燃料油日报：油价维持强势，沙特燃油进口回落

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. 上期所燃料油期货主力合约FU2311夜盘收涨0.16%，报3726元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2312夜盘收跌0.07%，报4583元/吨。 2. 据沙特国家媒体：俄罗斯总统普京和沙特王储同意继续努力确保能源市场的稳定。 3. 国际货币基金组织沙特代表团负责人：将下调对沙特阿拉伯2023年GDP增长为1.9%的预测，以反映其延长石油减产措施，但仍将保持乐观。 4. 加拿大央行：随着最近汽油价格的上涨，CPI通胀预计在短期内会上升，然后再次放缓。预计由于天然气价格上涨，消费者价格指数将进一步加速上涨。 5. 瑞典石油和生物燃料公司Preem发言人：公司于9月4日开始对位于哥德堡的日产量为12.6万桶的石油炼油厂进行为期4-5周的维护停工。 6. 俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯致力于“在尽可能短的时间内”将统一的天然气供应系统与国内东部的干线连接起来，正在确定西伯利亚力量2号管道的输电线，该管道已进入最后阶段。 核心观点 ■ 市场分析 随着沙特与俄罗斯延长减产，原油平衡表预期进一步收紧，油价也维持上涨态势，截至目前Brent已经站上90美元/桶关口。在原油端强势的环境下，FU、LU单边价格将受到支撑。就燃料油自身基本面而言，目前高硫燃料油已有转弱迹象，沙特9月燃料油进口预计显著回落，当前船期仅有21万吨，环比下降62万吨，反映中东发电旺季进入尾声。此外，炼厂采购需求也弱于上半年的水平。低硫油方面，新产能的投放将持续压制市场，关注需求端的改善情况。 ■ 策略 短期中性偏多，逢低多FU、LU主力合约；中期关注空配FU价差头寸的机会（FU/SC、FU/BU） ■ 风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航期货研究报告|燃料油日报2023-09-07 油价维持强势，沙特燃油进口回落 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2023/9/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期 燃料油日报丨2023/9/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 8 图 22: 新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 23: 新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶 .........................................