8月汽车销量大幅上升

固定收益周报 8月汽车销量大幅上升 证券研究报告/高频数据观察2023年9月9日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升0.17个百分点，月初至今同比上涨7.59个百分点，半钢胎开工率环比上升0.09个百分点，月初至今同比上涨7.70个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比上涨0.82个百分点，PX开工率与环比下跌1.39个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌0.07个百分点。 从生产端来看，开工率指标整体好转。化工产品和汽车轮胎开工率月初至今环比及同比均大幅改善，生产开工边际向好。 需求：商品房销售热度下降，土地市场热度回升。本周商品房销售面积整体下降：30大中城市商品房成交面积环比下降40.59%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下降34.32%、45.69%，28.99%。土地成交面积上升：截至9月3日，100大中城市成交土地面积864.23万平方米，环比上升17.07%。二线、三线城市成交土地占地面积分别环比上升21.81%、19.78%；一线城市成交土地占地面积环比下跌16.38 %。成交土地溢价率上升：截至9月3日，100大中城市成交土地溢价率约为5.6 2%，较上周上升2.51个百分点。二线、三线城市成交土地溢价率分别环比上升5.2 6%和0.13%，一线城市成交土地溢价率较上周持平。 本周乘用车销量持续上升：截至8月31日的一周，乘用车批发日均销量为19.8万辆，环比上升183.76%，月初至今同比上涨48.68%，乘用车零售日均销量为13.7万辆，本周环比上升133.97%，月初至今同比上涨33.97%。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存下跌，本周环比下跌3.12%，热轧板库存环比上升0.83%，线材库存有所回升，本周环比上周1.08%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进口热度回升，出口热度续降：出口方面整体需求表现仍然较弱，中国出口集装箱运价指数（CCFI）续降，本周环比下跌0.30%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）本周环比转负，下降3.33%。散货船市场热度回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周环比回升11.36%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比上升3.27%。当前进出口指标月初至今同比整体上均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。 价格：食品价格全面下跌，上游产品价格涨跌互现。食品价格全面下跌：本周禽肉类价格全面下行，本周猪肉、牛肉、羊肉，鸡蛋，白条鸡平均批发价分别环比下跌0.97%、0.53%、0.94%、0.17%，1.03%。蔬果价格全面下降，本周28种重点监测蔬菜 平均批发价环比下降1.15%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌1.60%。上游产品价格多数下行：大宗商品价格涨跌互现：本周原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨2.37%，WTI原油期货结算价环比上涨2.29%。有色期货价格整体下行，LME3个月铜本周环比下跌3.08%，铝价格环比下跌2.50%。工业品价格涨跌互现：本周CRB现货指数环比上行2.37%，秦皇岛港动力煤价格环比上升2.96%。其余工业品价格环比均呈下行态势：南华工业品指数环比下跌0.75%；长江有色市场铜价 格环比下降1.41%；铝价格环比下行1.17%；螺纹钢价格环比下降0.13%；水泥价格环比下跌2.39%。本周人民币有所贬值：本周美元兑人民币汇率环比上升1.08%至7.34，欧元兑人民币汇率环比下跌0.06%至7.86，100日元兑人民币汇率环比下跌0.2 3%至4.98，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.36%。 风险提示：商品房成交面积全面下跌，食品价格整体下降。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 汽车轮胎生产上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升0.17个百分点，月初 至今同比上涨7.59个百分点，半钢胎开工率环比上升0.09个百分点，月初 至今同比上涨7.70个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比上涨0.82个百分点，PX开工率与环比下跌1.39个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比 下跌0.07个百分点。 从生产端来看，开工率指标整体好转。化工产品和汽车轮胎开工率月初至今环比及同比均大幅改善，生产开工边际向好。