造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落

——造纸产业链数据每周速递（2023/09/09） 核心观点 行情回顾 ⚫本周轻工制造行业指数下跌1.05%，跑赢大盘0.31pct；造纸子板块下跌1.16%，跑赢大盘0.20pct。本周沪深300指数下跌1.36%，轻工制造(申万)指数下跌1.05%，跑赢沪深300指数0.31pct，在29个申万一级行业中位列第19位；二级行业中，造纸子板块下跌1.16%，跑赢大盘0.20pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到 大分 别为 文娱 用品 、 家具、 造纸 和包 装印 刷板 块 ，分别 下跌0.63%、0.92%、1.16%、1.31%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050002 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价走势维稳、现货价格均有上涨；溶解浆价格上涨。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨12元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨118元/吨、针叶木浆现货价格上涨181元/吨；2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%；（3）本周溶解浆价格上涨200元/吨。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌5元/吨，铜版纸价格上涨108元/吨，白卡纸价格上涨100元/吨，高档箱板纸出厂均价下跌5元/吨，低档箱板纸出厂均价上涨10元/吨。 本周木浆系纸品价格持续上涨，废纸系纸品价格分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/08/26）2023-08-27 7月家具出口额延续同比下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/8/25）2023-08-267月全国住宅竣工面积同比增幅扩大：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/8/18）2023-08-21 ⚫本周铜版纸盈利水平增加，其余纸种盈利水平均分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降100元/吨，大型纸企增加9元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约6-109元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降11元/吨，大型纸企增加96元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降20元/吨，低档箱板纸增加1元/吨。 ⚫2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%。（1）机制纸及纸板2023年1-7月累计产量7894.7万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%，环比增加0.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-7月累计同比增加30.8%；出口量方面，1-7月累计同比增加1.7%。 投资建议与投资标的 ⚫近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/09/04-2023/09/10）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落...5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价走势维稳、现货价格均有上涨；溶解浆价格上涨.......................................................................................................62.2成品纸：本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落，废纸系纸品价格分化.72.3盈利水平：本周铜版纸盈利水平增加，其余纸种盈利水平均分化.................................82.4 2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌1.05%，造纸子板块下跌1.16%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、家具、造纸和包装印刷板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/09/08，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨12元/吨（更新日期2023/09/08）...............................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/09/08）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨118元/吨、针叶木浆现货价格上涨181元/吨（更新日期2023/09/08）.............................................................................................................7图8：2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%（更新日期2023/08/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格上涨200元/吨，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数下跌108元/吨（更新日期2023/09/08）.........................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌5元/吨（更新日期2023/09/08）..............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨108元/吨（更新日期2023/09/08）..........................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨100元/吨（更新日期2023/09/08）..........................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌5元/吨、低档箱板纸出厂均价上涨10元/吨（更新日期2023/09/08） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降100元/吨，大型纸企增加9元/吨（更新日期2023/09/08） ................................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约6-109元/吨（更新日期2023/09/08）........................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企下降11元/吨，大型纸企增加96元/吨（更新日期2023/09/08） ................................................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降20元/吨，低档箱板纸增加1元/吨（更新日期2023/09/08）....................................................................................................................9图18：2023年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降0.3%.....................................................10图19：剔除价格因素影响,2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%,环比增加0.9%.................................................................................................................10图20：2023年7月纸及纸板当月进口量同比增加约49.2%......................................................10图21：2023年7月纸及纸板当月出口量同比下降约12.6%......................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/09/08）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/09/08）...........................................................5 1、行情回顾（2023/09/04-2023/09/10） 本周轻工制造行业指数下跌1.05%，跑赢大盘0.31pct；造纸子板块下跌1.16%，跑赢大盘0.20pct。本周沪深300指数下跌1.36%，轻工制造(申万)指数下跌1.05%，跑赢沪深300指数0.31pct，在29个申万一级行业中位列第19位；二级行业中，造纸子板块下跌1.16%，跑赢大盘0.20pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、家具、造纸和包装印刷板块，分别下跌0.63%、0.92%、1.16