纯碱玻璃周报：纯碱盘面维持偏强运行，玻璃宽幅震荡格局不变

期货交易咨询：证监许可[2012]112纯碱盘面维持偏强运行，玻璃宽幅震荡格局不变纯碱玻璃周报 2023年8月27日姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763联系电话： 0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 请务必阅读正文之后的声明部分 玻璃纯碱2401合约走势数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内CPI、PPI和PMI走势数据来源：Wind，中泰期货整理49 50 50 48 48 51 46 47 50 52 49 46 45 55 354045505560制造业PMI生产新订单原材料库存从业人员供应商配送时间新出口订单进口采购量主要原材料购进价格出厂价格产成品库存在手订单生产经营活动预期2023-072023-06-2-1012-6-4-20246CPI:当月同比（左轴）CPI:环比（右轴）-2-10123-10-5051015PPI:当月同比（左轴）PPI:环比（右轴） 请务必阅读正文之后的声明部分 现货价格大幅上行，纯碱盘面继续反弹 请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点基本面情况供给：本周纯碱开工率仍维持低位，个别装置检修，供给端变化不大。新投产装置没有进一步提高产量，市场货源偏紧，碱厂订单充裕。需求：本周浮法玻璃及光伏玻璃产线无新增变动，对重质碱的整体需求维稳，下游玻璃厂的纯碱库存普遍偏低，有采购需求，贸易商提货紧张。库存：本周碱厂库存继续去库，其中轻质碱去库1.55万吨，重质碱去库0.32万吨。目前，碱厂重质碱库存仅为5万吨，轻质碱9.6万吨，周内社会库存大幅下降。逻辑与观点由于纯碱目前处于产不足需的状态，碱厂库存持续下降，继续创历史新低，社会库存也基本被消耗殆尽，市场货源紧缺，现货成交价格大幅上涨至3000元/吨以上，部分碱厂封单不报价，新订单报价大幅上调，带动盘面走强。纯碱下游需求稳定，市场关注点主要集中在供给端，由于金山以及远兴能源装置新增产能还未放量，叠加纯碱个别装置检修及降负，目前纯碱仍处于供不应求状态，且短期现货紧张状态将持续，因此碱厂报价高位将继续支撑近月盘面偏强运行。后续远月合约需警惕新增产能放量后供给预期转变后的回落风险。风险提示 金山及远兴能源装置投料 请务必阅读正文之后的声明部分 -400-2000200400600800100012001/202/203/204/205/206/207/208/202020202120222023期货：纯碱合约大幅反弹纯碱01合约连续纯碱05合约连续纯碱9-1价差◆本周纯碱合约继续大幅反弹，近月合约反弹幅度较大。截止到8月26日，期货09合约收盘价为2975元/吨，2401合约收盘价1980元/吨。◆纯碱新增产能较多，01合约期价深度贴水现货，纯碱9-1合约保持back结构。本周，纯碱近月合约上行幅度较大，9-1价差走阔。截止到8月26日，纯碱9-1价差为995元/吨。数据来源：同花顺 ，中泰期货整理纯碱09合约连续1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9002022-09-162022-10-162022-11-152022-12-152023-01-142023-02-132023-03-152023-04-142023-05-142023-06-132023-07-132023-08-121,3001,8002,3002,8003,3001,3001,8002,3002,8003,300 请务必阅读正文之后的声明部分 -1000-50005001000150005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000基差（右轴）主力合约价格沙河重质碱市场价现货：现货价格上调1,0001,5002,0002,5003,0003,500纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:轻质:华北:主流价纯碱:轻质:华东:主流价纯碱:轻质:华南:主流价纯碱:轻质:华中:主流价纯碱:轻质:西南:主流价05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500纯碱:重质:全国:主流价纯碱:重质:华北:主流价纯碱:重质:华东:主流价纯碱:重质:华南:主流价纯碱:重质:华中:主流价纯碱:重质:西南:主流价纯碱轻质碱市场价纯碱重质碱市场价纯碱基差走势◆本周现货紧张程度愈发严峻，市场价格均大幅调账。截止到8月26日，纯碱华北地区重质碱价格为3000元/吨，轻质碱价格2850元/吨，沙河重质碱2700元/吨。 ◆由于新增产能的投产预期，纯碱远月深度贴水现货。截止到8月26日，沙河重质碱与纯碱2401合约的基差为720元/吨。数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：检修季纯碱开工率小幅上调纯碱周度开工率纯碱近年开工率对比（%）数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆本周纯碱整体开工率小幅上调。周内纯碱整体开工率 81.44%，上周 79.93%，环比+1.51个百分点。其中氨碱的开工率74.19%，环比-3.36个百分点，联产开工率 87.60%，环比+3.20个百分点。◆本周个别装置恢复生产，但青海昆仑、江西晶昊装置检修，预计下周整体开工波动不大。