01通缩预期打破！8月CPI（居民消费价格指数）由上月下降0.3%转为上
8月CPI（居民消费价格指数）由上月下降0.3%转为上涨0.1%。8月份PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降3.0%同比降幅收窄，环比上涨0.2%，由降转涨。数据不算太好，但毕竟边际改善了。 归因分析： 01通缩预期打破！ 数据不算太好，但毕竟边际改善了。 归因分析： 1，CPI同比转正，主要因为暑期出游带动了交通、文旅、住宿、餐饮等部类的景气度抬升，使服务价格、非食品价格同比涨幅明显抵消了食品价格、消费品价格的同比回落，有效对冲实物消费疲软、地产链条仍不景气等结构性因素。 2，PPI环比由降转涨，主要因为部分工业品需求改善(石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.4%)、国际原油价格上涨(国内石油和天然气开采业价格上涨5.6%)。 3，基数效应。 由此可以得出三个结论： 2，后续CPI与PPI中枢上升是大概率事件，市场通缩的预期会大大降低。 3，基数效应主导的8月PPI同比温和回升，反映基本面仍处于弱修复之中，药不能停，在9月降准的机会窗口后，后续仍有进一步降息的必要性。
