在释放，外盘价格较为坚挺。 供给总结：内蒙地区尚未复产，月初部分煤矿仍在倒工作面，国内煤矿产量仍偏紧。印尼煤矿事故影响，部分煤炭发运推迟，价格居高不下。整体来看，短期国内和进口煤产量均有所回落。 大秦线即将开始秋季检修 截至9月8日，北方五港铁路调入量为131万吨，周环比增加3万吨。截至9月6日，大秦线发运量（7日平均）为109.97万吨，周环比下降1万吨，大秦线即将开始秋季检修。 到港船舶数量继续回升 截至9月1日，秦皇岛港口发运量为261万吨，周环比下降45万吨。截至9月8日，北方四港锚定船舶数量96船，周环比增加7船。 运力宽松难改，沿海运价低位徘徊 截至9月7日，秦皇岛运至上海的海运费指数为13.7，周环比下降0.5，秦皇岛运至广州的海运费指数为25.1，周环比上涨0.2。 海外需求较好，且受到事故影响，运费不断回升 截至9月7日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为12.48美元，周环比上涨0.7美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为11.73美元，周环比上涨0.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为7.06美元，周环比上涨0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为8.71美元，周环比上涨0.1。 三峡蓄水量进一步上升，泄洪后出库流量开始回落 截至9月7日，三峡水电站入库流量为13000立方米/秒，周环比减少5800立方米/秒，出库流量14300立方米/秒，周环比减少2100立方米/秒。 火力发电进一步加快 今年7月份，发电量8462亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比6月份加快0.8个百分点，日均发电273.0亿千瓦时。 今年1-7月份，发电量50130亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种看，7月份，火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，风电增速由负转正。其中，火电同比增长7.2%，增速比6月份回落7.0个百分点；水电下降17.5%，降幅比6月份收窄16.4个百分点；核电增长2.9%，增速比6月份回落10.9个百分点；风电增长25.0%，6月份为下降1.8%；太阳能发电增长6.4%，增速比6月份放缓2.4个百分点。 淡季下电厂需求进一步减弱，但始终维持高库存 截至9月6日，内陆17省+沿海8省日耗565.9万吨，周环比增加21.2万吨，库存12007.7万吨，周环比减少0.6万吨，平均可用天数20.55天，周环比减少0.95天。 到货减少，北港库存进一步回落 截至9月7日，汾渭大样本煤炭库存314.2万吨，周环比减少1万吨。截至9月7日，北方五港库存减少63.7万吨至1354.8万吨。港口库存仍呈现下降趋势，发运仍有倒挂，贸易商发运积极性仍难提振。化工、焦化刚需稳定，民用需求增多，影响坑口仍去库为主。 江内口岸库存大幅下降 截至9月1日，江内六港煤炭库存473万吨，周环比减少305万吨，截至9月7日，广州港煤炭库存256.1万吨，周环比减少14.9万吨。需求总结：化工、焦化刚需稳定，由于发运到挂，部分优质货源紧缺，刚需采购询货困难。但是电厂终端日耗表现不断走弱，且终端库存仍处高位，电力终端采购积极性不佳，而市场刚需及补空单需求的持续性较差，市场缺乏持续上涨的动力。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
