钢铁行业跟踪周报
行业概述与预测
- 成本与价格：成本边际改善，短期内钢材价格预计呈现震荡上行趋势，期待需求端的积极表现。
- 政策影响：政策端的超预期放松，包括房地产领域的多项利好措施，以及银行对存量首套房贷利率的调整，预计将加速下游需求复苏。
关键数据与分析
- 需求侧：
- 房地产领域：8月新开工投资额同环比均有显著改善，尤其是山东和河南地区，表现出色。全国开工项目数量环比增长68%，总投资额达到3.1万亿人民币，同比增加11%。
- 汽车市场：8月零售销量达到192万辆，环比增长9%，同比增长3%，相比2017年同期增长2%。
- 船舶制造：中国在全球新船订单中的市场份额位列第一，领先第二名近70个百分点。
- 供需与价格：
- 进出口数据：8月钢材出口量增加，但价格下跌；进口量减少，但价格上升。整体来看，海外需求优于国内，可能对国内市场形成一定抑制作用。
- 库存情况：库存进一步下降，符合季节性趋势，社会库存高于钢厂库存，显示市场压力较小。
- 市场价格：本周钢价先涨后跌，主要受市场情绪影响。一线城市如上海、北京价格稳定，广州跌幅较大。
供给与库存
- 供给端：铁水日均产量持续位于高位，减产不及预期，以长流程高炉减产为主，短流程电炉产量有微幅增加。
- 库存动态：库存进一步下探，社会库存高于钢厂库存，反映市场需求相对稳定。
盈利能力
- 成本端：成本边际改善，长期有望恢复至中枢水平。
- 利润预测：随着成本端的优化，企业盈利能力环比改善。
市场展望与策略
- 价格预期：短期钢价有望维持震荡上涨态势，长期看基本面改善将推动行业盈利能力修复。
- 投资建议：关注具有成长潜力的企业，如华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）和宝钢股份（钢铁工业龙头）。
风险提示
- 房地产市场的潜在下滑风险。
- 制造业回暖进度低于预期。
结论
钢铁行业在政策利好和需求回暖的双重驱动下，短期内价格有望保持震荡上行趋势，但需关注成本端改善的持续性和宏观经济环境的变化。投资者应关注政策动态、需求端的恢复速度以及成本结构的变化，选择具备成长潜力的优质企业进行投资布局。
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