50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%纯碱开工率联产工艺开工率氨碱工艺开工率50556065707580859095100第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2020202120222023 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：纯碱周产量继续小幅增加纯碱周度产量（万吨）纯碱近年产量对比（万吨）数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆周内纯碱产量 57.01万吨，环比+1.06万吨，涨幅 1.89%。轻质碱产量 26.69万吨，环比+0.31万吨。重质碱产量 30.32万吨，环比+0.74万吨。◆本周重质化率增加至53.18%，上周52.85%，环比+0.33%。010203040506070202224262830323436轻质碱产量（万吨）重质碱产量（万吨）周产量(万吨)右轴35404550556065第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周20192020202120222023 请务必阅读正文之后的声明部分 1500025000350004500055000650007500085000950001050002020年2021年2022年2023年需求：本周下游产线无新增变动浮法玻璃日熔量光伏玻璃日熔量点火生产线日熔量（吨）时间漳州旗滨12001月5日武骏重庆光能一窑四线9001月9日宿迁中玻新能源一窑五线12001月29日山西日盛达5003月5日安徽福莱特一窑六线12003月9日信义光能一窑四线10003月16日北海长利一窑五线12003月18日安徽信义一窑四线10004月10日安徽南玻一窑六线12005月2日彩虹（合肥）光伏7505月16日中建材（宜兴）一窑四线8505月26日宁波旗滨一窑五线12006月28日漳州旗滨一窑五线12007月2日山西日盛达5007月20日2023年光伏玻璃投产情况数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆本周光伏及浮法玻璃产线均无新增变动，对重质碱的需求持稳。14.51515.51616.51717.5182021/6/172021/7/172021/8/172021/9/172021/10/172021/11/172021/12/172022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/172023/1/172023/2/172023/3/172023/4/172023/5/172023/6/172023/7/172023/8/17日熔量（万吨） 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口：7月纯碱出口15.51万吨，进口0.15万吨纯碱月度进口量（万吨）纯碱月度出口量（万吨）◆2023年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。2023年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。数据来源：隆众资讯，中泰期货整理05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230246810121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 请务必阅读正文之后的声明部分 020406080100120第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周2021202220230102030405060708090第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周202120222023020406080100120140160180200第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周2019年2020年2021年2022年2023万吨020406080100120140160180200库存：轻质库存：重质纯碱（万吨）库存：碱厂总库存14.6万吨，轻质碱9.6万吨，重质碱5万吨碱厂总库存（万吨）碱厂近年总库存对比（万吨）轻质碱库存（万吨）重质碱库存（万吨）数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 纯碱本周出货率持稳，碱厂利润增加碱厂出货情况（%）纯碱理论利润（元/吨）◆截至 2023年 8月 24日，中国纯碱企业出货量为 58.88万吨，环比-1.37万吨；纯碱整体出货率为103.28%，环比-4.40个百分点。◆截至2023年 8月 24日，现货价格大幅上涨，联碱法纯碱理论利润（双吨）为1296.6元/吨，环比增加247.5元/吨；氨碱法纯碱理论利润654.04元/吨，环比增加180.51元/吨。数据来源：隆众资讯，中泰期货整理0%20%40%60%80%100%120%140%2021/11/112021/12/112022/1/112022/2/112022/3/112022/4/112022/5/112022/6/112022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112023/4/112023/5/112023/6/112023/7/112023/8/110500100015002000250030002021/11/182021/12/182022/1/182022/2/182022/3/182022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/182022/10/182022/11/182022/12/182023/1/1