贵金属周报：美联储鹰派言论无改黄金偏强态势

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 上周公布的重要经济数据并不密集，不过前半周仍有诸多美联储官员发表了相对偏鹰派的言论，如美联储理事沃勒称，最近的数据没有表明美联储需要立即采取行动。再一次加息不太可能导致经济陷入衰退，此外克利夫兰联储行长洛雷塔·梅斯特表示，经济强劲与通胀上行风险的背景下，美联储可能需要将利率“再提高一点”。因此贵金属价格于前半周承压明显，黄金表现相较于白银更为强劲。而在后半周，中国央行周四(9月7日)表示，8月份中国央行持有的黄金增加了93万盎司。这相当于29吨。中国人民银行官网9月7日更新数据显示，截至8月末，黄金储备报6962万盎司，7月末为6869万盎司，为连续第十个月增加。并且此前据世界黄金协会调查问卷显示，未来12个月内全球央行或仍将维持黄金净购入，因此目前就操作而言，黄金仍建议以逢低买入套保为主。白银波动性较黄金更大，操作时则应注意控制仓位。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 基本面 9月8日当周，黄金T+d累计成交量为78,614千克，较此前一周上涨34.44%。白银T+d累计成交量为3,288,566千克，较此前一周上涨47.46%。 联系人 9月8日当周，上期所黄金仓单为2,592千克，较此前一周下持平。白银仓单则是出现下降12,238千克的下降至1,377,059千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降242,425.87盎司至21,147,312.59盎司，Comex白银库存则是出现了2,132,202.35盎司的下降至276,173,598.71盎司。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，9月8日当周黄金SPDR ETF下降4.33吨至886.64吨，而白银SLVETF持仓出现57.10吨的上涨至13,677.06吨。 9月8日当周，沪深300指数较前一周下降1.36%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨0.70%。光伏板块下降3.95%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 光伏价格指数方面，截至2023年9月4日（最新）数据报29.99，较此前一期上涨1.70%。光伏经理人指数报138.52，较此前一期下降0.97%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多 套利：暂缓 期权：卖出看跌 ■风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................48月25日当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................49月11日至9月15日重要数据与事件汇总展望..................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克....................................................................................