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 81.23 -1.39 1.95 -2.47 6.13 2023-09-07 开工率:PTA:国内:周（%） 83.17 0.82 1.48 3.66 8.93 2023-09-07 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 64.77 0.17 0.13 5.84 7.59 2023-09-07 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.20 0.09 -0.15 0.37 7.70 2023-09-07 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 85.88 -0.07 0.00 -0.44 13.41 2023-09-07 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 开工率:涤纶长丝:江浙地区开工率:PX:国内:周 100开工率:PTA:国内:周 90 80 70 60 50 40 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度下降，土地市场热度回升 商品房销售面积全面下降：30大中城市商品房成交面积环比下降40.59%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下降34.32%、45.69%，28.99%。 土地成交面积整体上行：截至9月3日，100大中城市成交土地面积 864.23万平方米，环比上升17.07%。二线、三线城市成交土地占地面积分别环比上升21.81%、19.78%；一线城市成交土地占地面积环比下跌16.38%。 成交土地溢价率回升：截至9月3日，100大中城市成交土地溢价率约为 5.62%，较上周上升2.51个百分点。二线、三线城市成交土地溢价率分别 环比上升5.26%和0.13%，一线城市成交土地溢价率较上周持平。 商品房销售受到多种因素的影响，最近一段时间“恐烂尾”、“惧降价”或成为当前意向购房者迟迟不敢下手的主要原因，经历了近年市场景气度大幅下行，房地产商的低价策略吸引力有所下降，消费者情绪仍有待观察。 2、乘用车销量：汽车消费热度上升 截至8月31日的一周，乘用车批发日均销量为19.8万辆，环比上升183.76%，月初至今同比上涨48.68%，乘用车零售日均销量为13.7万辆，本周环比上升133.97%，月初至今同比上涨33.97%。 汽车消费热度的持续增长主要得益于国家层面针对汽车行业的政策指引。9月1日，工业和信息化部、财政部、交通运输部等七部门联合发布的《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》包含多项促进汽车消费的举措。各地也出台多项优惠补贴政策助力汽车销售量增长。随着宏观政策的逐渐放松以及各地促消费活动的陆续开展，汽车销量有望继续走高。 3、库存：钢材库存涨跌互现 从库存来看，螺纹钢库存下跌，本周环比下跌3.12%，热轧板库存环比上升0.83%，线材库存有所回升，本周环比上周1.08%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 4、进出口：进口热度回升，出口热度续降 出口方面整体需求表现仍然较弱，中国出口集装箱运价指数（CCFI）续降，本周环比下跌0.30%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）本周环比转负，下降3.33%。散货船市场热度回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周环比回升11.36%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比上升3.27%。当前进出口指标月初至今同比整体上均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。 本周环上周环比 需求端 指标名称 本周值 月初至今 环比(%) 月初至今 同比(%) 更新时间 比(%) (%) 图表8：需求端主要高频数据 30大中城市:商品房成交面积（万方） 160.39 -40.59 17.26 -8.31 -23.45 2023-09-08 商品房 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方） 37.85 -34.32 6.76 -12.68 -46.34 2023-09-08 销售 30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方） 91.84 -45.69 28.74 2.37 8.19 2023-09-08 30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 30.70 -28.99 -3.67 -27.18 -44.42 2023-09-08 土地成交 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%）100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%）100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方）100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 5.62 2.51 1.51 0.95 3.64 2023-09-03 0.00 0.00 -2.39 -8.56 0.00 2023-09-03 9.55 5.26 1.73 7.27 7.48 2023-09-03 1.98 0.13 1.35 -1.35 0.04 2023-09-03 864.23 17.07 -21.71 -32.88 -53.32 2023-09-03 54.52 -16.38 246.78 25.26 189.95 2023-09-03 213.72 21.81 -21.21 -35.71 -60.13 2023-09-03 595.98 19.78 -29.07 -34.63 -54.03 2023-09-03 乘用车 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 197500 183.76 18.24 66.62 48.68 2023-08-31 销量 当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 136568 133.97