2023年中报点评：上半年业绩承压，客户结构持续升级

报告总结

公司概览与评级调整

• 评级与目标价：维持对公司“增持”评级，但将目标价下调至56.0元。

经营业绩分析

• 23H1 绩效：公司23年上半年（H1）的营收为7.58亿元，同比下降11.92%；归母净利润为1.48亿元，同比下降36.98%。
• 市场挑战：业绩承压主要由于消费电子应用市场的持续疲软以及国内晶圆代工产能过剩导致的价格竞争加剧。

客户结构与战略推进

• 汽车业务：公司持续深化与比亚迪的合作，已覆盖比亚迪全系列车型，并与联合电子、伯特利等Tier1厂商建立合作关系，同时向国际Tier1厂商如哈曼卡顿、法雷奥等拓展。
• 光伏业务：积极应对光伏市场需求波动，通过研发光伏储能领域的IGBT模块新产品，并加强与阳光电源、固德威等头部客户的合作，同时推动新产品的开发以增加大电流单管IGBT和模块产品的市场放量。

风险因素

• 国际贸易风险：中美贸易摩擦的不确定性可能对公司的业务产生影响。
• 产品开发风险：公司产品开发进度不及预期可能会影响其市场竞争力和盈利能力。

结论

尽管面临行业竞争加剧和市场需求下滑的挑战，公司在汽车和光伏领域的战略推进展现出一定的增长潜力。然而，中美贸易摩擦的不确定性和产品开发进度的风险需被密切关注。综合考虑，公司依然保持了稳定的客户基础和市场定位，但未来业绩表现将高度依赖于其产品创新能力和市场适应能力。

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