2023年中报点评：上半年利润承压，新产品加速导入

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报告对某公司进行了分析，并做出调整后的预测与评级。以下是根据提供的文字内容所作的总结：

公司业绩与预测调整

• 业绩表现：公司2023年上半年（23H1）营收为44.76亿元，同比增长6.95%，但归母净利润出现亏损，达到0.41亿元，较去年同期下滑106.88%。
• 主要影响因素：业绩下滑的主要原因在于公司持有的其他非流动金融资产中，昱能科技、安路科技的股票价格下跌，导致公允价值变动产生了税后净收益-2.25亿元。

主营业务亮点

• 汽车产品进展：公司自主研发的V代IGBT和FRD芯片的电动汽车主电机驱动模块已在包括比亚迪、吉利、零跑、汇川在内的国内外多家客户实现批量供货。同时，用于汽车的IGBT器件、MOSFET器件已经实现大批量出货。
• 第三代半导体突破：基于自主研发的Ⅱ代SiC-MOSFET芯片生产的电动汽车主电机驱动模块，已通过部分客户测试，预计将在第三季度实现批量生产和交付。

产能提升与扩张

• 产能建设：公司参股的士兰集昕推进“年产36万片12英寸芯片生产线”的建设，已有部分设备到位并投入生产。
• 产品上量：士兰集科加快了车规级IGBT芯片、超结MOSFET、高性能低压分离栅MOSFET芯片的产出和上量速度，截至6月末，已具备月产2万片IGBT芯片的能力。

风险提示

• 国际贸易风险：中美贸易摩擦的不确定性可能对公司业务造成影响。
• 客户导入风险：客户导入进度若不及预期，可能会影响公司的销售和收入。

结论与评级

• 报告维持对公司的“增持”评级，但下调了目标价至32.85元。基于对行业估值水平的考量以及公司的龙头地位，给出了24年PE 45倍的估值方法来确定目标价。这一调整反映了对当前市场环境、公司业绩预期变化以及潜在风险的综合考量。