请务必阅读最后重要事项 第1页 棉花&棉纱期货及期权日报 Daily Report on Cotton & Cotton Yarn Futures and Options 作者：生鲜软商品研究中心 陈臻 执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询） 联系方式：chenzhen1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月7日星期四 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周四日盘震荡下挫。棉花主力合约CF401报收于17220元/吨，下跌2.63%；棉纱主力合约CY401报收于22650元/吨，下跌3.47%。 现货市场：新疆棉价18240元/吨，日环比上涨40元/吨；美国陆地棉（标准级）价格80.89美分/磅，日环比下跌2美分/磅。 【重要资讯】 本周轮出棉日抛出量从1.2万吨提升至2万吨，并且实际交易回落，9月7日平均成交价17750元/吨，日环比下跌142元/吨。棉花减产总体不及预期，更主要来源于种植面积减少，而单产影响有限。银行贷款额度可能收紧，扎花厂收购热情降温。下游需求复苏整体一般，8月中国出口贸易额录得2848.7亿美元，同比下降8.8%，环比增长1.1%。 【交易策略】 期货方面，近期震荡小幅下跌，17000元/吨是强支撑。期权方面，做多波动率。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、市场行情 ..................................................................................................................................................... 3 （一）棉花&棉纱期货市场 ....................................................................................................................... 3 （二）多空持仓数据一览 ......................................................................................................................... 3 （三）棉花&棉纱现货市场 ....................................................................................................................... 4 二、基本面动态 ................................................................................................................................................. 5 （一）现货及基差数据 ............................................................................................................................. 5 （二）仓单数据 ......................................................................................................................................... 6 （三）替代品比价关系 ............................................................................................................................. 6 三、棉花期权 ..................................................................................................................................................... 6 （一）期权成交量 ..................................................................................................................................... 6 （二）波动率分析 ..................................................................................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、市场行情 （一）棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约、收盘价及成交量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉纱主力合约、收盘价及成交量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （二）多空持仓数据一览 请务必阅读最后重要事项 第4页 图：棉花棉纱主力合约多空TOP20持仓 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （三）棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2023-09-072023-09-06日度变化平均 18365.3818336.1529新疆18240.0018200.0040浙江18460.0018420.0040山东18410.0018380.0030河北18340.0018340.000河南18420.0018370.0050湖北18340.0018320.0020江苏18420.0018320.00100安徽18490.0018450.0040重庆18430.0018430.000美国陆地棉（标准级）80.8982.89-2.00美国陆地棉（中等级）84.1686.16-2.00印度Shankar-692.0092.000.00cotlook棉花展望指数99.00100.10(1.10)CC INDEX 32818406.0018362.0044.00CC INDEX 22717122.0017080.0042.00CC INDEX 22918620.0018566.0054.00国际CNCottonSM101.27102.47(1.20)CNCottonM99.64100.84(1.20)指数棉花国内现货外棉 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、基本面动态 （一）现货及基差数据 截止至2023年9月7日，新疆地区棉花现货价格18240元/吨，日环比上涨40元/吨。新疆地区棉花基差1020元/吨，日环比扩大470元/吨。内外棉价差1315元/吨，日环比收窄62元/吨。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00005,00010,00015,00020,00025,00030,000棉纱基差棉纱基差（右轴）棉纱期货收盘价棉纱现货价格 -400-20002004006008001,0001,2001,4001,60014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002023-04- 282023-05- 282023-06- 282023-07- 282023-08- 28棉花基差棉花基差期货收盘价(活跃):棉花 2023-09-07, 18,240.00 05,00010,00015,00020,00025,0002020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-01新疆棉花现货价格 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.00外棉花和新疆棉现货价格新疆棉美国标准级陆地棉 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.002022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-03棉纱内外价差棉纱内外价差 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.002022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-12美国棉花现货价陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价 图 棉花棉纱内外盘价格 请务必阅读最后重要事项 第6页 数据来源：棉纺织信息网 方正中期研究院整理 （二）仓单数据 截至2023年9月7日，交易所棉花期货注册仓单7140张。 05000100001500020000250003000035000400002916233061320276132027311182531017243171421285121926291623306132027111825181522296132027123456789101112201820192020202120222023 图 棉花期货注册仓单数量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （三）替代品比价关系 2.052.12.152.22.252.32.352.42.452023-05-052023-06-052023-07-052023-08-052023-09-05棉花短纤比棉花短纤比 7,500.00008,000.00008,500.00009,000.00009,500.000010,000.000010,500.00002023-05-052023-06-052023-07-052023-08-052023-09-05棉花短纤期货价差棉花短纤价差（期货） 图 替代品比价关系 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 三、棉花期权 （一）期权成交量 请务必阅读最后重要事项 第7页 图：棉花期权成交量及持仓量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （二）波动率分析 图：棉花主力合约隐含波动率 数据来源：WIND 方正中期研究院整理 请务