王者归来，关注自主可控下的华为链

行业评级：增持 分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001 研究助理：闫智证券执业证书号：S0640122070030 分析师：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001 中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分 中航先进制造——投资观点 ◼重点推荐：华中数控、国茂股份、天融信、航锦科技、双良节能、软通动力、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创 ◼核心个股组合：华中数控、国茂股份、天融信、贝斯特、五洲新春、禾川科技、航锦科技、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿、双环传动、瀚川智能 ◼本周专题研究：Mate 60系列使用了一系列最尖端高科技术，例如卫星通话、第二代昆仑玻璃、XMAGE影像系统、玄武架构、第四代鸿蒙系统、大模型植入等等。自2019年HarmonyOS问世以来，已成为发展最快操作系统，鸿蒙生态的设备数量已超过7亿，已有220万HarmonyOS开发者投入到鸿蒙世界的开发中来，鸿蒙生态已过万重山。AI赋能上，全新升级的小艺接入AI大模型技术，大模型的加持下，鸿蒙操作系统的智慧化、个性化优势显著。计算产业上，华为“鲲鹏+昇腾”双引擎、硬件开放、软件开源、使能合作伙伴，围绕“鲲鹏”与“昇腾”打造的两个基础芯片族，构筑异构的计算架构，在AI算力、鲲鹏算力的基础上，软硬结合释放更大潜力。自主可控大趋势下，华为作为计算产业生态扛旗者，近年来不断突破。建议关注华为系相关公司：硬件生态：神州数码、拓维信息、四川长虹等；软件生态：软通动力、润和软件、法本信息、赛意信息、海量数据。 ◼重点跟踪行业： ◼锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；◼光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；◼换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；◼储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；◼半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；◼自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；◼氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；◼工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 ◼华为Mate60上线，鸿蒙+AI看点十足。8月29日，华为推出“HUAWEIMATW60Pro先锋计划”。Mate60系列使用了一系列最尖端高科技术，例如卫星通话、第二代昆仑玻璃、XMAGE影像系统、玄武架构、第四代鸿蒙系统、大模型植入等等。操作系统方面，根据华为开发者大会消息，HarmonyOS 4采用全新华为方舟引擎，显著提升图形、多媒体、内存等运行能力。相比上一代HarmonyOS系统，滑动流畅性提升20%，续航增加30分钟，让各任务流畅高效运行。AI赋能上，全新升级的小艺接入AI大模型技术，实现更自然流畅的对话交互、拥有信息检索、摘要生成、多语种翻译等能力。在AI大模型的加持下，鸿蒙操作系统的智慧化、个性化优势显著，用户可用自然语言与终端对话，终端也可以根据用户需求快速生成小作文、图片、视频等，领先于安卓、苹果iOS，将为现有用户黏性及不断拓展更多鸿蒙手机用户打下坚实基础。 资料来源：华为官网，中航证券研究所 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 ◼鸿蒙生态日渐丰富。HarmonyOS是一款面向全场景（移动办公、运动健康、社交通信、媒体娱乐等）的分布式操作系统。在传统的单设备系统能力的基础上，提出了基于同一套系统能力、适配多种终端形态的分布式理念，能够支持手机、平板、智能穿戴、智慧屏、车机等多种终端设备。2020年、2021年，华为分两次将基础能力代码捐献给开放原子开源基金会，以供开源之用，形成开放原子开源基金会的开源鸿蒙项目。开源鸿蒙定位为面向智能物联网终端的操作系统，其1.0版本支持轻量无屏设备、2.0版本支持轻量带屏设备、3.2版本全面支持复杂标准带屏设备。自2019年HarmonyOS问世以来，已成为发展最快操作系统，鸿蒙生态的设备数量已超过7亿，已有220万HarmonyOS开发者投入到鸿蒙世界的开发中来，鸿蒙生态已过万重山。随着HarmonyOS以及基于OpenHarmony的生态日渐丰富，相关生态圈有望持续受益。 资料来源：华为官网、《鸿蒙生态应用开发白皮书》，中航证券研究所 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 ◼华为正式发布鸿飞计划，助力鸿蒙腾飞。今年华为开发者大会上，华为发布鸿飞计划，将在未来三年内面向鸿蒙生态投入百亿元，为开发者及生态伙伴提供技术、现金支持，在全球市场共探新商业模式。目前，华为与软通动力、芯海科技、润和软件、诚迈科技、开鸿智谷、朝歌科技、卓易科技、浩辰软件、中软国际等多家公司在鸿蒙生态上进行了商用连接。同时，多地政府出台措施加快鸿蒙生态发展。如7月28日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市推动开源鸿蒙欧拉产业创新发展行动计划(2023—2025年)》，提出到2025年，操作系统技术能力全体系增强，关键卡脖子技术清零，推动鸿蒙欧拉比肩全球领先操作系统。实现鸿蒙欧拉生态集聚产业主体超千家，全国在用设备规模达十亿台。 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 ◼“鲲鹏+昇腾”生态发力。（1）鲲鹏计算产业是基于Kunpeng处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务，包括PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。鲲鹏计算满足高性能、低功耗、低延时的绿色计算要求，有较大的市场空间，同时又有中国电子技术标准化研究院、Arm中国、华为等行业翘楚支持，发展鲲鹏计算产业已经具备了技术和商业基础。