招财日报2023.9.8|宏观/中国消费行业点评/腾讯、珀莱雅个股点评

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中国出口和进口在8月份均出现改善，但贸易仍然疲软。全球消费者从商品消费转向服务消费，海外商品需求不温不火。全球制造业PMI有所改善，但仍处于收缩区间，主要出口国外贸持续下滑。国内需求也依然疲软，进口价格下跌持续拖累进口表现。展望未来，受基数效应和通缩幅度收窄影响，中国进出口同比增速可能继续改善。预计2023年商品出口和进口将分别下降2.3%和3.2%。中国将更加积极的实施政策宽松以实现5%的增长目标。美国经济 PMI 回升超预期，政策紧缩预期升温。受益于就业和薪资持续增长、超额储蓄仍有残余以及服务消费模式回归，占GDP约70%的服务业平稳扩张，成为美国经济超预期的主要原因。制造业降幅收窄，延续去库存，仍对经济增长构成拖累。服务通胀压力回升，市场对政策紧缩预期升温。