来自彭博社的更多报告 ： 重新设置 CMBR < GO > 或 http: / / www. cmbi. com. hk2023 年 9 月 7 日CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 行业更新中国互联网7 月网络游戏市场回顾根据 CNG 的数据，2023 年 7 月，中国网络游戏市场收入同比增长 37.5%，达到 286 亿元人民币，增长进一步加速 （ 5 月 / 6 月 ： 同比 + 16.0 / 23.6% ） 。强劲的同比增长主要是由于新游戏的推出和低基数效应。得益于腾讯和网易海外移动游戏的稳健表现, 7 月中国自主研发游戏海外收入也重回正增长轨道 (同比 + 7.6%) 。我们预计中国网络游戏市场在下半年将保持强劲的增长势头，但竞争也将变得更加激烈。腾讯 / 网易 / miHoYo / 阿里巴巴 / ByteDace 各有 3 / 3 / 2 / 1 / 1 游戏，在 2023 年 7 月的票房收入排名前 10 位，而在 2022 年 7 月为 6 / 2 / 1 / 1 / 0 。我们青睐领先的网络游戏公司腾讯和网易，因为它们强大的游戏组合和海外扩张能力。维持对腾讯和网易的买入。 7 月手机游戏市场收入同比增长 51% 。2023 年 7 月手机游戏市场收入同比增长 51.1% ， 达到 221 亿元人民币 （ 5 月 / 6 月 ：+ 同比 + 23.0 / 29.7% ），受网易的《正义移动》和字节跳动的《 Atla 水晶》等新游戏表现强劲推动。根据 Sesor Tower 的数据，Jstice Mobile 在 iOS 频道上的收入为 1.13 亿美元，并在 7 月份的票房收入排名前三。腾讯的王者荣耀 / PUBG 移动收入在 7 月份同比增长 0 / 5 ％，至 2.2 亿美元 / 1.72 亿美元，这得益于新的游戏内容和活动。2023 年 7 月，PC 游戏市场收入同比增长 7.6 ％，达到 57.0 亿元人民币，主要归因于腾讯的新 PC 游戏 Valorat 和 Lost Ar 。 海外游戏收入重回正增长轨道。2023 年 7 月，中国自主开发游戏的海外收入同比增长 7.6%，环比增长 2.4%，达到 15.1 亿美元。由于成功的游戏内活动，包括《使命召唤移动》 （ 腾讯 ） 和《 PUBG 移动》 （ 腾讯 ） 在内的顶级海外游戏在 7 月份实现了 47 ％ 的 MoM 和 15 ％ 的 MoM 的稳健收入增长。而 6 月份推出的《哈利 · 波特 ： 魔法觉醒》 （ 网易 ） 和《黎明》 （ 腾讯 ） 则在 7 月份开始产生有意义的收入。2023 年 7 月，全球手机游戏支出同比持平，为 65.6 亿美元。 预计游戏收入增长将在第三季度加速。在 6 月和 7 月推出的优质新游戏的推动下，我们预计腾讯和网易的游戏收入在 3Q23E 将呈现加速增长。我们预测，在 Valorat，Lost Ar 和 Maple Story Mobile 等新游戏推出的推动下，腾讯在第三季度的游戏收入将同比增长 8% 。我们估计网易游戏收入将在第三季度同比增长 14%，这得益于正义移动和赛车大师的推出。网易的新游戏 D City 王朝在 8 月 23 日发布后表现好于预期，在中国 iOS 游戏票房排行榜上排名前十。扣篮城王朝进一步丰富了网易的游戏组合和类型，并将推动其在 4Q23E 的游戏收入增长，在我们看来。中国互联网行业Saiyi He, CFA(852) 3916 1739卢文涛 ， CFAYe TAO相关报告1.网易 （ NTES US ） 下半年游戏收入增长和利润率增长乐观 - 8 月 25 日2.Bilibili （ BILI US ） - 货币化改善 ， 同时推动生态系统增长 - 8 月 18 日3.腾讯 （ 700 香港 ） - GPM 扩张带来稳健的盈利增长 - 8 月 17 日4.中国互联网 - 在线游戏 ： 在第二季度反弹 - 7 月 28 日5.Bilibili （ BILI US ） - 2023 年投资者日 ： 商业化和内容生态系统推动业务增长 - 7 月 24 日6.腾讯 （ 700 香港 ） - 2Q23 预览 ： 预计未来强劲复苏 - 7 月 18 日7.网易 （ NTES US ） - 强劲的手机游戏和利润率改善支持强劲的 1Q23 业绩 - 5 月 29 日8.中国互联网 - 4 月网络游戏市场回顾 - 5 月 26 日9.腾讯 （ 700 香港 ） - 所有业务线稳健复苏 - 5 月 18 日10.中国互联网 - 第 1 季度网络游戏市场回顾 - 5 月 2 日11.中国互联网 - 2 月网络游戏市场回顾 - 3 月 24 日12.腾讯 （ 700 香港 ） - 稳定船舶并以可持续增长为目标 - 3 月 23 日请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE1跑赢大盘(维护) 请阅读最后一页的分析师认证和重要披露2披露和免责声明分析师认证主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言 ： （ 1 ） 所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点 ； （ 2 ） 他或她的补偿中没有任何部分是 ，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人 （ 定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则 ） （ 1 ） 在本报告发布日期前 30 个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 2 ） 将在本报告发布日期后 3 个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票 ； （ 3 ）CMBIGM 额定值购买： 未来 12 个月潜在回报率超过 15% 的股票HOLD： 未来 12 个月潜在回报率为 + 15% 至 - 10% 的股票SELL： 未来 12 个月潜在亏损超过 10% 的股票NOTRATED： Stock 未被 CMBIGM 评级跑赢大盘： 行业预计将在未来 12 个月内超越相关的广泛市场基准市场表现 ： 行业预计未来 12 个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳 ： 行业预期在未来 12 个月内表现低于相关的广泛市场基准CMB 国际环球市场有限公司地址： 香港花园道 3 号冠军大厦 45 楼 ， 电话 ： （ 852 ） 3900 0888 传真 ： （ 852 ） 3900 0800CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”) 是 CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司) 的全资子公司重要披露任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM 不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM 建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由 CMBIGM 准备，仅用于向 CMBIGM 或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM 及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或相应的损失、损害或费用负责。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM 竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM 在 “原样 ” 的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM 可能会发布与本报告不同的信息和 / 或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。CMBIGM 可能会不时为自己和 / 或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设 CMBIGM 确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到 CMBIGM 可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIS 对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经 CMBIGM 事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。本文件在英国的收件人本报告仅提供给 （ I ） 符合《 2005 年金融服务和市场法 （ 金融促进 ） 令》第 19 （ 5 ） 条 （ 不时修订 ） （ “该命令 ” ） 或 （ II ） 属于第 49 （ 2 ） （ a ） 至 （ d ） 条 （“ 高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人CMBIGM 不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM 不受 U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局 （ “FINRA ” ） 注册或获得研究分析师资格。分析师不受 FINRA 规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给 “美国主要机构投资者 ”，如美国《 1934 年证券交易法》第 15a - 6 条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何 U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.- 注册经纪交易商。本文件在新加坡的收件人本报告由 CMBI (新加坡) Pte 在新加坡分发。有限公司 （ CMBISG ） （ 公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》 (第110) 由新加坡金融管理局监管。CMBISG 可以根据《财务顾问条例》第 32C 条的安排，分散其各自外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》 (第289 ） 新加坡，CMBISG 仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电 + 65 6350 4400 联系 CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。2023 年 9 月 7 日