鲲鹏包括服务器和PC机芯片，鲲鹏920是业界首颗64核的数据中心处理器，性能比业界主流处理器高25%、内存带宽高60%；同时把CPU、桥片、网络和磁盘控制器“4合1”，是业界集成度最高的数据中心处理器。 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 （2）昇腾计算产业是基于昇腾系列（HUAWEI Ascend）处理器和基础软件构建的全栈AI计算基础设施、行业应用及服务，包括昇腾系列处理器、系列硬件、CANN（异构计算架构）、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等全产业链。昇腾包括训练和推理芯片，用于训练的昇腾910，半精度（FP16）算力达256TFLOPS，是业界的2倍。用于推理的昇腾310，整型（INT8）算力16TOPS，功耗仅8W。基于昇腾910和310AI处理器，华为推出了全球最快的AI训练集群Atlas 900、AI训练服务器Atlas 800、智能小站Atlas 500、AI推理与训练卡Atlas 300和AI加速模块Atlas200，覆盖云、边、端全场景，面向训练和推理提供强劲算力。 1.本周专题研究：王者归来，关注自主可控下的华为链 Atlas900：可扩展的AI集群架构，由数千颗昇腾910处理器组成，在ResNet-50测试中，以59.8秒的成绩位居全球第一，在同等精度下比第2名快15%。可广泛应用于科学研究、天文探索、石油勘探等领域。Atlas 800：4U空间集成了8颗昇腾910 AI处理器，可提供2 PFLOPS的超强算力，算力密度是业界同类产品的2.5倍。内置32个硬件解码器，每秒可完成16384张1080P图片解码，是业界主流产品处理能力的25倍，可以与训练并行处理。支持风冷和液冷散热，可满足企业数据中心和集群高密部署两类场景，单机能效比为业界同类产品的1.8倍。Atlas 300：可提供256TFLOPS的算力，每秒训练的图片数量从965张提升到1802张。支持100G RoCE直出高速接口，可实现梯度参数和数据集并行传输，最高可降低70%的梯度同步时延，支撑集群训练时间缩短到秒级。 关注自主可控下的华为链。华为是国内自主可控计算产业生态领先的科技企业，建议关注华为系相关公司：硬件生态：神州数码、拓维信息、四川长虹等；软件生态：软通动力、润和软件、法本信息、赛意信息、海量数据。 2.重点跟踪行业：光伏、储能、锂电 ◼光伏设备：1）N型电池片扩产项目多点开花，光伏设备企业技术持续突破，需求与技术共振，推动光伏产业高景气增长。建议关注：迈为股份、捷佳伟创等。2）光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配，同时刺激下游需求，有望引导整个产业链向好发展。在产业链调整的过程中，看好以下几个方向：靠近下游的电池组件、电站运营环节；非硅辅材、耗材环节；光伏设备等。建议关注：双良节能、奥特维等。 ◼锂电设备：从新技术带来新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司，2023年重点推荐以下方向：1、新技术：①复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声；②若大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光；2、锂电储能：2023年或成为国内大储高增速元年，重点关注电池、逆变器、温控、消防等环节；3、主业拓展：锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能；电力电子、激光加工技术具备延展性，需求增长持续性有望更强，推荐关注星云股份等；4、出口链：海外扩产有望出现结构加速，推荐关注杭可科技。 ◼储能：发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展。1）发电侧：2021年8月10日，《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台，首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例（4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网，抽水蓄能、电化学储能都被认定为调峰资源，为发电侧储能打开。2）用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展。星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商，与锂电池、储能行业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品。科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道，已进入宁德时代供应商体系，随着下游需求不断提升，未来有望放量增长。 ◼氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。 2.重点跟踪行业：工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源 ◼激光设备：激光自动化设备市场格局分散，且其通用属性较强，下游分散，行业集中度提高难度较大。激光加工相对于传统方式，优势明显，重点关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用。以锂电池激光焊接为例，若按照激光焊接设备占比10%计算，2021-2025年合计新增需求约487亿元。重点关注深耕细分高景气赛道的激光加工设备龙头，帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等。（详见《2023年投资策略：复苏可期，成长主导，星光渐亮》报告） ◼工程机械：强者恒强，建议关注龙头公司。推荐关注：三一重工、恒立液压、中联重科等。 ◼半导体设备：全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势：1)根据AMAT业绩会议，预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，即使按照目前14%的资本密集度，设备需求将达到1400亿美元，而2020年为612亿美元。