油料周报：大豆现货价格稳定，花生盘面走弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 大豆观点 ■ 市场分析 本周豆一期货价格经历较为稳定，整体供应端受国储拍卖影响较为宽松，两节和开学消费为大豆市场带来一定的支撑。后市来看，新作大豆已经开始陆续上市，但由于旧作余粮有限，整体供应压力有限，因此新豆价格、陈豆以及港口分销豆价依然维持稳定，短期内受消费影响，依然将维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 本周国内花生盘面价格偏弱，现货方面，由于新作花生陆续上市，对盘面形成一定的压力。但是价格下行使得农户持观望态度，不愿低价出货，同时刻意延缓上市进程。因此后市来看，随着压力的进一步增大，如果消费端没有明显改善，盘面价格将震荡偏弱。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 需求走弱 期货研究报告|油料周报2023-09-10 大豆现货价格稳定，花生盘面走弱 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油料周报丨2023/09/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 花生市场分析 ............................................................................................................................................................................ 3 大豆市场分析 ............................................................................................................................................................................ 3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% ............................................................................................................................................ 5 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................... 5 图 3: 豆一09-01合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 7: 中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨 ......................................................................................................................... 6 图 8: 黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 ............................................................................................................ 6 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷 ............................................................................................................. 6 图 10: 中国花生月度进口量丨单位：吨 .................................................................................................................................. 6 油料周报丨2023/09/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 大豆市场分析 ■ 价格行情 期货方面，本周五豆一主力合约2311结算价5154元/吨，环比下跌138元，跌幅2.61%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5197元/吨，环比持平，现货基差A11+43，环比上涨138；吉林地区食用豆现货价格5190元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差A11+36，环比上涨158；内蒙古地区食用豆现货价格5213元/吨，环比持平，现货基差为A11+59，环比上涨138。 ■ 大豆供需 供应方面：据钢联数据，东北大豆大垛粮基本销售完毕，目前流通粮源多为国储粮，豫鲁皖大豆余量有限。需求方面：购销再次转淡，下游市场多观望。 ■ 后市展望 本周豆一期货价格经历较为稳定，整体供应端受国储拍卖影响较为宽松，两节和开学消费为大豆市场带来一定的支撑。后市来看，新作大豆已经开始陆续上市，但由于旧作余粮有限，整体供应压力有限，因此新豆价格、陈豆以及港口分销豆价依然维持稳定，短期内受消费影响，依然将维持震荡格局。 花生市场分析 ■ 价格行情 期货方面，本周收盘花生2310合约10108元/吨，环比下跌246元，跌幅2.38%。现货方面，辽宁地区现货价格9717元/吨，环比持平，现货基差 PK10-391，环比上涨246，河北地区现货价格9862元/吨，环比持平，现货基差 PK10-246，环比上涨246，河南地区现货价格10644元/吨，环比持平，现货基差 PK10+536，环比上涨246，山东地区现货价格9772元/吨，环比持平，现货基差 PK10-336，环比上涨246。 ■ 花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周市场走货有限，产区陈季结束，市场多按需采购，议价成交为主。供应端山东产区：山东产区花生价格高位运行，新季花生零星上市，报价延续高位运行。市场多选择观望，交易谨慎。河南产区：新花生价格稳中偏弱，好货价格坚挺，部分地区降雨导致新花生上市节奏放缓，但目前水分仍然偏大，贸易商采购谨慎，实际多按需采购。辽宁产区：辽宁地区价格平稳运行，原料收购结束，持货商余货普遍不多，零星库存交易，成交以质论价。吉林产区：吉林产区花生价格高位运行，持货商余货见底，挺价出货心理明显，市场对于高价货源按需采购，交易量有限，成交以 油料周报丨2023/09/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 质论价。需求端花生到货情况：本周进口花生走货良好，港口库存有限，贸易商出货意愿明显，但受货源稀少影响，进口米价格维持高位，部分贸易商出货意愿增加。目前港口库存维持低位运行，苏丹精米报价10600-10900元/吨，实际成交多以质论价。油料米方面，本周油厂的国内米到货量有限，整体收购即将进入尾声。石家庄散油工厂到货日均到货100吨左右。莒南工厂少量到货，成交8500-9200元/吨，成交以质论价。 ■ 后市展望 本周国内花生盘面价格偏弱，现货方面，由于新作花生陆续上市，对盘面形成一定的压力。但是价格下行使得农户持观望态度，不愿低价出货，同时刻意延缓上市进程。因此后市来看，随着压力的进一步增大，如果消费端没有明显改善，盘面价格将震荡偏弱。 油料周报丨2023/09/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 图 3: 豆一09-01合约价差丨单位：元/吨 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 -600-400-2000200400600800116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-800-600-400-20002004006008001,0001,200116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-1,500-1,000-50005001,0001,500116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023-1,500-1,000-50005001,0001,5002,000116314661769110612113615116618119621122624125627128630131633134636120192020202120222023图 1: 全球大豆库销比丨单位：% 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500-1,000-50005001,0001,50011835526986103120137154171188205222239256273290307324341358元/吨20192020202120222023 油料周报丨2023/09/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 7 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷 图