中国互联网 - 7 月网络游戏市场回顾

跑赢大盘(维护) 7月网络游戏市场回顾 根据CNG的数据，2023年7月，中国网络游戏市场收入同比增长37.5%，达到286亿元人民币，增长进一步加速（5月/ 6月：同比+ 16.0 / 23.6%）。强劲的同比增长主要是由于新游戏的推出和低基数效应。得益于腾讯和网易海外移动游戏的稳健表现, 7月中国自主研发游戏海外收入也重回正增长轨道(同比+ 7.6%)。我们预计中国网络游戏市场在下半年将保持强劲的增长势头，但竞争也将变得更加激烈。腾讯/网易/ miHoYo /阿里巴巴/ByteDace各有3 / 3 / 2 / 1 / 1游戏，在2023年7月的票房收入排名前10位，而在2022年7月为6 / 2 / 1 / 1 / 0。我们青睐领先的网络游戏公司腾讯和网易，因为它们强大的游戏组合和海外扩张能力。维持对腾讯和网易的买入。 中国互联网行业 Saiyi He, CFA(852) 3916 1739 卢文涛，CFA 7月手机游戏市场收入同比增长51%。2023年7月手机游戏市场收入同比增长51.1%，达到221亿元人民币（5月/ 6月：+同比+ 23.0 / 29.7%），受网易的《正义移动》和字节跳动的《Atla水晶》等新游戏表现强劲推动。根据Sesor Tower的数据，Jstice Mobile在iOS频道上的收入为1.13亿美元，并在7月份的票房收入排名前三。腾讯的王者荣耀/ PUBG移动收入在7月份同比增长0 / 5％，至2.2亿美元/ 1.72亿美元，这得益于新的游戏内容和活动。2023年7月，PC游戏市场收入同比增长7.6％，达到57.0亿元人民币，主要归因于腾讯的新PC游戏Valorat和Lost Ar。 Ye TAO 相关报告1. 网易（NTES US）下半年游戏收入增长和利润率增长乐观- 8月25日2.Bilibili（BILI US）-货币化改善，同时推动生态系统增长- 8月18日3.腾讯（700香港）- GPM扩张带来稳健的盈利增长- 8月17日4.中国互联网-在线游戏：在第二季度反弹- 7月28日5.Bilibili（BILI US）- 2023年投资者日：商业化和内容生态系统推动业务增长- 7月24日6.腾讯（700香港）- 2Q23预览：预计未来强劲复苏- 7月18日7.网易（NTES US）-强劲的手机游戏和利润率改善支持强劲的1Q23业绩- 5月29日8.中国互联网- 4月网络游戏市场回顾- 5月26日9.腾讯（700香港）-所有业务线稳健复苏- 5月18日10.中国互联网-第1季度网络游戏市场回顾-5月2日11.中国互联网- 2月网络游戏市场回顾- 3月24日12.腾讯（700香港）-稳定船舶并以可持续增长为目标- 3月23日 海外游戏收入重回正增长轨道。2023年7月，中国自主开发游戏的海外收入同比增长7.6%，环比增长2.4%，达到15.1亿美元。由于成功的游戏内活动，包括《使命召唤移动》（腾讯）和《PUBG移动》（腾讯）在内的顶级海外游戏在7月份实现了47％的MoM和15％的MoM的稳健收入增长。而6月份推出的《哈利·波特：魔法觉醒》（网易）和《黎明》（腾讯）则在7月份开始产生有意义的收入。2023年7月，全球手机游戏支出同比持平，为65.6亿美元。 预计游戏收入增长将在第三季度加速。在6月和7月推出的优质新游戏的推动下，我们预计腾讯和网易的游戏收入在3Q23E将呈现加速增长。我们预测，在Valorat，Lost Ar和Maple Story Mobile等新游戏推出的推动下，腾讯在第三季度的游戏收入将同比增长8%。我们估计网易游戏收入将在第三季度同比增长14%，这得益于正义移动和赛车大师的推出。网易的新游戏D City王朝在8月23日发布后表现好于预期，在中国iOS游戏票房排行榜上排名前十。扣篮城王朝进一步丰富了网易的游戏组合和类型，并将推动其在4Q23E的游戏收入增长，在我们看来。 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。 此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）CMBIGM额定值 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 购买HOLDSELLNOTRATED ：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 跑赢大盘 泛市场基准保持一致性能欠佳 CMB国际环球市场有限公司 地址：香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）3900 0888传真：（852）3900 0800 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或相应的损失、损害或费用负责。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIS对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排，分散其各自外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。